报告概述
本报告由毕马威中国出品，系统梳理2025年中国资产证券化（ABS）市场的整体运行情况。报告内容涵盖三大板块：一是年度主要政策动态，包括商业不动产REITs试点、ABS扩募机制、金融支持消费等关键政策；二是ABS市场发行数据，按市场类型、基础资产、发行机构等多维度统计发行规模与数量；三是行业热点专题，重点深入分析不良资产证券化市场自2016年重启以来的十年发展历程。报告基于Wind数据与公开信息，呈现市场结构变化与创新方向，为从业者提供全景式参考。
报告的核心结论
2025年ABS市场发行规模同比增长14%，企业ABS为增长引擎。
2025年全年，ABS市场共发行2,435单产品，发行规模达23,250.45亿元，发行数量和规模分别同比增长15%和14%。其中企业ABS发行1,560单、规模14,132.83亿元，增速近20%，是市场扩容的核心驱动力，在四个市场类型中规模最大。
商业不动产REITs试点落地，公募REITs进入常态化扩容新阶段。
2025年末中国证监会发布商业不动产投资信托基金试点公告，公募REITs底层资产从基础设施扩展至商业不动产。全年公募REITs发行25单，规模472亿元，配合扩募机制实施，市场从单一增量发行转向增量与存量盘活并举，为商业地产企业开辟了权益型资产盘活新通道。
不良资产证券化十年累计处置不良资产超1.64万亿元，成为常态化金融工具。
自2016年重启至2025年末，银行间市场累计发行不良贷款ABS产品708单，处置不良资产规模达16,467.42亿元。发行规模从初期年约150亿元升至400-600亿元平台期，参与机构从6家大行扩展至全国性股份行、城商行等，底层资产从对公贷款为主转向零售类不良贷款主导，市场已高度成熟。
消费金融政策直接催化消费贷款ABS放量，发行数量居所有基础资产之首。
2025年六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面。在此政策驱动下，银行/互联网消费贷款ABS全年发行388单，发行规模3,138.84亿元，发行数量位列所有基础资产类型第一，成为市场强劲增长点。
报告回答的关键问题
2025年中国ABS市场发行规模有多大？
2025年全年中国ABS市场共发行2,435单产品，发行规模合计23,250.45亿元，发行数量和规模分别同比增长15%和14%。其中企业ABS是最大板块，发行1,560单、规模14,132.83亿元；信贷ABS发行238单、规模2,915.22亿元；ABN发行612单、规模5,730.53亿元；公募REITs发行25单、规模471.87亿元。
商业不动产REITs试点有哪些关键影响？
2025年末中国证监会发布商业不动产REITs试点公告，将公募REITs底层资产从基础设施扩展至商业不动产，为持有大量商业地产的企业提供了权益型资产盘活新渠道。配套政策包括上交所修订扩募指南、暂免相关费用、缩短反馈时间等，有望提升发行效率，吸引更多元底层资产入市，支持构建房地产发展新模式。
中国不良资产证券化市场经历了怎样的发展历程？
自2016年重启试点以来，不良资产证券化市场经历了从谨慎破冰到全面推进的十年。发行规模从年约150亿元升至400-600亿元平台期；参与机构从最初6家大行扩展至全国性股份行、城商行等；基础资产从对公不良贷款为主转变为零售类不良贷款（信用卡、消费贷、个人住房贷款等）占主导，2025年零售类占比超80%。截至2025年末累计处置不良资产16,467.42亿元，已成为银行常态化处置工具。
2025年ABS市场有哪些创新热点产品？
2025年ABS市场涌现多个“首单”创新产品，包括：全国首单火电持有型不动产ABS（规模54.6亿元）、首单环保持有型不动产ABS（水务）、首单产业园持有型ABS、首单含数据知识产权的银发经济专题ABS、首单低空经济ABS（规模5.84亿元）、首单数据资产ABS（规模1.337亿元）、首单数据中心公募REITs等。这些产品体现了ABS市场服务新质生产力与国家战略的能力。
报告中的代表性数据
2025年ABS市场发行规模
2025年全年，2025年全年ABS市场发行总额，同比增长14%。数据来源Wind，覆盖信贷ABS、企业ABS、ABN、公募REITs四类市场。
2025年ABS市场发行数量
2025年全年，2025年全年ABS市场发行总单数，同比增长15%。其中企业ABS发行1,560单，信贷ABS 238单，ABN 612单，公募REITs 25单。
2016-2025年不良资产证券化累计处置规模
2016年至2025年末，十年间通过不良资产证券化方式累计处置的不良贷款本金规模，数据反映银行间市场不良信贷ABS产品的处置成果。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年主要政策动态详细解读：涵盖商业不动产REITs试点公告、沪深交易所ABS扩募指引、金融支持消费政策、知识产权金融生态试点、绿色金融高质量发展方案等，每项政策均附有影响分析。
- ABS市场发行全景数据：按市场类型（信贷ABS、企业ABS、ABN、公募REITs）提供月度发行规模与数量图表，展示2024-2025年对比趋势。
- 按基础资产分类的发行排名：融资租赁债权、银行/互联网消费贷款、企业应收账款等类别发行规模与数量TOP榜单，以及同比变化分析。
- 信贷ABS发行机构与发起机构TOP10排名：包括建信信托、华能贵诚信托等发行机构，以及平安银行、建设银行等发起机构的项目数与规模。
- 企业ABS原始权益人与计划管理人TOP10排名：如中信证券、华泰证券资管等计划管理人的发行规模与项目数，以及对外经贸信托等原始权益人排名。
- 公募REITs原始权益人与计划管理人排行榜：润泽科技、中信证券等参与方的发行规模与项目数，反映REITs市场参与格局。
- 市场热点项目案例详情：8个代表性“首单”产品（火电ABS、水务私募REITs、产业园持有型ABS、数据知识产权ABS、低空经济ABS、数据中心REITs等）的底层资产、发行规模、创新意义及来源链接。
- 不良资产证券化十年专题分析：从参与机构多元化、基础资产演变、发行规模阶梯式增长、处置成果与兑付情况、五大驱动因素（政策、供给、需求、生态、替代渠道）等维度，系统回顾2016-2025年市场发展，并给出展望。
- 附录：2025年业内主要行业报告列表，包括中诚信国际、中国证券投资基金业协会、CNABS等机构发布的月度及专题报告。
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