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报告概述

本报告是中邮证券研究所发布的基础化工行业周报，覆盖2026年1月26日至2月1日期间的市场动态。报告以申万化工行业指数及重点化工产品价格为研究对象，分析了化工板块整体走势、子行业涨跌分化情况，并跟踪了涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱、化肥等重点子行业的供需变化、价格走势、库存及盈利情况。报告采用产业供需分析框架，结合百川盈孚等数据来源，为投资者提供化工行业短中期景气度判断。读者可通过本报告快速了解化工行业淡季行情特征、补库品种机会及政策驱动因素。

报告的核心结论

分散染料淡季涨价，成本传导是关键

报告指出，2026年1月分散染料价格连续上调，单月内从18000元/吨涨至19000元/吨。核心驱动力来自上游关键中间体还原物价格飙升（从2.5万元/吨涨至3.8万元/吨，涨幅超50%），还原物在染料成本中占比20%-30%，成本刚性上涨直接推高染料终端价格。同时环保监管趋严压缩中小产能，利好头部企业。

粘胶短纤开工率高、库存低，具备涨价基础

报告显示，粘胶短纤行业开工率自2025年9月至11月持续超过90%，截至2026年1月30日工厂总库存仅10.0万吨（环比下降24.53%），对应库存天数约9天，处于相对低位。大厂已限制签单，下游备货需求支撑下行业存在提价条件。

PVC无汞化政策加速，行业供给格局有望优化

生态环境部2026年1月发文聚焦无汞催化剂研发，推动聚氯乙烯行业无汞化转型。报告认为，政策从低汞切换至无汞阶段，将促使电石法PVC落后产能退出，修复行业供需平衡表，利好具备无汞技术储备的龙头企业。

化肥价格以稳为主，春耕旺季提供支撑

报告监测显示，本周尿素、磷铵、钾肥等化肥品种价格总体持稳或微涨。尿素受期货情绪提振和农业备肥需求释放，均价上涨0.92%；磷矿石供应因湖北矿山停采收紧，价格坚挺；钾肥受保供稳价会议影响，市场观望情绪浓厚，但刚需支撑明显。

报告回答的关键问题

染料为什么在淡季涨价？

报告指出，2026年1月分散染料价格连续上涨，主要因为上游关键中间体还原物价格大幅飙升（从2.5万元/吨涨至3.8万元/吨，涨幅超50%），还原物在染料成本中占比高达20%-30%，成本刚性上涨直接传导至下游。此外，环保监管趋严压缩中小企业供给，头部企业议价能力增强，进一步支撑涨价。

粘胶短纤当前有哪些涨价基础？

报告从供需角度分析，粘胶短纤行业开工率自2025年9月起持续高位运行（9月-11月超过90%），但截至2026年1月30日工厂总库存仅10.0万吨，环比下降24.53%，库存天数约9天，处于历史低位。下游开始节前备货，大厂已限制签单，供给偏紧而需求存在，行业具备涨价条件。

PVC无汞化政策对行业有何影响？

报告认为，生态环境部2026年1月推动PVC无汞化转型，政策从低汞切换至无汞阶段，将加速电石法落后产能退出。当前我国电石法PVC比例约七成，且多数仍采用低汞催化剂，政策推进后行业供需平衡表有望修复，利好具备无汞催化剂技术和规模优势的龙头企业。

本周化工板块哪些子行业表现较好？

报告数据显示，本周申万化工三级分类中13个子行业收涨，12个收跌。涨幅前五的子行业为纺织化学制品（+13.89%）、其他化学原料（+6.58%）、复合肥（+4.94%）、煤化工（+4.72%）、磷肥及磷化工（+4.56%），反映染料、化肥等淡季补库品种受到资金关注。

报告中的代表性数据

19000元/吨

分散染料价格

2026年1月29日，分散染料价格在1月22日涨至18000元/吨后，1月29日继续上调至19000元/吨，单月内连续上涨。

10.0万吨

粘胶短纤工厂库存

2026年1月30日，行业工厂总库存环比前一周下降24.53%，按国内年表需410万吨推算库存天数约为9天，处于相对低位。

3.8万元/吨

还原物价格

2026年1月，分散染料关键中间体还原物价格从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整化工板块行情回顾：包含本周基础化工行业指数走势、与沪深300对比、子行业涨跌幅排名、个股涨幅前十与跌幅前十名单。
  • 重点化工子行业深度跟踪：包括涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱、化肥（尿素、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、钾肥）等子行业的市场综述、供需分析、开工率、库存、成本与盈利走势。
  • 化工产品价格涨跌幅排行榜：本周重点跟踪的380种化工产品中，132种上涨、56种下跌，前十大涨幅及跌幅产品详细列表（含对硝基氯化苯、LLDPE、液氯、原油、炭黑等）。
  • 主要化工品价格走势图：截至2026年1月30日，涵盖石化、化纤、农化、氯碱、煤化工、硅基、食品添加剂等七大类产品价格走势图表。
  • 涤纶长丝产业链深度分析：价格、供应、需求、库存、成本、利润变动，以及POY、FDY、DTY各项指标的具体数值。
  • 轮胎行业专题数据：国内开工率、东南亚子公司出口量、欧美需求及进口单价、上游原材料（丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑）价格、航运费用等。
  • 制冷剂各品种（R22/R134a/R125/R32）市场综述：价格、毛利润、成本、工厂库存分析，以及配额政策对供应的影响。
  • 风险提示：包括原材料价格大幅波动、产能建设不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等潜在风险。

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