报告概述
本报告由国信证券发布，属于纺织服装行业研究专题，长期跟踪运动品牌市场。报告以2025年第四季度电商数据为基础，深入分析运动户外行业大盘、国际品牌（耐克、阿迪达斯）与本土品牌（安踏、李宁、特步、361度）的产品竞争表现及份额变化，并前瞻2026年第一季度品牌新品与趋势。报告采用久谦第三方电商数据，从量、价、额维度拆解市场，按功能场景（跑步、篮球、休闲、板鞋等）精细化研究，帮助投资者理解行业两极分化、价格内卷与创新破局的现状，为选股和把握品牌拐点提供参考。
报告的核心结论
行业两极分化显著，服装越贵越买，鞋类价格内卷
运动户外服装呈现量价齐升，高价品牌份额提升推动均价上涨，而运动鞋类除户外和通勤外普遍量增价跌，跑鞋科技升级停滞导致新品上市即打折，仅少数高端品牌如Hoka、萨洛蒙等保持高增长。
耐克调整阵痛持续，阿迪达斯篮球鞋板鞋逆势增长
耐克Q4销售额同比下滑15.5%，份额降至9.7%，跑鞋、篮球鞋、板鞋均下跌，但科比系列和Vomero增长出色；阿迪达斯销售额下降6.2%，但篮球鞋和板鞋分别增长5.4%和2.5%，得物平台鞋类销售额增长159%。
本土品牌价格竞争加剧，专业跑步矩阵和篮球鞋成突破口
安踏、李宁、特步、361度在三平台份额稳中微降，得物平台分流明显。安踏跑鞋专业矩阵占比升至27.6%，篮球鞋逆势增长7.9%；李宁跑鞋增长4.2%，赤兔和飞电系列驱动，但篮球鞋下滑45.1%；特步板鞋增长11.4%，跑步鞋专业矩阵均价领先；361度跑鞋大单品飞燃受分流影响下滑28.1%。
跑鞋科技升级停滞，无板竞训高端新品成新增长点
碳板跑鞋新品上市即打折，仅李宁超䨻胶囊实现高溢价；本土品牌纷纷推出不含碳板的训练鞋高端新品，如特步两千公里5代Pro、安踏二区心率90等，其中特步新品短期反响热烈，在折扣可控下日均销售额和增速最高。
通勤鞋品类高增长，高端品牌增速领先
通勤鞋2025Q4销售额同比增长89.8%，均价降幅温和；高端品牌如迪桑特、可隆、凯乐石等通勤鞋增速远超大众品牌，均价超千元的品牌销售额同比增长25%-100%，而多数均价300元以下的品牌增长乏力甚至负增长。
报告回答的关键问题
2025Q4运动服装为何量价齐升？
报告指出运动户外服装呈现明显的消费升级趋势，高价品牌市场份额显著提升带动均价上涨5%，即便各品牌自身均价实际下降约7%。高端品牌如露露乐蒙、Fila Fusion、迪桑特等销售额高增长，而低价品牌增长乏力，形成越贵越买的格局。
运动鞋价格持续下跌的原因是什么？
报告显示运动鞋2025Q4均价同比下跌6.2%，跑鞋、篮球鞋、板鞋均下跌。主要原因包括：得物平台非官方渠道大幅降价分流，鞋类均价同比下降27%；跑鞋科技升级停滞，新品上市即打折；多数大众品牌降价促销，而高端品牌如Hoka、萨洛蒙虽价格坚挺但体量较小。
耐克在2025Q4面临哪些主要问题？
耐克Q4销售额同比下滑15.5%，份额下降1.7个百分点至9.7%。鞋类全面承压：跑鞋-3.2%，篮球鞋-37%，运动休闲鞋-12.9%，板鞋-29.1%。核心问题是经典时尚鞋款调整，Dunk、AF1等销量大幅下滑，而高端产品如科比系列和Vomero虽有增长但难以弥补缺口。
阿迪达斯如何在行业下滑中实现篮球鞋和板鞋逆势增长？
阿迪达斯篮球鞋销售额同比增长5.4%，主要得益于低价复古篮球鞋Entrap在抖音平台放量，单款占篮球鞋6成销售额；板鞋销售额增长2.5%，T头鞋Samba和VL Court热销，叠加新品D-PAD CLASSIC增长近90%，在行业板鞋下滑16.6%的背景下份额提升4个百分点。
本土品牌如何应对价格竞争压力？
本土品牌主要通过专业跑鞋矩阵和篮球鞋创新应对。安踏专业跑鞋矩阵占比升至27.6%，C202系列增长超150%；李宁跑鞋增长4.2%，超䨻胶囊新品实现高溢价；特步跑鞋专业矩阵均价领先，无板竞训新品两千公里5代Pro反响热烈；361度则推出约基奇签名鞋JOKER弥补篮球鞋市场。
报告中的代表性数据
运动服饰2025Q4销售额同比
2025年第四季度，三平台（天猫、京东、抖音）运动服饰销售额同比变动，均价同比+0.9%，销量同比-1.7%。
运动鞋2025Q4销售额同比
2025年第四季度，三平台运动鞋销售额同比变动，均价同比-6.2%，销量同比-2.4%。
得物平台鞋类2025Q4销售额同比
2025年第四季度，得物平台鞋类销售额同比增长54%，均价同比-27%，非官方渠道大幅降价对三平台形成分流。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行业大盘数据与趋势图表，包括运动户外品类量、价、额同比变化，各平台占比及渗透率趋势。
- 前沿洞察：运动户外服装越贵越买趋势、鞋类高端品牌韧性、跑鞋科技升级停滞与无板竞训新品机遇、休闲鞋潮鞋调整与通勤高端化。
- 国际品牌深度分析：耐克全品类量价表现、大单品销售（科比、Vomero、Dunk等）及2026Q1新品展望（脱缰系列、Structure Plus）；阿迪达斯篮鞋板鞋逆势增长拆解、三叶草系列表现及2026新品展望。
- 本土品牌详细分析：安踏跑鞋专业矩阵化、篮球鞋欧文系列放量；李宁跑鞋超䨻胶囊新品高价驱动、篮球鞋承压；特步专业跑鞋矩阵均价领先、板鞋回暖；361度跑鞋飞燃分流影响、篮球鞋JOKER补位。
- 各品牌子品类（运动休闲服、跑步鞋、篮球鞋、运动休闲鞋、板鞋）的量价份额变化及大单品销售表现（含表格）。
- 2026年第一季度品牌新品前瞻：耐克、阿迪达斯、安踏、李宁、特步、361度新发布的产品线、科技与市场预期。
- 投资建议与风险提示：重点推荐李宁（超䨻胶囊）、安踏体育（多品牌矩阵）、特步国际（跑鞋矩阵扩容）、361度（性价比爆款）；风险包括宏观经济疲软、消费复苏不及预期等。
- 完整数据附录：表格与图表包含品牌排名变化、市场集中度、各平台销售额占比等。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
