报告概述
本报告基于香港金融发展局第72号概念报告，围绕香港从国际金融中心迈向“亚洲具关键影响力的全球资本枢纽”这一战略愿景展开。研究对象涵盖香港股票、固定收益及另类资产市场，分析其竞争优势、机遇与挑战，并从发行人与投资者、中介机构及金融产品四个策略范畴提出短中长期行动路线。报告还首次系统探讨在港中资银行在这一进程中的赋能者、促成者和稳定器角色。读者可通过本报告快速把握香港资本市场升级的核心方向与关键行动。
报告的核心结论
香港需建立能容纳无形价值与长周期创新的上市制度
报告指出，传统上市标准难以适应人工智能、生物科技等创新企业特征。建议调整市值门槛，按行业设立分级机制，并灵活调整同股不同权限制，以吸引更多高增长发行人。同时，可探索设立针对性补贴计划，降低双重主要上市成本。
固定收益市场需提升规模与流动性以巩固枢纽地位
虽然香港在亚洲国际债券安排市场占据领先地位，但港元企业债和点心债二级市场流动性不足。报告建议优化做市商制度、降低交易成本，并吸引长期机构投资者，同时大力拓展绿色债券、基建债及证券化产品，以扩大发行人与投资者基础。
另类资产市场要将制度优势转化为规模集聚效应
香港已汇聚大量私募股权公司和家族办公室，但私募信贷监管框架尚不完善，长期资本参与度不足。报告建议壮大私募股权与信贷两大引擎，激活退休金、保险资金等“耐心资本”，并设立跨部门协调机构推动基金架构与跨境规则现代化。
交易后基建需加快数码化升级至T+1及多资产平台
全球约88%股票交易预计2027年转入T+1结算，香港需加速推进Orion现金交易平台落地，并推动CMU系统从债券向多资产类别演进。同时，深化mBridge等项目经验，探索基于央行数字货币的跨境实时结算，提升结算效率与互操作性。
报告回答的关键问题
香港如何吸引更多创新企业在港上市？
报告建议大幅改革上市制度，包括放宽创新企业定义至涵盖AI、Web3等跨行业范畴，调整市值门槛并设立行业分级机制，维持10:1投票权上限但允许特定企业有条件灵活调整，同时拓宽“合资格交易所”名单以覆盖更多新兴经济体，并推出补贴计划降低双重主要上市成本。
在港中资银行如何助力香港成为全球资本枢纽？
在港中资银行资产规模超11万亿港元，可依托集团全球网络汇聚高质量发行人与资产，发挥综合经营优势创新产品（如离岸国债期货、绿债），深度参与互联互通机制扩容（如债券通、港股通），并积极探索数码港元、mBridge等数码金融应用，在创新引领和市场联通中发挥关键作用。
香港固定收益市场如何提升国际竞争力？
报告指出需从四方面发力：一是通过优化做市商和交易成本提升企业债流动性；二是设计适合长期资本的基建债和项目债；三是扩大绿色与可持续债券规模，完善ESG披露标准；四是发展证券化与结构性融资，吸引国际资本投资中国及亚洲资产支持证券，从而构建多元化发行人与投资者基础。
报告中的代表性数据
香港资产及财富管理业管理资产规模
2024年底，其中65%资产源自海外，香港有望超越瑞士成为全球最大跨境财富管理中心。
港交所2025年IPO募资总额
2025年，创纪录新增19家A+H公司上市，年内再融资规模3,264亿港元。
在港中资银行资产总规模
截至2025年6月，较十年前翻倍，总资产、存款、贷款市场份额均达四成。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖香港股票、固定收益、另类资产市场的历史规模、增长趋势及与全球主要市场的对比图。
- 香港资本市场短中长期策略矩阵：以图表形式展示发行人、投资者、中介机构、金融产品四个范畴在6-24个月、2-5年、5-10年的具体行动路线。
- 上市制度优化详细建议：包括创新企业定义调整、市值门槛分级机制、同股不同权灵活化、合资格交易所拓宽方案等。
- 固定收益市场流动性提升方案：做市商制度优化、交易成本降低、长期机构投资者引入策略及绿色债券标准完善细节。
- 另类资产市场生态构建：私募股权与私募信贷发展路径、长期资本激活方案、跨部门协调机构设立建议。
- 金融基建升级路线：CMU多资产平台演进、T+1结算过渡计划、央行数字货币跨境结算试点经验与扩展方向。
- 在港中资银行角色分析：从汇聚发行人、产品创新、互联互通、数码化实践四方面展开，含具体业务案例。
- 风险提示与免责声明：包含投资风险及法律免责条款，确保数据使用的合规性。
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