报告概述
该报告是方正证券研究所各行业小组联合完成的月度策略报告，旨在提供2026年1月时点下对A股市场及各行业的最新看法与投资建议。报告覆盖总量及大金融、消费、成长、制造、周期五大类共24个行业，每个板块均包含行业观点、风险提示及具体关注标的。报告采用行业小组联合编写的形式，便于投资者全面把握市场热点与配置方向，为跨行业投资决策提供参考。
报告的核心结论
2026年A股市场有望震荡上行。
报告指出，2026年市场整体将呈现震荡上行趋势，波动幅度较2025年或有所收窄。当前沪深300指数股债收益差处于较高水平，权益市场投资性价比较高，建议逢低积极配置。各类风格因子有望延续，同时建议关注盈利类因子回暖可能。
扩大内需和科技创新是2026年政策重点。
宏观团队认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，中国经济将持续结构优化，扩大内需为全年工作重点，科技创新引领新质生产力发展。策略团队建议关注硬科技、AI应用、商业航天等方向，同时关注低波红利板块。
AI应用和机器人产业加速落地。
互联网传媒团队指出，生成式AI与具身AI经过导入期，市场更关注真实效用，老牌互联网巨头商业化落地及现实场景重塑将成为结构性亮点。机械团队认为，特斯拉机器人2026年一季度将发布Gen3，国内本体厂商有望重塑估值，机器人产业链进入量产前夜。
报告回答的关键问题
2026年A股市场走势如何？
报告认为，2026年A股市场将呈现震荡上行趋势，波动幅度较2025年收窄。沪深300指数股债收益差处于5.33%的高位，中长期投资性价比突出，建议逢低积极配置，尤其关注指数增强类产品。
哪些行业在2026年1月值得关注？
报告覆盖24个行业，其中策略团队推荐硬科技（AI应用、商业航天、储能）及低波红利（银行、非银、电力）；消费板块关注社服低估值改善、轻工AI眼镜及非洲卫生用品；成长板块看好AI应用落地和半导体自主可控；制造板块聚焦机器人和热泵出口；周期板块关注贵金属、化工反内卷等。
十五五规划对投资有何影响？
报告指出，2026年作为“十五五”开局之年，将推动中国经济结构优化和科技创新。电子团队认为半导体自主可控提速，先进制造全产业链迎快速发展期；军工行业进入长期景气上行通道；环保板块受益于“双碳”引领，全面绿色转型成为重点任务。
军工行业景气度是否反转？
报告明确，军工行业基本面反转趋势已确立，2025年前三季度营收盈利逐季改善，前瞻指标（预收款+合同负债）高增预示订单加速。内需方面，新型号批产将带来持续订单；外贸方面，我国军贸实现三重跃迁，全球军备竞赛下迎来历史机遇。
报告中的代表性数据
沪深300指数股债收益差
截至2025年12月30日，反映权益市场相对于债券的性价比，当前处于较高水平，中长期投资价值凸显。
创业板指与沪深300指数相对PE历史分位数
截至2025年12月30日，表示创业板指相对估值处于历史较低水平，性价比较高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 总量及大金融行业观点：包括宏观、海外宏观、策略、金工、北交所&ESG、金融、固收、地产共8个板块，每个板块提供详细的行业观点、风险提示及投资建议。
- 消费类行业观点：涵盖社会服务、零售美护、轻工、纺织服装、农业、家电、医药生物、食品饮料共8个行业，分析消费复苏节奏、新品催化及细分领域机会。
- 成长类行业观点：包含计算机、电子、互联网传媒3个行业，聚焦AI应用落地、半导体自主可控、游戏板块景气度等。
- 制造类行业观点：包括机械、军工、电新、汽车4个行业，重点讨论机器人量产、军工反转、锂电长单谈判及汽车科技催化。
- 周期类行业观点：覆盖煤炭&公用、建材&非金属新材料、交运、化工、金属新材料、环保6个行业，分析电力电价、基建景气、油运周期、贵金属逻辑等。
- 各行业关注标的的详细分析：每个行业对应1-2个重点标的，包含PE、EPS预测、涨跌幅及理由，如开特股份、中国平安、中国中免、药明康德等。
- 风险提示汇总：报告各章节均列示了宏观经济、政策、行业竞争等相关风险，帮助投资者全面评估。
- 分析师声明与免责条款：明确报告性质、投资评级说明及版权信息。
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