报告概述
本报告为东方证券农林牧渔行业周报，以2026年1月5日至1月11日为研究周期，重点分析了12月上市猪企出栏数据，包括出栏量、出栏价格及出栏均重变化。同时覆盖生猪、白羽肉鸡、黄羽肉鸡、饲料、大宗农产品等多个子行业的基本面动态。报告采用月报解读、基本面分析、行情回顾等方法，为投资者提供行业趋势判断和投资参考。
报告的核心结论
市场对2026年猪价预期极度悲观，但配置价值凸显。
报告指出，从期货定价和股价表现看，市场低估了库存和产能去化力度。宰后均重持续走低显示供给前置，库存回补支撑近期猪价偏强。预计去库存带来的下行空间有限，26Q2猪价拐点将现，全年价格中枢高于预期。
12月上市猪企出栏延续增量降重，去库存加速。
13家上市猪企合计出栏1872.36万头，环比增7.11%，同比增6.8%。商品猪出栏均重降至124.85公斤，环比降1.8公斤，多数企业降重去库存明显，仔猪出栏同比大增61.82%，反映企业年底调整出栏结构。
天然橡胶停割临近支撑原料价格偏强。
报告显示，国内天然橡胶期货价格周环比上涨2.72%至16030元/吨。泰国东北部开始落叶，产量峰值已过，原料价格走强。青岛地区库存周环比增加2.34万吨，但胶价高位仍有支撑。
报告回答的关键问题
2025年12月猪企出栏情况如何？
12月13家上市猪企合计出栏生猪1872.36万头，环比增长7.11%，同比增长6.8%。其中商品猪出栏1633.43万头，环比增6.81%；仔猪出栏238.75万头，同比大增61.82%。出栏均重降至124.85公斤，环比下降1.8公斤，企业降重去库存现象显著。
未来猪价走势怎么看？
报告认为当前市场对2026年猪价预期过于悲观。宰后均重处于历史低位，供给结构性短缺刺激库存回补，猪价短期偏强。产能端新生仔猪量近乎达峰，预计26Q2猪价拐点出现，全年价格中枢将高于市场预期。政策与市场合力推动产能去化，景气持续性可期。
天然橡胶价格为何上涨？
截至1月9日，国内天然橡胶期货价格周环比上涨2.72%至16030元/吨。主要由于泰国东北部开始落叶，本季产量峰值已过，原料价格逐步走强。地缘冲突等宏观因素也带来支撑。库存方面，青岛地区橡胶库存54.39万吨，周环比增加2.34万吨。
报告中的代表性数据
12月上市猪企合计出栏量
2025年12月，13家上市猪企生猪出栏总量，环比增长7.11%，同比增长6.8%。
12月商品猪出栏均价中枢
2025年12月，各企业出栏均价在10.66-12.54元/公斤之间，均价中枢约11.5元/公斤。
12月商品猪出栏均重
2025年12月，11家已公布企业商品猪出栏均重算术均值，环比降低1.8公斤，降幅1.42%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 12月上市猪企销售月报详细解读：包含13家公司出栏量、出栏价格、出栏均重数据及环比、同比变化。
- 生猪行业基本面分析：猪价走势、宰后均重、进口量、能繁母猪存栏等关键指标追踪。
- 白羽肉鸡行业分析：毛鸡价格、鸡苗价格、祖代和父母代存栏等周期性数据。
- 黄羽肉鸡行业分析：快大鸡/中速鸡/慢速鸡价格走势及种鸡存栏变化。
- 饲料板块分析：玉米、小麦、豆粕等原料价格及饲料价格动态。
- 大宗农产品分析：天然橡胶、白糖、玉米、大豆等全球库存及价格趋势。
- 投资建议：针对生猪养殖、后周期、种植链、宠物板块的具体标的及逻辑。
- 风险提示：畜禽价格不及预期、疫病爆发、原材料价格波动等风险。
- 附录一：上周行情回顾：农林牧渔板块及子板块涨跌幅、个股表现。
- 附录二：重点数据追踪：涵盖农业综合、猪、白鸡、黄鸡、大宗、饲料、水产等近百项数据。
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