报告概述
本报告为华安证券研究所发布的基础化工行业周报，以2026年1月12日至1月16日为观察窗口，系统梳理化工板块市场表现、产品价格波动及供给侧变化。报告着重分析了发改委《固体废物综合治理行动计划》对循环经济的推动，以及英威达关厂等国际动态。同时，报告深入跟踪有机硅、PTA/涤纶长丝、制冷剂、合成生物学、OLED材料、高频高速树脂、电子化学品等七大核心赛道，从供需格局、政策驱动、技术突破等维度研判行业景气趋势，为投资者把握周期复苏与成长主线提供参考。
报告的核心结论
化工行业景气度受周期与成长双轮驱动
报告指出，2026年化工行业在反内卷政策推动下周期复苏，有机硅、PTA及涤纶长丝、制冷剂等品种盈利改善；同时国产替代引领成长主线，合成生物学、电子化学品、高频高速树脂等领域迎来机遇。
有机硅行业盈利进入修复通道
报告显示，2019-2024年国内有机硅DMC产能高速扩张导致价格下行，但2025年无新增产能且海外产能出清，供给增速见顶；新能源汽车、光伏等需求高速增长，叠加行业达成减产协议，推动盈利修复。
制冷剂进入高景气周期
报告认为，三代制冷剂配额政策落地使供给进入定额削减阶段，而需求端受热泵、冷链、空调存量增长及东南亚需求扩张驱动，供需缺口扩大，核心品种价格大幅上涨，配额占比高的企业将受益。
合成生物学奇点时刻到来
报告强调，生物基材料成本下降及非粮原料突破将带来需求爆发，传统化工企业需通过绿色能源、一体化及海外布局降低能耗成本，合成生物学领域有望迎来估值与业绩双提升。
AI基建推动高频高速树脂国产突围
报告预测，AI服务器出货量高速增长将带动超低损耗电子树脂需求，低轨卫星等新兴场景也提振高端树脂需求，国产企业有望在技术突破中实现替代。
报告回答的关键问题
发改委如何支持循环经济发展？
报告指出，发改委通过《固体废物综合治理行动计划》从四方面支持循环经济：加强综合利用、挖掘再生资源、推广再生材料、完善保障措施，并计划制定循环经济发展'十五五'规划，明确重点领域任务。
2026年化工行业投资主线是什么？
报告认为主线为'周期复苏+成长驱动'：周期侧关注有机硅、PTA/涤纶长丝、制冷剂等反内卷品种；成长侧聚焦合成生物学、电子化学品、OLED材料、高频高速树脂等国产替代领域。
制冷剂配额政策对市场有何影响？
报告显示，2024年起三代制冷剂供给进入定额加持续削减阶段，二代加速削减，四代因专利高价难以替代，供给持续缩减；需求稳定增长，供需缺口扩大推动价格大幅上涨，利好配额占比高的企业。
英威达关闭工厂对行业有何信号？
报告提及英威达时隔不到半年再次关闭美国及英国工厂，将运营转移至加拿大并聚焦中国上海工厂，反映全球化工巨头为提升竞争力正在整合产能，强化优势区域布局。
报告中的代表性数据
化工板块周涨跌幅
2026/01/12-2026/01/16，化工板块本周涨跌幅在申万一级行业中排名第8，跑赢上证综指1.35个百分点，跑输创业板指0.10个百分点。
丁二烯周涨幅
2026/01/10-2026/01/16，丁二烯（东南亚CFR）价格涨幅居前，反映石化产业链阶段性供需变化。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周化工板块市场表现及子板块涨跌幅排名，附申万一级行业与化工子行业周涨幅对比图表。
- 化工个股周度涨跌幅前十名与后十名，含市值、PE、PB等财务指标及所属板块分析。
- 行业重要动态：发改委循环经济政策解读、英威达关厂、液化空气收购DIG Airgas、SABIC出售欧洲资产等详细报道。
- 公司动态：阿科玛新加坡透明聚酰胺装置投产、日久新材光引发剂项目试生产、新瀚新材收购海瑞特PEEK树脂公司、贝斯美扭亏业绩预告。
- 化工产品价格周涨跌前十（含涨幅前五：丁二烯、环氧丙烷、PS、丙酮、LLDPE；跌幅前五：硝酸、己内酰胺、PTA、TDI、聚合MDI）及价差周涨跌前十。
- 行业供给侧跟踪：本周171家企业产能受影响，新增检修9家（丙烯、乙二醇、合成氨、磷酸一铵），重启7家，附详细检修及重启列表（含产品、公司、产能、时间）。
- 石油石化重点行业跟踪：国际原油、石脑油、柴油、汽油价格及价差图表；美国原油出口、库存数据；天然气期货、LNG价格、美国液化石油气库存；全球及美国钻机数量。
- 基础化工重点行业深度追踪：磷肥及磷化工、聚氨酯、氟化工、煤化工、化纤、农药、氯碱、橡塑、硅化工、钛白粉等10个子行业的价格及价差走势图。
- 风险提示：涵盖政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权与贸易争端、碳排放抢产能风险、油价大幅下跌及经济下滑风险。
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