报告概述
本报告为东吴证券研究所发布的大炼化行业周报，主要跟踪国内外重点大炼化项目的价差变化，并深入分析聚酯板块（包括PX、PTA、MEG、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片）、炼油板块（国内及美国、欧洲、新加坡成品油）以及化工板块（聚乙烯、聚丙烯、EVA等）的周度价格、利润、库存和开工率数据。报告覆盖截至2026年1月30日的最新数据，采用价差测算和环比同比比较的方法，旨在为投资者提供及时的大炼化行业动态和上市公司（如恒力石化、荣盛石化等）的盈利预测参考。
报告的核心结论
国内大炼化项目价差环比收窄
本周国内炼化价差为2404元/吨，环比下降1.3%；国外炼化价差为1092元/吨，环比下降3.9%，但同比上升16.2%。国内外价差差距较大，国内炼化项目相对价值高于国外。
涤纶长丝价格小幅上涨但行业利润下滑
POY/FDY/DTY均价分别环比上涨179、179、207元/吨，但周均利润均环比下降，POY利润为-66元/吨，FDY-171元/吨，DTY-156元/吨。库存天数分化，长丝开工率86.1%，环比下降2.5个百分点。
织机开工率大幅下滑
受春节前终端需求减弱及工人返乡影响，本周织机开工率降至42.4%，环比下降8.8个百分点。织造企业原料库存降至8.6天，成品库存增至28.7天，显示下游生产活动显著放缓。
炼油板块成品油价格整体上升
国内汽油/柴油价格环比上涨，美国汽油/柴油价格同样上涨，但国内汽油/柴油/航煤价差环比收窄。原油价格回升（布伦特环比+4.9%）带动成品油价格走高，但炼油利润受价差压缩影响。
报告回答的关键问题
春节前织机开工率变化趋势是什么？
报告显示，截至2026年1月30日当周，织机开工率大幅下滑至42.4%，环比下降8.8个百分点，主要原因是终端需求减弱和工人返乡增多。织造企业原料库存小幅上升至8.6天，成品库存增至28.7天。
涤纶长丝行业利润如何变化？
报告期内，POY/FDY/DTY均价环比上涨约8%~14%，但由于原材料成本同步上升，单吨净利润反而下滑：POY利润为-66元/吨（环比-37元），FDY利润-171元/吨（环比-37元），DTY利润-156元/吨（环比-18元）。长丝开工率86.1%，环比-2.5pct。
国内外大炼化项目价差走势有何差异？
国内大炼化项目价差为2404元/吨，环比下降1.3%，同比下降3.1%；国外大炼化项目价差为1092元/吨，环比下降3.9%，但同比上升16.2%。国内外价差差距较大，国内炼化项目相对价值高于国外。
原油价格本周变化如何？
本周布伦特原油均价67.7美元/桶，环比上涨4.9%，同比下跌12.3%；WTI原油均价62.6美元/桶，环比上涨4.5%，同比下跌14.6%。油价回升带动成品油及化工品价格普遍上涨。
报告中的代表性数据
国内大型炼化项目价差
2026年1月30日当周，本周国内重点大炼化项目价差为2404元/吨，环比下降1.3%，同比下降3.1%。
织机开工率
2026年1月30日当周，本周下游织机开工率为42.4%，环比下降8.8个百分点，因春节前终端需求减弱及工人返乡。
POY均价及利润
2026年1月30日当周，POY本周均价6900元/吨，环比+179元/吨；单吨净利润-66元/吨，环比-37元/吨，显示价格虽涨但利润下降。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 六大民营大炼化公司（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣）的盈利预测与市场表现数据，包括股价、总市值、PE、PB等，并附有年初至今涨跌幅。
- 国内外重点大炼化项目价差走势图，包括国内项目和国外项目的周度价差曲线，展示近期趋势及环比同比变化。
- 聚酯板块全景数据：PX、PTA、MEG的价格、价差、开工率、库存，以及涤纶长丝POY/FDY/DTY的价格、利润、库存、开工率、产销率分品种图表。
- 涤纶短纤和聚酯瓶片的详细数据，包括价格、利润、库存、开工率、产销率等，以及与PTA的净利润联动分析。
- 炼油板块细分：中国、美国、欧洲、新加坡四个区域的汽油、柴油、航空煤油价格及价差周度数据，采用美元/桶和元/吨双单位展示。
- 化工品板块覆盖：聚乙烯（LDPE/LLDPE/HDPE）、聚丙烯（均聚/无规/抗冲）、EVA（光伏料/发泡料）、苯乙烯、丙烯腈、聚碳酸酯、MMA、EO、苯酚、丙酮等产品价格及价差数据。
- 下游织机开工率的历史分布图（含公历和农历），以及涤纶长丝开工率的农历分布图，便于季节性分析和同比对比。
- 风险提示部分：列出项目实施进度、宏观经济增速、地缘风险、行业产能变化及统计误差五大风险因素。
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