报告概述
本报告是甬兴证券发布的流动性周报，研究2026年1月第1周（1月5日-1月9日）的市场流动性状况。报告从宏观流动性和市场流动性两个层面展开分析：宏观层面关注国内2年期、10年期国债收益率及中美利差变化，以及海外美债收益率和美元指数走势；市场层面覆盖公募基金发行、ETF基金成立、南向资金流向、两融资金变动及股权融资情况。报告旨在帮助投资者快速掌握短期资金面动态，识别资金净流入的重点行业。
报告的核心结论
融资买入额显著上升，电子行业净流入领先
上周（1.5-1.9）融资资金买入额均值达3211亿元，环比上升42.4%。行业层面，电子行业融资净流入约135.7亿元，位居首位，其次是国防军工和有色金属，合计净流入约312.4亿元。这表明市场风险偏好回升，资金集中流入科技及周期板块。
南向资金大幅净流入，电子和非银金融受青睐
上周南向资金净流入显著，2026年初至今累计净流入293亿元。行业流向中，电子净流入约54.5亿元，非银行金融净流入约41.9亿元，银行净流入约38.8亿元，三者合计约135亿元。同时，通信、有色金属和医药板块净流出较多。
国内利率上行，中美利差收窄
上周国内2年期和10年期国债收益率分别上行至1.4362%和1.8782%，期限利差收窄至0.4420%。海外方面，2年期美债收益率上行至3.54%，10年期下行至4.18%，美元指数升至99.14，共同导致中美10年期国债利差收窄。
公募基金发行规模同比大幅下降
2026年1月（截至1月9日）新成立基金11只，合计发行份额82亿份，远低于2025年1月的107只和833亿份。其中股票型基金仅发行5只，发行总额约6亿份，显示当前公募基金发行市场相对冷清。
报告回答的关键问题
上周融资买入额变化趋势如何？
上周（1.5-1.9）融资买入额显著上升，日均买入额均值达到3211亿元，环比上升42.4%。融资买入额占A股成交额比重也环比上行0.66个百分点，显示市场杠杆资金参与度提高。
南向资金近期主要流向哪些行业？
2026年初至今，南向资金大幅净流入，其中电子行业净流入最多（约54.5亿元），其次是非银行金融（约41.9亿元）和银行（约38.8亿元）。风格上，金融板块净流入最大（81亿元），科技板块次之。
近期国内国债收益率有何变化？
上周（1.5-1.9）国内2年期国债收益率上行至1.4362%，10年期国债收益率上行至1.8782%，期限利差（10Y-2Y）收窄至0.4420%。同时，3个月和1年SHIBOR均下行。
2026年1月公募基金发行情况怎样？
2026年1月（截至1月9日）新成立基金11只，合计发行份额82亿份，同比大幅下降。其中股票型基金5只，发行总额仅约6亿份，占比6.9%；债券型基金1只，发行12亿份。
报告中的代表性数据
融资买入额均值
2026年1月5日-1月9日，上周融资资金买入额日均值，环比上升42.4%。
南向资金年初至今净流入
2026年1月1日-1月9日，南向资金2026年初至今累计净流入规模。
电子行业融资净流入额
2026年1月5日-1月9日，上周电子行业融资净买入额，为所有行业中最高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整宏观流动性分析：包含国内公开市场操作、MLF投放回笼、国债收益率及期限利差变化图表，以及海外美债收益率、美元指数、中美利差等数据图表。
- 公募基金发行明细：详细列出1月新成立基金的类型（股票型、混合型、债券型）及对应发行份额，并与去年同期对比。
- ETF基金发行与交易数据：包括1月新成立的ETF基金数量、发行份额，以及上周ETF股票基金规模、成交额及占规模比例的变化趋势。
- 南向资金行业与风格流向：按行业和风格（金融、科技、消费、周期）拆解南向资金净流入/流出情况，并附有历史累计净流入曲线。
- 两融资金行业配置：展示各行业融资净买入额排名及两融余额排名，包括电子、计算机、非银行金融等行业的融资余额及占流通市值比重。
- 股权融资统计：包含1月IPO家数、首发募集资金、定增家数及融资规模，并与上月数据对比。
- 风险提示：详细说明经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期等潜在风险及其对市场的影响。
- 分析师声明与投资评级体系：包括分析师资质、公司业务资格、股票及行业投资评级定义，以及免责条款。
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