纺织服装行业周报（20260118-20260124）：周大福公布FY2026Q3经营数据，同店销售增长显著提速

山西证券研究所2026-02-0618 页

报告概述

报告聚焦纺织服装行业，覆盖品牌服饰、纺织制造、黄金珠宝及零售等板块，采用本周观察、行情回顾、行业数据跟踪、行业新闻、投资建议等框架。通过分析周大福、耐克、Burberry等公司最新动态，结合原料价格、出口及社零数据，帮助投资者把握行业趋势与投资机会。

FY2026Q3周大福中国内地直营同店销售同比增长21.4%，定价首饰零售值占比达40.1%，较上年同期提升10.7个百分点，推动毛利率扩张。加盟渠道同店销售同比增长26.3%，电商零售值增速达25.3%。

耐克大中华区CEO董炜将于3月31日离职，由凯茜·斯帕克斯接替。此举显示耐克正为大中华区寻求新战略，此前该地区销售持续下滑，CEO希尔称大中华区为优先事项，需加快行动步伐。

Burberry 2026财年第三季度可比门店销售额同比增长3%，高于分析师预期2%，大中华区同比增长6%，增幅较上季度翻倍。品牌恢复降价促销策略后，零售额质量提升，Z世代客户实现两位数增长。

上金所AU9999黄金收盘价达1110元/克，创新高水平。报告预计金价高位下投资金表现好于首饰金，菜百股份投资金销售占比或明显提升，潮宏基、老铺黄金首饰金销售仍较好，春节旺季购金热潮涌动。

行业处弱复苏阶段，报告建议关注家纺大单品如罗莱生活枕芯、水星家纺人体工学枕推动品类增长，以及锦泓集团IP授权业务（2025H1营收同比增长62%），情绪消费崛起带来新机遇。

周大福FY2026Q3零售值同比增长17.8%，其中中国内地增长16.9%，港澳及其他地区增长22.9%。内地直营同店销售增21.4%，定价首饰占比达40.1%，毛利率改善。门店净关闭230家至5433家，加盟占比71.6%。

耐克大中华区CEO董炜离职，由凯茜·斯帕克斯接替。主要原因是耐克希望扭转大中华区销售下滑局面，新CEO拥有25年经验，此前负责亚太及拉美业务。耐克CEO强调大中华区是优先事项，需加快战略调整。

Burberry 2026财年第三季度零售额同比上涨1%至6.65亿英镑，可比门店销售额同比增3%，超预期。大中华区同比增6%，Z世代客户两位数增长。品牌重启降价促销后，零售额质量提升，外套和围巾实现两位数增长。

金价创新高（AU9999达1110元/克），投资金需求优于首饰金。春节旺季来临，预计菜百股份投资金销售占比提升，潮宏基、老铺黄金首饰金销售较好，周大生稳健。首饰金中定价类占比提升，利于毛利率。

17.8%

截至2025年12月31日的三个月（FY2026Q3），公司整体零售值同比增速，其中中国内地增长16.9%，中国港澳及其他地区增长22.9%。数据来自公司公告。

1110.30元/克

2026年1月23日，环比上涨7.52%，创历史新高。数据来自Wind。

截至2025年12月27日的三个月（2026财年Q3），高于分析师平均预期的2%，2024年同期为下降4%。大中华区增速为6%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整行业数据与趋势图表：包括棉花、羊毛、皮革、金价等原材料价格走势，以及纺织品服装、家具出口数据，帮助判断行业成本与需求。
社零与房地产数据跟踪：详细分析2025年12月社零数据及各品类表现，包括线上线下渠道增速、限额以上品类（化妆品、金银珠宝、纺织服装等）增长情况，以及30城商品房成交数据。
公司行情与估值分析：列出本周纺织服饰及家居用品板块涨跌幅前5的公司，以及各子板块PE-TTM估值及历史分位，辅助判断市场情绪与估值水平。
周大福经营数据深度解读：除核心数据外，还包含分渠道、分产品、门店变化等详细分析，以及定价首饰占比提升对毛利率的影响。
耐克大中华区换帅及多区域高管调整详情：包括新任CEO背景、大中华区战略挑战，以及欧洲、亚太拉美区人事变动。
Burberry上财季业绩及区域表现：包含各地区可比门店增速、品类表现（外套、手袋、成衣）、以及营销策略调整效果。
投资建议及推荐个股：针对品牌服饰、纺织制造、黄金珠宝、零售四个子板块，分别推荐具体公司并分析逻辑，如波司登、裕元集团、申洲国际、菜百股份、名创优品等。
风险提示：列出关税、消费信心、地产销售、原材料价格、汇率等5项风险因素。

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