报告概述
本报告是信达证券发布的石油加工行业周报，以2026年1月2日当周为研究窗口，重点分析了委内瑞拉局势、俄乌冲突等地缘政治事件对国际油价的扰动，覆盖布伦特、WTI及俄罗斯Urals和ESPO等主要原油品种的价格变化，并从供给（美国产量、钻机、压裂车队）、需求（炼厂加工量、开工率）、库存（美国商业原油、成品油及全球水上库存）、进出口、成品油价格及价差、生物燃料等多个维度进行跟踪，同时包含海上钻井服务、期货持仓等指标。报告旨在为投资者提供及时、全面的原油市场动态，辅助判断短期油价走势。
报告的核心结论
地缘政治风险短期支撑油价，但供应过剩预期压制涨幅。
报告指出，截至2026年1月2日当周，特朗普政府在委内瑞拉附近拦截油轮、乌克兰袭击俄炼油厂等地缘事件为油价提供支撑，但市场普遍预期的供应过剩压力限制了油价上行空间，最终布伦特和WTI油价仅微幅上涨，分别收于60.75美元/桶和57.32美元/桶。
美国原油产量维持高位，炼厂开工率上升。
截至2025年12月26日当周，美国原油产量稳定在1382.7万桶/天，炼厂原油加工量增至1684.7万桶/天，开工率升至94.70%，表明美国原油需求端保持活跃，炼厂加工能力接近满负荷运行。
美国商业原油库存下降，成品油库存分化。
截至2025年12月26日当周，美国商业原油库存减少193.4万桶至4.23亿桶，但汽油和柴油库存分别增加584.5万桶和497.7万桶，航空煤油库存减少91.1万桶，反映出季节性需求差异。
生物燃料价格持稳，出口量季节性回落。
2026年1月2日，酯基生物柴油、烃基生物柴油及中国生物航煤FOB价格与上周持平，分别为1165、1875和2200美元/吨。中国酯基生物柴油11月出口量降至7.13万吨，环比减少4.17万吨，主要受出口需求波动影响。
报告回答的关键问题
地缘政治事件如何影响近期油价？
报告显示，委内瑞拉局势紧张（特朗普扣押油轮）以及俄乌冲突（乌克兰袭击俄炼油厂）是本周油价的主要支撑因素，但这些地缘风险被市场对供应过剩的预期所抵消，因此油价仅微幅上涨，布伦特原油周涨幅0.85%。
美国原油供需情况如何？
截至2025年12月26日当周，美国原油产量1382.7万桶/天，较上周微增；炼厂加工量1684.7万桶/天，开工率94.70%；商业原油库存减少193.4万桶，净进口量大幅下降38.74%至151.3万桶/天，显示短期供应偏紧而需求稳定。
生物燃料市场近期有何变化？
截至2026年1月2日，各类生物燃料价格均持平，但中国酯基生物柴油月度出口量在11月环比下降，反映出国际市场需求阶段性走弱。废弃油脂原料价格保持稳定，与生物燃料的价差未有明显变化。
报告中的代表性数据
布伦特原油期货结算价
2026年1月2日，当周布伦特原油期货结算价较上周上升0.51美元/桶（+0.85%）。
美国商业原油库存变化
截至2025年12月26日当周，美国商业原油库存减少0.46%，总库存为4.23亿桶。
美国炼厂开工率
截至2025年12月26日当周，炼厂开工率较上周上升0.1个百分点，加工量1684.7万桶/天。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的一周油价回顾与展望，包括地缘事件对油价的具体影响分析。
- 石油石化板块市场表现，含板块涨跌幅、子行业走势及重点公司股价变动。
- 详细原油价格数据，涵盖布伦特、WTI、Urals、ESPO等品种的周度变化及价差。
- 全球海上钻井服务统计，包括自升式和浮式钻井平台数量按地区分布。
- 美国原油供给侧数据：产量、活跃钻机数、压裂车队数等。
- 美国原油需求侧数据：炼厂加工量、开工率，以及中国炼厂开工率。
- 美国原油与成品油库存周度变化，包括商业原油、战略库存、库欣库存及水上库存。
- 成品油价格、供给、需求、进出口及库存深度分析，含北美、欧洲、东南亚三大市场。
- 生物燃料板块数据：酯基/烃基生物柴油、生物航煤价格及与原料油的价差，以及中国出口量。
- 原油期货成交及持仓情况，包括布伦特成交量、WTI多头持仓及非商业净多头变化。
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