报告概述
报告是华福证券发布的农林牧渔行业定期报告，主要围绕生猪养殖、牧业（肉牛、原奶）、家禽（白鸡、蛋鸡）及种业等板块展开。报告跟踪近期价格走势、供需变化、养殖利润、产能去化等情况，采用周度数据更新和趋势分析框架。读者可通过报告快速了解行业短期动态，并获取中长期景气拐点的判断依据。
报告的核心结论
猪价短期反弹，长期去产能支撑中枢上移
报告指出12月猪价跌后反弹，因中大猪消化快、二育补栏增强，但6-10月新生仔猪增长预示后期供应压力，猪价或偏弱。长期看，养殖亏损叠加产能调控，能繁母猪持续去化，有望推动猪价中枢上行，低成本猪企将受益。
肉牛供给偏紧，2026-2027年预期进入上行周期
2023-2024年肉牛养殖长期亏损导致产能大量出清，能繁母牛存栏下降。短期牛价因出栏增加小幅回落，但中长期供给收缩，预计2026-2027年牛价进入上行周期。同时进口牛肉保障措施调查延期，需关注后续影响。
原奶价格磨底，产能去化有望推动2026年企稳
原奶价格自2021年底持续下行，当前处于周期底部，养殖亏损及青贮采购加剧现金流压力，产能去化延续。随着供给收缩，2026年原奶价格有望企稳回升。
白鸡价格走强，海外引种受限或收缩上游产能
近期鸡病及养殖户惜售推动毛鸡价格走强，鸡苗价格坚挺。海外禽流感持续蔓延，祖代引种受限，白鸡上游产能或收缩，需关注引种恢复进度。
报告回答的关键问题
近期猪价为何反弹？
报告显示，12月猪价反弹主要因前期旺季中大猪消化较快，肥标价差走扩增强养殖户惜售情绪；同时大猪消耗后，多地二次育肥户进场补栏意愿增强，推动猪价周环比上涨0.80元/公斤至12.21元/公斤。
能繁母猪去化进展如何？
根据报告引用的iFind数据，10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，环比减少45万头。11月涌益、钢联、卓创三方口径能繁环比分别为-0.14%、-0.38%、-0.62%，去化效果逐步显现。
肉牛价格未来走势如何？
报告认为短期牛价因养殖户积极出栏小幅回落，但中长期看，能繁母牛去化将逐步传导至肉牛出栏缩量，市场供应偏紧格局延续，预期2026-2027年牛价进入上行周期。
原奶价格何时触底回升？
当前原奶价格处于低位，2025年12月19日为3.03元/公斤。养殖持续亏损，产能去化有望持续，随着供给收缩，报告预计2026年原奶价格有望企稳回升。
报告中的代表性数据
全国生猪均价
2025年12月28日，周环比上涨0.80元/公斤，反映猪价反弹。
全国能繁母猪存栏量
2025年10月末，环比下降1.12%，较9月调减45万头，显示产能去化。
白羽肉鸡价格
2025年12月26日，周环比上涨0.47元/公斤，因疫病及惜售情绪走强。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 生猪板块深度数据：包括全国生猪均价、自繁自养及外购仔猪养殖利润、二次育肥销量占比、育肥栏舍利用率、样本点日屠宰量、冻品库存率、出栏均重及大猪占比、仔猪和母猪价格等详细图表。
- 牧业板块行情：肉牛方面提供犊牛、育肥公牛价格及肉牛养殖盈利图表；原奶方面给出行业原奶价格走势，展示周期底部状态。
- 白鸡产业链全景：包含白羽肉鸡各环节价格（毛鸡、鸡苗、鸡产品）、各端利润、父母代鸡苗价格、祖代和父母代种鸡存栏、商品代鸡苗出苗量等图表。
- 种业知识产权保护：农业植物新品种保护十大典型案例的详细内容及影响分析，以及玉米、小麦、大豆、豆粕现货价格图表。
- 行情回顾与市场表现：农林牧渔板块及子板块（种植业、养殖业等）周涨跌幅排名，个股涨幅前十和跌幅前十名单。
- 风险提示：详细阐述动物疫病风险、大宗商品价格波动风险及自然灾害风险对行业的影响，帮助投资者全面评估潜在风险。
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