报告概述
本报告为国盛证券研究所发布的量化周报，研究对象为A股市场主要指数及28个行业。报告覆盖上证指数、上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50等指数的走势结构分析，以及煤炭、汽车、农林牧渔等行业的日线与周线级别涨跌判断。报告采用波浪理论结构分析、A股景气度高频指数、情绪指数（见底与见顶预警）以及BARRA风格因子模型等框架，对市场进行量化择时与行业配置。读者可通过报告了解当前市场所处的位置、中期趋势方向以及短期风险与机会，辅助投资决策。
报告的核心结论
上证指数确认日线级别上涨，短期有望开门红。
截至2025年12月31日，上证指数确认日线级别上涨，且上涨仅走完1浪结构，上涨结束概率仅11%。同时非银、电子、汽车等板块也重新迎来日线级别上涨，且部分行业上涨仅1浪，因此报告认为市场节后将继续上行。
中期牛市处于上半场，多数行业周线上涨未充分演绎。
上证指数、上证50、沪深300等主要指数均确认周线级别上涨，日线上仅走出3浪结构，中期牛市只进行到上半场。27个行业处于周线级别上涨，其中18个行业仅走1-3浪，市场呈普涨格局，中期可逆势布局。
创业板短期或已基本见顶。
创业板指处于周线级别上涨中，但日线上涨已走完13浪结构，上涨结束概率87%。报告认为创业板自2025年6月以来的上涨短期或已见到顶部，投资者需注意风险。
煤炭、房地产、石油石化、消费者服务中期看多。
煤炭由周线下跌逆转为周线上涨，且仅走1浪，上涨刚开始；石油石化、房地产、消费者服务周线上涨仅走1-3浪，中期上涨刚开始，因此报告将其纳入看多行列。
报告回答的关键问题
上证指数日线级别上涨能否持续？
报告指出，上证指数于2025年12月31日确认日线级别上涨，目前仅走1浪结构，上涨结束概率仅11%。同时非银、汽车等板块也重新进入日线上涨且结构未完整，因此认为市场节后将迎来开门红，日线上涨将持续一段时间。
当前A股市场情绪是看多还是看空？
根据A股情绪指数，当前市场波动率处于下行区间，见底信号指向看多；成交额处于上行区间，见顶信号也指向看多。综合信号为多，报告对后市整体观点看多。
哪些行业中期上涨刚开始？
报告认为煤炭、房地产、石油石化、消费者服务等行业的周线级别上涨仅走1-3浪结构，中期上涨刚开始，建议关注。而轻工、建筑、机械、计算机、传媒等已走出3-7浪，继续上行不确定性增加，被调出看多行列。
创业板短期风险如何？
创业板指日线级别上涨已走完13浪结构，上涨结束概率87%，报告判断短期或已基本见顶。投资者应警惕回调风险，尤其是前期涨幅较大的行业。
报告中的代表性数据
A股景气指数
截至2025年12月31日，该指数以上证指数归母净利润同比为Nowcasting目标构建，当前处于上升周期，相比2023年底上升13.97。
中证500增强组合超额收益
2020年至今，中证500增强组合相对中证500指数累计超额收益，最大回撤-6.92%。本周组合跑输基准0.22%。
沪深300增强组合超额收益
2020年至今，沪深300增强组合相对沪深300指数累计超额收益，最大回撤-5.86%。本周组合跑输基准0.39%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 主要指数（上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、中小100、创业板指、科创50）的详细走势结构图、日线级别与周线级别分析，以及短中期投资建议。
- 28个行业的日线级别与周线级别涨跌状态、波浪结构数、上涨/下跌结束概率，以及短中期配置观点，包括石油石化、煤炭、有色、汽车、非银金融等。
- A股景气度高频指数的构建方法、当前数值（19.39）及历史趋势图，用于判断宏观经济景气周期。
- A股情绪指数系统（见底预警与见顶预警）的构建原理、当前信号（多）及择时表现，帮助把握市场情绪拐点。
- 半导体概念股的主题挖掘算法介绍及近期推荐个股（如新恒汇、海光信息、寒武纪等），以及驱动事件说明。
- 中证500增强组合与沪深300增强组合的完整持仓明细（含证券代码、简称、权重），以及历史超额收益曲线与最大回撤。
- 十大类风格因子（市值、Beta、动量、残差波动率、非线性市值、估值、流动性、盈利、成长、杠杆）的定义、近一周暴露相关性及纯因子收益，以及主要指数的收益归因分析。
- 附录中提供所有指数与行业的完整分析表格，包括代码、短中期观点、中长期观点，便于快速查阅。
- 免责声明、投资评级说明及分析师声明等法律信息。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
