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报告概述

本报告为华创证券发布的传媒行业周度观察，覆盖A股及港股传媒互联网板块。内容主要包括：上周市场表现回顾（传媒、恒生科技指数及个股涨跌）、AI模型与应用最新进展（模型迭代、调用量、应用MAU变化）、游戏市场动态（畅销榜、新品测试与上线）、IP泛娱乐（电影票房、排片）、营销行业趋势，以及行业重要新闻与重点公司公告。报告通过数据跟踪与事件驱动分析，为投资者提供板块轮动和投资机会的参考。

报告的核心结论

全球大模型密集迭代，国产模型自主可控成主线。

报告指出，OpenAI发布GPT-5.6系列，SpaceX联合Cursor训练Grok 4.5，国内腾讯发布Hy3、智谱开启‘摸高计划’，MiniMax研发2.7万亿参数模型。海外模型性能持续提升，国产模型凭借高性价比和自主可控能力，在Openrouter调用量中占据领先地位，国产替代与出海成为关注焦点。

游戏板块受益产品周期和暑期红利，业绩释放可期。

报告认为，巨人网络中报预告亮眼（26Q2扣非归母净利润预计同比增长167%-212%），叠加暑期新游戏密集上线（如网易《遗忘之海》），游戏公司26Q2整体维持较高增速。小游戏和出海SLG新品表现活跃，板块估值低、增速快，关注中报窗口及估值修复机会。

港股互联网平台业绩确定性高，AI云重估是修复主线。

报告显示，港股互联网反弹由平台龙头和AI云映射驱动，腾讯、阿里业绩前瞻显示游戏、广告及视频号商业化韧性，云业务与AI需求改善成为估值修复核心变量。海外Meta反弹表明市场开始奖励AI投入转化为效率，国内AI资产重估逻辑持续推进。

报告回答的关键问题

本周传媒板块表现如何？

上周传媒（申万）指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数3.28个百分点，位列所有板块第2位。A股游戏、IP和AI应用标的活跃，港股恒生科技指数反弹4.95%，平台互联网和软件龙头表现较好。

全球AI大模型有哪些最新进展？

OpenAI发布GPT-5.6系列（Sol/Terra/Luna），性能接近Claude Fable 5；SpaceX发布Grok 4.5，编程能力追平Opus 4.7；国内腾讯推出Hy3，在更低参数下实现高性价比；智谱开启‘摸高计划’聚焦AGI；MiniMax在研2.7万亿参数模型。全球模型竞争白热化，调用量周环比增长12%。

游戏板块当前有哪些投资机会？

报告指出，巨人网络26Q2扣非归母净利润预计同比增长167%-212%，中报预告提振板块情绪。暑期新品密集上线，网易《遗忘之海》移动端定档7月23日，多款融合SLG出海新品在测。小游戏方面，《灵画师》《疯狂水世界》等双端表现佳。游戏为增速快、估值低的性价比板块，关注产品周期和业绩释放。

报告中的代表性数据

167%-212%

巨人网络2026年Q2扣非归母净利润预计同比增幅

2026年第二季度，巨人网络发布2026年半年度业绩预告，预计26Q2扣非归母净利润同比增长167%-212%，显示游戏板块业绩释放动能。

9.95亿

ChatGPT 2026年6月全球MAU

2026年6月，据AI产品榜数据，ChatGPT在2026年6月全球AI应用App端MAU达9.95亿，环比增长0.78%，稳居全球第一。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 上周市场表现详细回顾：包括传媒申万指数、恒生科技指数走势，A股和港股个股涨跌幅前十名榜单及分析。
  • AI模型侧深度分析：Openrouter周度模型调用量变化及Top10模型排名，Artificial Analysis模型智能指数排行榜，关键模型性能对比。
  • AI应用侧全球及国内MAU数据：全球AI应用App端MAU Top20、增速Top20，国内AI应用MAU Top10及出海应用排行。
  • 游戏市场全景：中国iOS游戏畅销榜周度排名及变化，全球主要地区iOS游戏畅销榜概览，抖音/微信小游戏畅销榜、TapTap预约榜及重点新品测试上线时间表。
  • IP泛娱乐板块：电影行业周票房数据（2026年第27周），暑期档整体票房及同比，下周排片及想看人数排名。
  • 行业重要新闻汇编：涵盖AI（腾讯Hy3、OpenAI GPT-5.6、SpaceX Grok 4.5、字节Seedream 5.0 Pro、MiniMax/智谱融资与战略）、游戏（Meta Pocket小游戏）、互联网（Shein港股IPO进展）、IP（火山引擎Seedance 2.5制作葫芦兄弟短片）、营销（钛动科技成为ChatGPT Ads官方合作伙伴、智推时代天使轮融资）等。
  • 重点公司公告：腾讯控股回购、阿里巴巴回购、智谱配售、MiniMax-W融资、巨人网络业绩预告、北京文化减亏、分众传媒子公司增资、青木科技业绩预告及回购计划等。
  • 风险提示：行业政策监管、公司业绩、用户消费复苏、市场竞争等风险因素。

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