报告概述
本报告围绕2026年A股市场展开研究，在回顾2025年全球及A股表现的基础上，深入分析海外经济分化、国内宏观政策导向及经济增长再平衡趋势。报告重点评估了A股盈利改善前景、资本市场改革深化影响，并基于估值与风格判断，提出均衡配置的投资策略。报告旨在帮助投资者把握2026年A股市场的主要矛盾与机会，实现稳健收益。
报告的核心结论
2026年A股震荡上行趋势有望延续，基本面重要性提升。
报告指出，盈利改善、资本市场改革红利及全球资金再平衡共同支撑A股，但基本面驱动将取代情绪驱动成为核心动力。全A股（非金融）净利润增速预计在10%左右，ROE料将企稳回升。
国内经济结构性失衡问题将明显改善，经济“温差”收窄。
中央经济工作会议突出问题导向，通过扩大内需、稳定房地产、整治内卷等措施，物价下行、消费低迷、投资放缓等问题有望修复，各行业盈利分化预计收敛。
A股风格趋于均衡，建议均衡配置成长与价值。
相较2025年资金持续偏向科技成长，2026年宏观经济稳定与行业温差收窄背景下，市场风格将更均衡。投资策略上兼顾成长（AI、科技自立）与价值（高股息），适度关注周期困境反转。
资本市场改革红利持续释放，夯实市场根基。
投融资均衡发展、推动上市公司高质量发展、长期资金入市及国家队维稳等措施持续深化，将增强A股内在稳定性，提振投资者信心，助力市场行稳致远。
报告回答的关键问题
2026年A股走势如何？
报告认为，2026年A股震荡上行趋势有望延续，但基本面重要性提升。主要支撑因素包括盈利改善（非金融净利润增速预计10%）、资本市场改革红利及全球资金再平衡。估值仍处合理区间，沪深300风险溢价处于过去10年44%分位数。
经济再平衡对A股有何影响？
经济再平衡指国内结构性失衡问题改善，物价、消费、投资等修复，行业“温差”收窄。这促使A股盈利分化收敛，市场风格从极端科技成长转向均衡，为周期和价值板块带来修复机会。
2026年A股有哪些投资主线？
报告建议均衡配置，重点包括：高股息风格的长期机会（核心资产龙头）、AI产业应用兑现（算力、机器人、智能驾驶）、科技自立（半导体、电子化学）、周期困境反转（新能源、化工）及主题投资（商业航天、自贸区）。
中央经济工作会议对2026年A股有何指引？
会议将扩大内需列为首要任务，要求推动投资止跌回稳、稳定房地产市场、整治内卷。报告认为这些政策将改善企业盈利预期，降低物价下行压力，为A股提供基本面支撑，并带来行业层面修复机会。
报告中的代表性数据
2025年万得全A指数涨幅
2025年全年，2025年A股在“9.24”行情基础上进一步上涨，万得全A指数全年涨幅27.65%，近10年排名第二。
2026年全A股（非金融）净利润增速预测
2026年，基于经济再平衡及物价回升预期，报告预计2026年全A股（非金融）净利润增速约10%，ROE料企稳回升。
沪深300指数风险溢价
截至2026年1月6日，处于过去10年44%分位数，表明A股估值仍在合理区间，未脱离正负1倍标准差。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细回顾2025年全球及A股市场表现，分析MSCI全球指数、万得全A指数及各行业板块涨跌幅，并划分A股走势阶段。
- 海外经济展望：基于IMF预测，分析美国、欧元区等主要经济体2026年增速分化，美联储降息周期及欧央行政策对市场的影响。
- 国内宏观深度分析：从房地产、社零、投资、出口等角度剖析2025年经济结构分化，评估“两新”政策效果及高技术制造业表现。
- 中央经济工作会议政策解读：对比历年表述，研判2026年GDP目标、财政赤字、货币政策空间及经济增长再平衡路径。
- A股盈利预测：基于2025年前三季度财报，分析全A股营收、净利润及ROE趋势，预测2026年行业盈利分化收窄。
- 资本市场改革专题：详述“新国九条”以来投融资平衡、上市公司分红、长期资金入市及国家队维稳等改革进展与影响。
- 2026年A股展望：从估值（风险溢价）、支撑因素（盈利、改革、资金再平衡）、风格判断等多维度论证震荡上行趋势。
- 投资策略与个股选择：均衡配置框架下，具体推荐高股息龙头、AI应用、科技自立、周期反转及主题投资方向。
- 风险提示：涵盖宏观政策低于预期、房地产调整、全球经济放缓、贸易摩擦等四大风险，并附完整信息披露与免责条款。
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