报告概述
本报告为华创证券金融工程团队发布的周度研究报告，研究对象涵盖A股主要宽基指数（上证、沪深300、中证500等）与港股恒生指数。报告从短期、中期、长期三个周期，运用成交量、涨跌停、动量、智能算法等八大量化模型构建多周期择时体系，分析市场趋势；同时监控行业资金流向、基金仓位变化、VIX恐慌指数以及形态学选股信号。报告旨在为投资者提供系统化的市场观察与择时参考，帮助把握开年行情节奏与行业轮动机会。
报告的核心结论
短期模型翻多，后市震荡偏多
本周短期成交量模型部分宽基指数翻多，特征龙虎榜机构模型看多，智能算法中证500模型看多，综合模型继续看多，因此报告认为下周A股市场将延续震荡偏多格局。
中期模型持续看多，提供支撑
中期涨跌停模型与上下行收益差模型对所有宽基指数均给出看多信号，月历效应模型中性，中期看多方向未变，为市场提供中期趋势支撑。
港股模型继续看多恒生指数
港股中期成交额倒波幅模型继续看多，恒生指数上下行收益差模型中性，报告认为后市恒生指数或继续看多，上周恒指已上涨2.01%验证了看多观点。
机构加仓电子与基础化工，减仓电力设备
本周电子与基础化工获得最大机构加仓，其中基础化工已连续加仓5周；电力设备及新能源与电力及公用事业获得最大机构减仓，且电力设备已连续减仓5周。
报告回答的关键问题
A股下周走势怎么看？
报告认为A股下周将继续震荡偏多。主要依据是短期成交量模型部分宽基翻多，特征龙虎榜机构模型看多，智能算法中证500看多，中期涨跌停及上下行收益差模型也持续看多，综合模型继续看多。上证指数本周微涨0.13%，预计后市维持震荡向上。
哪些行业下周值得关注？
报告下周推荐关注的行业为综合、煤炭、交通运输、纺织服装、非银行金融。从本周资金流向看，传媒、综合金融、纺织服装、煤炭、银行主力资金净流入居前；而电力设备及新能源、电子等净流出较大。机构加仓方向集中于电子和基础化工。
机构最近在加仓还是减仓？
本周股票型基金总仓位为95.74%，较上周减少72个bps；混合型基金总仓位88.42%，较上周增加43个bps。机构加仓最多的行业是电子与基础化工，减仓最多的行业是电力设备及新能源与电力及公用事业。整体呈现结构性调仓。
近期市场恐慌情绪如何？
报告跟踪的VIX指数目前最新值为14.45，较上周有所上升。VIX常被称为恐慌指数，与大盘通常呈负相关。当前VIX处于相对低位，表明市场恐慌情绪不高，但需关注后续变化。
报告中的代表性数据
股票型基金总仓位
2025年12月29日-2025年12月31日当周，较上周减少72个bps，为周度实际仓位数据。
VIX指数
2026年1月4日，本周VIX有所上升，目前最新值为14.45。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 多周期量化择时信号完整展示：包括短期价量、特征龙虎榜、智能算法等模型对所有宽基指数的详细信号。
- 行业指数涨跌幅及资金流向全景图：涵盖涨幅前五和跌幅前五行业，以及主力资金净流入/流出排行。
- 基金仓位深度分析：股票型与混合型基金在各行业的绝对仓位、超低配仓位及近两年分位数，揭示机构调仓动向。
- 大师策略监控：33个经典量化选股策略组合的收益表现及因子暴露分析。
- VIX恐慌指数历史走势图：自2020年以来50ETF期权VIX的变化，辅助判断市场情绪。
- 形态学选股组合表现与个股突破名单：杯柄形态、双底形态的净值走势及本周实现形态突破的个股明细（含市值、行业、PE等）。
- 下周新发基金一览：81只基金（股票型、混合型、债券型等）的认购信息、基金经理及投资风格。
- 风险提示与风险个股：包括解禁比例超5%的个股名单（如百利天恒解禁72.2%）、盈利预期下调等风险事件。
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