报告概述
本报告是信达证券发布的石油加工行业周报，以国内外重点大炼化项目为研究对象，覆盖炼油、化工、聚酯及锦纶等产业链环节。报告通过价差跟踪方法，对比国内外大炼化项目盈利水平，分析原油、成品油、化工品及聚酯产品的价格、价差、开工率、库存等指标，并跟踪6家民营大炼化公司的股价表现。读者可快速了解当周炼化行业运行态势及市场情绪变化，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
长丝终端需求持续萎缩，清库回款情绪浓厚。
报告指出，纺织市场新增订单寥寥，纺织企业库存累积且年末资金压力下，清库回款情绪愈发浓厚，涤纶长丝价格虽偏稳运行但库存有所上涨，POY、FDY、DTY库存天数分别上升至11.70、19.50、24.60天，反映出终端需求偏弱格局。
原油价格跌后反弹，供应因素主导短期波动。
周前期受委内瑞拉局势及美国进口协议引发供应过剩担忧，油价下跌；周后期因特朗普对伊朗威胁及俄乌冲突加剧，市场对俄罗斯、伊朗供应担忧升温，油价反弹。布伦特原油周均价61.61美元/桶，环比+0.27%。
化工品价格偏震荡，聚丙烯供给端压力下滑。
化工板块中，聚丙烯因检修装置增多，供应端压力下滑，产品价格与价差整体上行；丙烯腈受终端需求疲弱影响，价格继续下跌；其他如聚乙烯、EVA、苯乙烯等品种价格窄幅波动。
PTA及涤纶产业链表现弱势，聚酯瓶片亏损持续。
PTA价格小幅下跌，行业平均单吨净利润为-135.90元/吨；聚酯瓶片平均单吨亏损186.03元/吨；涤纶长丝虽价格稳定，但POY、FDY单吨净利润仍为负值，分别为-106.38元/吨和-239.13元/吨。
报告回答的关键问题
大炼化近期原油价格走势如何？
2026年1月9日当周，布伦特原油价格跌后反弹，周均价61.61美元/桶，环比上涨0.27%。前期受委内瑞拉局势影响，市场担忧供应过剩；后期因地缘政治风险加剧，油价反弹。截至1月9日，布伦特和WTI原油价格分别为63.34、59.12美元/桶。
涤纶长丝下游需求情况怎样？
当前涤纶长丝终端需求持续萎缩，纺织市场新增订单寥寥，企业库存累积，年末资金压力下清库回款情绪浓厚。涤纶长丝价格偏稳，但库存上升，POY、FDY、DTY库存天数分别增至11.70、19.50、24.60天，显示需求偏弱。
聚酯产业链各环节盈利如何？
PTA行业平均单吨净利润为-135.90元/吨，聚酯瓶片亏损186.03元/吨，涤纶短纤盈利13.56元/吨，涤纶长丝POY、FDY单吨净利润分别为-106.38、-239.13元/吨，DTY小幅盈利26.36元/吨。整体聚酯产业链盈利分化，多数环节承压。
民营大炼化公司近期股价表现如何？
截至2026年1月9日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌互现，恒力石化+3.06%、桐昆股份+2.67%、新凤鸣+2.36%，其余下跌；近一月全部上涨，恒逸石化+25.63%、恒力石化+22.27%领涨，信达大炼化指数自2017年9月以来涨幅+81.32%，显著跑赢沪深300和石油石化行业指数。
报告中的代表性数据
国内重点大炼化项目价差
截至2026年1月9日当周，反映国内大炼化项目盈利水平，环比变化+0.03%，基本持平。
布伦特原油周均价
截至2026年1月9日当周，环比变化+0.27%，油价跌后反弹。
涤纶长丝POY库存天数
截至2026年1月9日当周，较前周增加1.10天，显示下游去库压力。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 周度价差跟踪图表：涵盖国内及国外重点大炼化项目自2020年以来的周度价差走势，直观反映盈利变化。
- 炼油板块深度分析：包括原油、柴油、汽油、航煤的国内及东南亚、北美、欧洲市场价格与价差数据，以及批零价差等。
- 化工品板块全面覆盖：聚乙烯（LDPE、LLDPE、HDPE）、EVA、纯苯、苯乙烯、聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯、MMA等产品的价格、价差及供需分析。
- PX-PTA-聚酯产业链全解析：包含PX、MEG、PTA、涤纶长丝（POY/FDY/DTY）、涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、盈利、开工率、库存及下游织机数据。
- 锦纶产业链分析：锦纶POY、FDY、DTY价格及与切片价差走势，反映锦纶行业运行状况。
- 6大民营大炼化公司股价跟踪：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣的近一周、近一月、近三月、近一年涨跌幅及信达大炼化指数表现。
- 风险因素提示：包括大炼化装置进度、宏观经济、地缘政治、产业链产能变动等，为投资决策提供风险参考。
- 研究团队介绍及分析师声明：展示团队背景及合规信息。
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