报告概述
本报告为国泰海通证券发布的煤炭行业周报，研究对象覆盖动力煤、焦煤、无烟煤等多个煤种，范围包括国内主要港口、产地及海外市场。报告详细跟踪了各煤种价格、库存、运价、长协价等高频数据，并分析了安监政策对供给的影响及夏季用电高峰需求展望。采用基本面数据库跟踪与事件驱动分析方法，为投资者提供短期煤价走势判断和投资标的参考。
报告的核心结论
安监对供给的影响或超预期，将持续至年底
市场对山西煤矿事故导致的供给压缩预期较为乐观，报告认为安监影响才刚刚开始。陕西煤业6月产量环比下降6-7%，显示陕西区域也受影响。一旦旺季需求恢复，供需平衡表将快速反映供给收缩。
港口煤价800元止跌，旺季有望向上突破
截至2026年7月10日，北方黄骅港Q5500平仓价805元/吨，煤价基本止跌。随着全国全面入伏、日耗明显回升，港口库存快速去库，基本面拐点近在眼前，看好旺季价格向上突破。
焦煤资源紧张态势未改，价格不具备大幅回调空间
山西‘5·22’事故后停产产能约1.4-1.5亿吨，7月初仍有0.5亿吨未复产，主产地多数煤矿维持低位开工。进口优质主焦煤增量有限，综合来看焦煤价格不具大幅回调空间。
报告回答的关键问题
港口煤价800元能否止跌？
报告认为港口煤价800元已止跌。截至2026年7月10日，北方黄骅港Q5500平仓价805元/吨，较前一周仅下跌21元/吨，降幅收窄。随着全国全面入伏、日耗回升，库存快速去化，基本面拐点临近，旺季有望向上突破。
安监对煤炭供给影响多大？
报告指出安监影响或超预期。陕西煤业6月产量环比下降128万吨（降幅6-7%），山西事故后停产产能约1.4-1.5亿吨，7月初仍有约0.5亿吨未复产。安监高压可能持续至年底，一旦需求恢复，供给收缩将快速显现。
焦煤价格会大幅下跌吗？
报告认为焦煤价格不具备大幅回调空间。主产地煤矿维持低位开工，进口煤中蒙古优质主焦煤增量有限，澳洲焦煤价格虽有下跌但成本仍高于国产煤。焦煤资源紧张态势未实质性改变，价格预计高位震荡。
夏季用电高峰对煤价有何影响？
报告看好今夏缺电行情。厄尔尼诺已开始形成，欧洲率先出现极端高温，国内全面入伏后日耗明显回升。报告认为夏季电力需求冲击将巨大且严峻，电煤需求值得期待，将带动煤价向上突破。
报告中的代表性数据
北方黄骅港Q5500平仓价
2026年7月10日，较前一周下跌21元/吨（-2.5%），煤价基本止跌。
陕西煤业6月单月产量
2026年6月，环比下降128万吨，降幅约6-7%，显示安监已影响陕西区域产量。
山西焦煤长协价格指数
2026年7月2日，较前一周上涨201点（15.8%），反映焦煤长协价走强。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 动力煤详细数据：包括港口、江内、南方港口及产地坑口煤价走势，以及秦皇岛、北方港、南方港库存变化，国内及国际运价数据。
- 焦煤详细数据：涵盖港口、产地、海外（澳洲、蒙古、俄罗斯、美国）焦煤价格，以及港口库存、下游螺纹开工率等指标。
- 无烟煤及下游产品：无烟煤坑口价、尿素、甲醇、水泥、聚乙烯等价格跟踪。
- 年度长协价：动力煤和焦煤长协价计算公式与最新数值，包括CCTD、BSPI、NECI指数变化。
- 上周行情回顾：煤炭板块整体上涨1.59%，跑输大盘；个股涨跌幅排名前五及后五。
- 重点公司盈利预测与估值表：17家重点公司2024-2026年EPS、PE及投资评级。
- 上周重要事件回顾：包括焦煤供给恢复不及预期、动力煤价格复盘、印尼配额松绑、国务院‘十五五’碳达峰行动方案等。
- 风险提示：宏观经济增长不及预期、进口煤大规模进入、供给超预期释放等三方面风险。
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