报告概述
本报告为国泰海通证券研究所发布的投资者微观行为洞察手册系列之一，聚焦2026年1月第4期（1月26日至1月30日）A股及港股市场的资金流动与情绪状态。报告覆盖A股市场定价状态、各类资金主体（公募、私募、外资、产业资本、ETF、融资、散户）的行为跟踪，以及A股行业资金配置、港股与全球资金流动。通过多维度数据框架，为投资者提供短期市场微观结构的全景描绘，帮助理解资金博弈格局和热点轮动。
报告的核心结论
市场成交热度抬升，赚钱效应下降
本期全A日均成交额上升至3.1万亿元，但个股上涨比例回落至23.6%，收益中位数为-3.4%，涨停家数和封板率均下降，显示市场交投活跃但赚钱效应边际走弱。
融资资金小幅流入，ETF资金大幅流出
融资资金本期净买入160.9亿元，由前期的净流出转为净流入；而ETF资金净流出3193.7亿元，连续多周大规模流出，主要来自宽基ETF赎回。
有色金属和基础化工获融资净流入居前，电子遭融资与ETF共同流出
融资资金净流入有色金属134.5亿元、基础化工20.5亿元；电子行业融资净流出59.5亿元，同时ETF资金净流出457.4亿元，成为资金流出最集中的行业。
南下资金流入放缓，全球外资边际流入美国和亚洲市场
本期港股通净买入降至27.1亿元，处于2022年以来15%分位；全球外资边际流入美国、韩国和中国市场，其中美国流入62.7亿美元，韩国28.3亿美元，中国26.4亿美元。
报告回答的关键问题
近期融资资金流向如何？
融资资金在经历前期净流出后，本期小幅净流入160.9亿元，净买入额较上期明显回升，显示杠杆资金风险偏好有所修复。资金主要流向有色金属、基础化工等周期板块，从电子、国防军工流出。
ETF资金为什么大幅流出？
本期ETF资金净流出3193.7亿元，为连续多周大规模赎回，主要来自沪深300、上证50等宽基ETF的净赎回。可能与市场震荡环境下投资者获利了结或调整持仓有关，被动资金成交占比也环比下降至9.1%。
外资流入A股的情况如何？
本期外资流入A股4.13亿美元，其中主动外资净流入2.30亿美元，被动外资净流入1.42亿美元。外资流入规模处于2023年以来86%分位，主要增持有色金属、汽车等行业，流出交通运输、公用事业。
哪些行业获得资金青睐？
从融资资金看，有色金属、基础化工净流入居前；从外资看，有色金属、汽车净流入居前；从龙虎榜看，有色金属、基础化工和环保上榜金额居前。电子行业则遭遇融资与ETF共同流出，成为资金流出最大的行业。
报告中的代表性数据
全A日均成交额
2026/1/26-2026/1/30，本期全A日均成交额30632亿元，较上期27989亿元明显上升，市场成交热度抬升。
融资资金净买入额
2026/1/26-2026/1/30，融资资金本期净买入160.91亿元，由前期的净流出转为净流入，为近四周最高。
ETF资金净流出额
2026/1/26-2026/1/30，股票ETF本期净流出3193.74亿元，连续多周大规模净赎回，主要集中在沪深300、上证50等宽基ETF。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的市场定价状态分析，包括换手率分位数、涨跌幅分布、主题交易情绪等指标。
- A股各类资金（公募、私募、外资、产业资本、ETF、融资、散户）的完整行为观察，含图表和分维度解读。
- A股一级和二级行业资金配置跟踪，展示外资、ETF、融资资金在各行业的净流入/流出排名。
- 龙虎榜资金的行业分布、席位行为（机构、散户、营业部、外资、量化）的成交额与净买入强度。
- 港股流动性跟踪：南下资金个股流入明细，外资分主动/被动流入港股情况及行业分布。
- 全球资金流动全景：发达/新兴市场主动被动资金流向，各国外资流入排名，全球基金申购赎回情况。
- 美股分行业基金资金流动数据，涵盖科技、能源、金融等板块的净申购情况。
- 未来一期限售股解禁个股明细、产业资本增减持跟踪等前瞻性数据。
- 风险提示及免责声明，包括数据口径偏差、测算误差等注意事项。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
