报告概述
本报告为煤炭行业周报，研究对象包括动力煤、焦煤、焦炭等主要煤种，覆盖供给端、需求端、价格、库存、运输及行业动态。报告采用数据跟踪与观点分析框架，结合宏观环境、行业政策及企业动态，为投资者提供近期煤价波动原因和未来趋势判断，帮助把握煤炭板块投资机会。
报告的核心结论
供给收紧与补库需求共存，煤价有望趋稳反弹
春节临近，民营煤矿陆续放假，供应收缩；寒潮下电厂日耗大幅上升，港口库存去化。尽管电厂以长协为主，现货提振有限，但日耗高位和节前补库需求支撑煤价，报告认为煤价跌幅有限，有望趋稳反弹。
焦煤价格稳中偏强，但补库节奏放缓
前期停减产煤矿复产，供应小幅增量；焦企首轮提涨搁置，亏损加剧，且钢厂铁水产量提升有限，下游采购节奏放缓。考虑节前仍有补库需求，报告预计短期焦煤价格稳中偏强运行。
焦炭价格偏稳运行，成本支撑较强
原料煤价格保持涨势，焦企利润收窄，检修增多，供应变动不大；钢材价格下移，钢厂采购积极性一般。报告认为，成本支撑下焦炭价格偏稳运行。
报告回答的关键问题
近期煤价有望反弹吗？
报告认为有望。供给端因春节放假收紧，需求端寒潮推高日耗，且节前存在补库需求，煤价跌幅有限，有望趋稳反弹。秦皇岛港Q5500动力煤周环比下跌11元/吨至686元/吨，但后续价格有望回升。
焦煤市场供需情况如何？
焦煤供给小幅增加，前期停减产的煤矿产量继续恢复；需求端焦企亏损且补库节奏放缓，但节前仍有补库需求。京唐港主焦煤价格上涨至1800元/吨，报告认为短期焦煤价格稳中偏强。
煤炭板块哪些标的值得关注？
报告推荐三条投资主线：高现货比例弹性标的，如晋控煤业、山煤国际、潞安环能等；行业龙头业绩稳健，如中国神华、陕西煤业、中煤能源；受益核电增长的天然铀标的，如中广核矿业。
报告中的代表性数据
2025年国内原煤产量
2025年，同比增加7282万吨，增幅1.2%。
2025年煤炭进口量
2025年，同比减少5243万吨，降幅9.6%。供给端净新增2039万吨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周观点：详细分析煤价走势及驱动因素，包含供给、需求、库存、国际局势等，并给出投资建议和具体标的。
- 本周市场行情回顾：展示煤炭板块周涨幅1.4%，跑赢沪深300；子板块焦炭涨幅最大（5.8%），动力煤跌幅最大（0.3%）；个股涨跌幅排名。
- 本周行业动态：汇总国内外煤炭行业重要新闻，如2025年原煤产量、用电量、蒙古出口、俄罗斯出口、印尼产量等数据。
- 上市公司动态：收录兖矿能源、广汇能源、淮北矿业、郑州煤电等多家上市公司业绩预告、运营数据、担保、股权变动等公告。
- 煤炭数据跟踪：包括山西、陕西、内蒙古、河南等产地煤炭价格及环比变化；秦皇岛港、京唐港等中转地价格；国际煤价（纽卡斯尔、理查德、ARA等）。
- 库存监控：提供秦皇岛港、京唐港、广州港等港口库存数据及周环比变化。
- 下游需求追踪：焦炭价格、钢铁价格（冷轧、螺纹钢、热轧、高线）及周环比变化。
- 运输行情：波罗的海干散货指数（BDI）和中国海运煤炭CBCFI指数走势。
- 风险提示：下游需求不及预期、煤价大幅下跌、政策变化风险等。
- 重点公司盈利预测与估值评级：包含晋控煤业、山煤国际、中国神华等9家公司的股价、EPS、PE及投资评级。
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