报告概述
本报告是华泰证券策略团队发布的国内周报，跟踪A股市场各类主力资金的边际变化。研究对象涵盖散户资金、融资资金、公募基金与ETF、配置型外资、私募证券基金、产业资本及一级市场募资等多类资金主体。报告以周度为频率，通过资金流量、活跃度、仓位、备案数量、解禁与回购等维度，刻画资金面的实时状态。分析框架围绕交易性资金与逆势资金的分化展开，重点观察市场回调后增量资金是否回暖。报告的价值在于帮助投资者快速把握资金面的积极信号与潜在风险，为判断市场短期动量提供依据。
报告的核心结论
私募证券基金备案数量创年内新高，成为重要增量资金来源。
报告统计上周共有342支私募证券投资基金完成备案，单周备案数目创下年内新高。10月以来备案数目逐步修复，短期看私募证券投资基金将成为市场增量资金的重要组成部分。结构上，私募量化证券备案产品以中证1000增强、量化选股为主，后续小市值风格或仍有增量资金支撑。
交易型资金内部分化，融资资金情绪回暖但外资与期权仍谨慎。
11月中上旬市场调整以来，交易性资金活跃度显著回落，上周内部出现分化。融资资金去杠杆趋势或有改善，市场平均担保比例已回升，融资交易活跃度也开始回升；但被动型外资尚未形成趋势性回流，期权市场对短期走势定价仍偏谨慎，交易型资金整体回暖仍需确认。
逆势资金强度回升，资金面呈现“下有底”状态。
尽管交易性资金尚未全面回暖，但逆势资金近期力度增强：主动回购数目环比增多，且多为注销式或维护股东权益；宽基ETF连续两周净流入，上周净流入83亿元，方向以中证A500为主。这为市场提供了底部支撑，增量资金能否进一步放大仍需观察。
报告回答的关键问题
近期A股资金面是否出现回暖迹象？
报告显示，资金面呈现“下有底”状态，逆势资金强度回升：主动回购数目增多，宽基ETF连续两周净流入，私募证券基金备案数量创年内新高。但交易性资金内部仍有分化，融资资金情绪回暖，被动外资和期权市场仍待观察，因此增量资金是否持续还需进一步确认。
私募证券基金备案数量创新高意味着什么？
上周私募证券投资基金备案342支，单周备案数目创年内新高，表明私募证券基金是当前市场的重要增量资金来源。报告指出，短期看私募产品将支撑市场资金面，尤其结构上以中证1000增强和量化选股为主，后续小市值风格或有更多增量资金支撑。
融资资金和ETF资金近期流向如何？
上周融资资金净流入196亿元，融资交易活跃度回升至10.2%，主要流入电子、通信、国防军工等板块。ETF方面，宽基ETF净流入83亿元，已连续两周净流入，方向以中证A500为主；行业ETF中周期、医药板块净流入规模居前。
配置型外资近期是流入还是流出？
以EPFR统计的配置型外资中，12月5日至12月11日期间净流入1.4亿元。其中主动配置型外资持续流出3.2亿元，被动配置型外资净流入4.6亿元。报告认为被动型外资是否趋势性回流仍有待观察，主动外资对A股仓位有所回落。
报告中的代表性数据
私募证券投资基金单周备案数量
上周（2025年12月8日至12月12日当周），根据中国证券投资基金业协会官网数据统计，上周完成备案的私募证券投资基金数量创年内新高。
宽基ETF周度净流入
上周（2025年12月8日至12月12日当周），上周宽基ETF净流入83亿元，已连续两周净流入，资金主要流向中证A500、科创50等宽基指数。
融资资金周度净流入
上周（2025年12月8日至12月12日当周），融资资金净流入196亿元，融资交易活跃度为10.2%，主要净流入电子、通信、国防军工等板块。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 各类资金边际变化一览：报告以表格和文字形式汇总了散户、杠杆、公募基金与ETF、外资、私募等各类资金上周的净流入流出金额、活跃度及行业偏好，便于快速对比。
- 散户资金行为分析：通过小单交易金额刻画散户资金流向，展示净流出463亿元的规模，并拆解其净流入通信、电子、非银金融，净流出基础化工、医药生物、机械设备等行业的结构。
- 融资资金与两融市场数据：包含融资余额、融资活跃度、市场平均担保比例、担保物价值等图表，并标注2018年以来最大单周净流入与净流出规模，帮助判断杠杆资金状态。
- 公募基金与ETF仓位及新发数据：展示新成立偏股型基金份额、基金权益仓位、产品报会数量及基金清算数量，分析公募端资金供给能力。
- ETF资金流向细项：区分宽基ETF和行业ETF，列出中证A500、科创50等主要指数的净流入情况，以及周期、医药、有色金属、机械等行业ETF的资金变化。
- 私募证券基金备案与调研：包含私募证券备案数量与规模走势、华润信托阳光私募股票多头平均仓位，以及电子、计算机、机械设备等行业调研热度排名。
- 外资流向与仓位跟踪：以EPFR数据展示主动与被动配置型外资的净流入变化，并展示海外主动性基金累计流入A股和港股金额，以及外资对各区域基金的仓位变化。
- 产业资本与一级市场数据：覆盖重要股东增减持、解禁市值、回购金额与预案、IPO、定增、可转债募资情况，并列出回购额和减持额居前的行业。
- QDII ETF资金与溢价率：展示QDII ETF净流入37.6亿元、主要流向中国香港，以及美国、日本、印度等市场的溢价率变化，提供跨境资金视角。
- 风险提示与分析师声明：包括估算持仓模型失效、数据统计口径有误、散户资金估算口径偏误等风险因素，帮助读者理解数据的局限性。
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