报告概述
报告研究对象为2026年中国宏观经济与政策走向，覆盖供给端、需求端、内外平衡、跨周期与逆周期调节、稳进关系等多维度。采用“三个再平衡”分析框架，系统阐述政策重心向内聚焦、宏观治理范式转换、改革与稳增长协同。报告有助于读者理解2026年政策底层逻辑、经济演进节奏及市场配置方向。
报告的核心结论
2026年宏观政策围绕“三个再平衡”系统性重塑。
报告提出，面对“供强需弱”核心矛盾与外部环境博弈，政策重心、政策周期和政策取向将围绕“内外再平衡”“跨逆再平衡”“稳进再平衡”三个维度展开，从应急式调节转向常态化高质量治理，构建以扩大内需为主导、以改革创新为驱动的政策框架。
2026年经济将呈现“总量温和、结构优化”特征。
基于“三个再平衡”框架，预计全年GDP增速目标锚定5%左右，增长动能更多依赖内需边际改善与供给效率提升。PPI中枢有望回升，CPI温和上行，中游制造业盈利修复确定性最为突出，市场驱动力从流动性转向盈利驱动。
政策重心战略性向内聚焦，扩大内需置于首位。
报告指出，在外部环境阶段性缓和的窗口期，政策重心向内转移，核心是“扩大内需”。通过城乡居民增收计划、清理消费限制、优化投资结构等举措，从供需两端协同化解“供强需弱”矛盾，并注重长效机制建设，降低居民预防性储蓄倾向。
货币政策从“超常规逆周期”转向“逆周期与跨周期并重”。
2026年货币政策基调为“适度宽松”，但操作更偏灵活高效与结构滴灌。逆周期层面稳定融资环境，跨周期层面通过结构性工具精准支持内需、科技创新与中小微企业，同时注重推动物价合理回升，与财政靠前发力形成协同。
“稳进再平衡”强调以改革提升效率，以制度优化破梗阻。
报告认为，“稳”是底线约束，包括稳增长、稳就业、稳预期；“进”不是加码刺激，而是通过全国统一大市场建设、要素市场化改革、综合整治“内卷式”竞争等制度性力量，推动价格回归合理区间、优化资源配置，实现从价格战向价值战的转型。
报告回答的关键问题
2026年中国经济面临的主要矛盾是什么？
报告指出，国内“供强需弱”是核心矛盾，即供给端偏强、需求端偏弱，表现为工业生产韧性强劲但内需不足、价格承压、信贷扩张动力有限。同时外部环境复杂严峻，大国博弈加剧，内外互动深刻影响政策选择。
“三个再平衡”具体指哪三个维度？
“三个再平衡”即“内外再平衡”：政策重心向内，扩大内需；“跨逆再平衡”：政策工具从超常规逆周期调节转向逆周期与跨周期并重，立足中长期结构优化；“稳进再平衡”：以“稳”固底线、以“进”破梗阻，通过改革提升效率。
2026年GDP增速目标预计是多少？
报告预计2026年全年GDP增速目标锚定在5%左右，与2025年持平。增长动能依赖内需边际改善与供给效率提升，出口在产业链韧性和全球制造业周期上行支撑下成为重要稳定器。
“反内卷”政策如何影响企业盈利？
报告显示，“反内卷”政策通过规范无序竞争、淘汰落后产能、引导行业整合，改善了部分行业供需格局。企业从价格战转向价值战，定价能力回升，利润表与现金流修复。但价格端压力仍在，盈利改善具有阶段性。
2026年财政货币政策如何配合？
财政更加积极有为，赤字率维持4%左右，专项债额度稳中偏强，节奏靠前发力；货币政策适度宽松，灵活运用降准降息工具，注重物价合理回升。两者协同服务扩大内需、科技创新与中小微企业，实现总量托底与结构优化。
报告中的代表性数据
高技术产业工业增加值增速
2025年1-11月，高技术产业规上工业增加值累计同比增长9.2%，快于全部规上工业3.2个百分点，自2024年2月以来增速始终高于全部规上工业。
出口金额12月移动平均值
2025年，以美元计价的出口金额12个月移动平均中枢持续抬升，升至3100亿美元以上，处于近年高位。2025年全年出口累计增速大概率维持5%以上。
规上工业企业利润增速转正
2025年8月，在“反内卷”政策导向下，规上工业企业利润总额累计同比增速自2025年8月出现回正，但下半年内需偏弱，增速有所走低。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年经济运行全面回顾：涵盖供给端（工业增加值、PMI）、需求端（价格、库存、盈利、投资、出口、消费）的详细分析与图表展示，帮助理解“供强需弱”的具体表现。
- “三个再平衡”政策框架的深入阐述：从“内外再平衡”下的扩大内需路径、“跨逆再平衡”中的财政货币政策配合，到“稳进再平衡”的制度改革与“反内卷”政策沿革，提供政策逻辑全景。
- 财政政策详细分析：包含赤字率、专项债额度与用途、超长期特别国债、新型政策性金融工具等具体部署，并强调“投资于物与投资于人”的支出结构优化。
- 货币政策工具与传导机制：涵盖降准降息、结构性工具（再贷款再贴现）、利率比价与银行息差约束，以及推动物价合理回升的具体考量。
- 产业与科技创新政策：聚焦现代化产业体系建设、新质生产力培育、专精特新、智能制造、绿色制造等领域，并分析跨周期视角下的长期动能塑造。
- 市场配置思路与行业方向：从“三个再平衡”框架出发，提出内需主线（服务消费、基建、设备更新）、科技成长主线（新一代信息技术、AI、新能源）及中游制造业盈利修复主线。
- 宏观经济演进节奏与指标预测：包含GDP、PPI、CPI、财政赤字、专项债等核心指标的量化展望，以及旧M1领先指标与PPI走势图。
- 风险提示：涵盖内需回暖不及预期、政策理解偏差、海外关税壁垒升级、重点领域风险等，为投资决策提供参考。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
