报告概述
本报告聚焦于2026年中国生猪养殖行业，覆盖猪价周期判断、短期走势分析、产能去化进程、政策调控效果及上市猪企业绩。报告基于能繁母猪存栏、新生仔猪数、屠宰量等多维度数据，结合历史周期规律与近期二育、标肥价差等市场信号，对中期猪价做出预测。报告还梳理了主要猪企成本、出栏增速、估值与ROE，为投资者提供选股参考。
报告的核心结论
猪价最低点大概率已在2026年4月出现，第九轮猪周期开启。
报告通过复盘1995年以来八轮完整猪周期，结合能繁母猪存栏量变化，判断2026年4月猪价9.75元/公斤为第八轮周期最低点，行业已进入第九轮周期。
短期猪价反弹由二育和压栏驱动，预计后期仍将磨底。
6月底猪价快速反弹至10.69元/公斤，主要因肥猪供应不足、标肥价差扩大及二次育肥积极入场。但新生仔猪数预示7-10月供应充足，二育存栏增加后猪价将回落，下半年猪价可能持续磨底。
2026年行业或全年亏损，产能有望持续去化。
自繁自养自2025年9月以来基本亏损，仔猪销售也于2026年3月再次亏损。报告预测2026年全国生猪均价10.7-10.9元/公斤，行业深度亏损将推动产能进一步去化。
产能调控政策明显趋严，政策效果有望逐步显现。
2026年以来农业农村部频繁召开会议，修订《生猪产能综合调控实施方案》，下调能繁母猪正常保有量至3750万头，要求大型猪企和省级政府双管齐下压减产能，严查逆势扩张。
报告回答的关键问题
2026年下半年猪价会怎么走？
报告认为下半年猪价大概率持续磨底。虽然能繁母猪存栏自2025年7月累计去化3.4%，但去化主要集中在2025Q4，且生产效率提升，叠加新生仔猪数显示7-10月供应充足，猪价反弹后受二育出栏影响将再次回落，Q4可能处于盈亏平衡附近。
生猪养殖行业去产能进度如何？
去产能自2025年7月开始加速。截至2026年3月末，统计局能繁母猪存栏累计下降3.4%；5月涌益咨询和上海钢联数据显示月度环比分别-0.9%和-1.3%，去化速度加快。同时淘汰母猪折价率下降，反映养殖户淘汰意愿增强。
哪些上市猪企成本最低？
牧原股份完全成本持续领先，2026年5月降至11.6元/公斤；第二梯队包括德康农牧、温氏股份、立华股份、神农集团、天康生物；第三梯队为巨星农牧、大北农等。优质猪企成本优势明显，且差异收窄。
生猪产能调控政策有哪些新变化？
2026年政策明显趋严。农业农村部修订方案将能繁母猪正常保有量下调至3750万头，提出“长期调母猪，中期调仔猪，短期调肥猪”思路，并召开座谈会要求大型猪企带头压产、严控二育、降低体重，地方加强监管和监测共享。
报告中的代表性数据
能繁母猪存栏累计去化幅度
2025年7月-2026年3月，统计局数据，对应2026年下半年猪价或重启上升通道，但去化集中在2025Q4，叠加效率提升，猪价仍可能磨底。
全国生猪均价预测
2026全年，基于猪易通数据预测，Q3持续亏损，Q4盈亏平衡附近。
牧原股份完全成本
2026年5月，上市猪企中成本最低，持续领先。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整生猪价格历史走势图及八轮猪周期详细数据，包括各阶段起止时间、涨跌幅和驱动因素。
- 能繁母猪存栏量月度、季度变化数据及多家机构（统计局、涌益、钢联、卓创）环比对比表，直观展示去化节奏。
- 新生仔猪月度产量环比增速图，用于预判未来6个月生猪供应。
- 生猪定点屠宰企业季度、月度屠宰量图表，2026年1-5月同比快速增长数据。
- 出栏体重、二次育肥栏舍利用率、标肥价差等高频指标跟踪图，剖析短期猪价波动原因。
- 自繁自养利润、仔猪价格历史走势，以及淘汰母猪折价数据，反映行业亏损程度。
- 2026年生猪均价敏感性分析表，不同Q3/Q4价格假设下的全年均价预测。
- 主要上市猪企（19家）月度出栏量、同比增速、累计出栏及排名，以及出栏均价和均重对照表。
- 猪企头均市值、ROE对比表及投资评级建议，重点推荐牧原、温氏、立华、天康。
- 产能调控政策文件及座谈会要点梳理，包括《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》核心内容。
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