报告概述
本报告由天风证券发布，聚焦2025年11月全国医保统筹基金及商业健康险的月度收支情况。研究对象涵盖全国层面及湖南、贵州、广东等省份的职工医保和城乡居民医保基金收入与支出数据，并跟踪商业健康险保费收入变化。报告采用月度跟踪框架，通过累计值及同比增速分析基金运行态势，旨在帮助读者快速把握医保基金及商业健康险的最新动态与趋势，为医药行业投资及政策研判提供数据参考。
报告的核心结论
2025年前11月全国医保统筹基金收入增速快于支出
报告显示，2025年1-11月全国医保统筹基金累计收入26321亿元，同比增长3%；同期累计支出21100亿元，同比增长1%。收入增速高于支出，显示基金整体收支状况相对稳健。
职工医保收入持续增长，支出增速较低
2025年1-11月职工医保统筹基金累计收入16644亿元，同比增长6%；累计支出12033亿元，同比增长2%。职工医保收入增速明显高于支出，反映出职工医保基金较为充足的运行状态。
城乡居民医保收入同比下降，支出增速略有回升
2025年1-11月城乡居民基本医保累计收入9677亿元，同比下降2%；累计支出9067亿元，同比下降2%。但单月数据显示11月收入同比增长20%，支出同比增长25%，表明年末支出压力有所增加。
部分省份医保基金收支分化明显
广东、湖南、贵州三省数据呈现差异化特征：广东职工医保收入及支出均正增长，但居民医保支出增速较高；湖南职工医保支出同比下降3%；贵州医保基金累计支出同比下降1%。地区间医保基金运行态势存在差异。
报告回答的关键问题
2025年全国医保基金收支状况如何？
2025年1-11月，全国医保统筹基金累计收入26321亿元，同比增长3%；累计支出21100亿元，同比增长1%。整体收入增速高于支出，基金运行平稳。其中，职工医保收入增长6%，支出增长2%；城乡居民医保收入下降2%，支出下降2%。
职工医保和城乡居民医保运行有何差异？
职工医保收入增长较快，2025年前11月累计收入同比增6%，支出增2%，基金结余良好。城乡居民医保收入同比下降2%，支出同比下降2%，但11月单月支出同比增25%，年末支出压力较大。两者在收入来源、参保结构和支出增速上存在显著差异。
哪些省份医保基金值得关注？
报告重点跟踪了湖南、贵州、广东三省。湖南职工医保支出同比降3%，贵州整体支出同比降1%，广东职工医保收支均增长但居民医保支出增速较高。不同省份基金运行态势不同，可能反映区域经济、人口结构及政策差异。
商业健康险保费收入有什么变化趋势？
2025年1-11月，全国商业健康险保费累计收入9440亿元，同比增长2%。月度累计同比增速在2%-3%附近波动，整体保持温和增长，但增速较前期有所放缓。
报告中的代表性数据
全国医保统筹基金累计收入
2025年1-11月，同比增长3%；11月单月收入2801亿元，同比+11%。
全国医保统筹基金累计支出
2025年1-11月，同比增长1%；11月单月支出2064亿元，同比+13%。
商业健康险保费累计收入
2025年1-11月，同比增长2%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全国医保统筹基金累计及单月收支图表：报告包含医保基金收入与支出的累计值、累计同比增速及单月同比增速的折线图，直观展示2023年至2025年11月的变化趋势。
- 职工医保统筹基金详细跟踪：提供职工医保基金累计和单月收入支出数据及同比增速图表，分全国及湖南、广东等省份数据。
- 城乡居民基本医保基金跟踪：包含全国及湖南、广东等省份城乡居民医保的收入支出累计和单月数据，以及同比增速图表。
- 重点省份医保基金分析：针对湖南、贵州、广东三省，提供分职工医保和居民医保的累计与单月收支数据及增速图表，反映地区分化。
- 商业健康险保费收入趋势图：展示2023年1月至2025年11月健康险月度保费累计值、单月同比及累计同比变化。
- 投资评级与风险提示：包含天风证券对医药行业的投资评级声明，以及数据月度波动、市场波动、政策变化等风险提示。
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