报告概述
本报告聚焦2025年中国创新药BD出海的最新动态，系统分析了全年BD项目的数量、首付款、总金额及季度变化趋势。报告覆盖了双抗、ADC、GLP-1RA、小核酸等核心药物领域，深入探讨了License-out、NewCo/Co-CoJV等出海模式的特点与演变。通过梳理与MNC、NewCo等不同受让方的交易案例，报告为读者呈现了中国创新药全球化的整体图景，帮助理解产业趋势与投资机会。
报告的核心结论
2025年中国创新药BD出海数量与金额显著增长
报告显示，2025年中国药企对外BD项目达165项，首付款超70.3亿美元，同比增长超226.8%；总金额达1366.8亿美元，同比增长超192.2%。过去十年CAGR分别达56.27%和49.50%，标志着中国创新药出海进入加速期。
双抗成为2025年BD出海最热门赛道
2025年国内双抗药物BD首付款达35.0亿美元，同比增长414.7%，占全年药物BD首付款的49.8%。大额交易集中于PD-(L)1+和CD3+双抗，三生制药PD-1/VEGF双抗和信达生物组合包首付款均超10亿美元。
ADC药物出海持续火热，靶点与技术多元化
2025年ADC药物BD首付款16.3亿美元，同比增长676.2%。靶点分布广泛，CLDN18.2、B7-H3等备受关注，双抗ADC、双毒素ADC等新技术成为前沿方向。多数ADC在临床早期阶段达成交易。
GLP-1RA出海聚焦下一代差异化方向
2025年GLP-1RA新分子BD首付款4.7亿美元，同比增长109.8%。重点方向包括口服化、长效化、多靶点协同及减脂保肌，联邦制药三靶点激动剂和石药小分子GLP-1RA均获大额首付款。
小核酸成为慢病新药出海的重要方向
小核酸药物凭借药效持久、靶向性强等优势，在慢病领域潜力凸显。2025年舶望制药与诺华二次合作，围绕siRNA管线取得1.6亿美元首付款，总额达53.6亿美元。
报告回答的关键问题
2025年中国创新药BD出海整体表现如何？
2025年中国创新药BD出海显著提速，全年共165项交易，首付款超70.3亿美元，总金额超1366.8亿美元，均创历史新高。季度数据显示Q4交易最为活跃，MNC仍是首付款主要来源。
NewCo模式在BD出海中有何特点？
NewCo模式通过设立海外新公司注入管线权益，引入境外资本与管理团队，平衡了传统License-out与自主商业化的风险。2023-2025年NewCo交易累计首付款3.5亿美元，总金额137.4亿美元，其中2025年首付款1.1亿美元。
双抗药物出海集中在哪些靶点？
双抗出海主要集中在PD-(L)1+和CD3+双抗。2025年大额交易如三生制药PD-1/VEGF双抗、信达生物PD-1/IL-2双抗等。多数双抗在临床II期前即达成交易，但大额订单多为后期分子。
ADC药物BD出海有哪些主要靶点？
ADC药物靶点分布广泛，核心为偶联技术。CLDN18.2、B7-H3、EGFR、B7-H4、HER3、HER2、TROP2、nectin4等均为潜力靶点，交易多在临床早期阶段达成。
GLP-1RA新药研发的差异化方向包括哪些？
差异化方向包括口服化（肽类口服和小分子口服）、长效化（双周/月制剂）、多靶点协同（如三靶点激动剂）以及减脂保肌（如ACVR靶点联合GLP-1RA）。中国药企在这些方向上走在全球前列。
报告中的代表性数据
2025年中国创新药BD出海首付款
2025年，同比增长超226.8%，2015-2025年CAGR为56.27%。
2025年中国创新药BD出海总金额
2025年，同比增长超192.2%，2015-2025年CAGR为49.50%。
2025年双抗BD首付款及占比
2025年，占全年所有药物BD首付款的49.8%，同比增长414.7%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年各季度BD出海项目数量、首付款及总金额的详细数据图表
- 2015-2025年BD出海首付款与总金额的年度变化趋势
- 按分子类型（双抗、ADC、GLP-1RA、小核酸等）分类的BD交易明细
- MNC与NewCo两大受让方的重要BD案例列表（含首付款、里程碑、总金额）
- 主要BD项目所处研发阶段（临床前至上市）的分布统计
- 双抗、ADC、GLP-1RA、小核酸等热门赛道的靶点与技术趋势分析
- 2025Q1至Q4各季度重要BD的详细交易信息（转让方、受让方、分子、适应症）
- 风险提示与免责声明
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