报告概述
本报告为周度策略观察，覆盖2025年第52周（12月22日至26日）的市场表现。报告回顾了A股及全球主要股指、商品期货等资产走势，分析了央行货币政策、人民币汇率等关键因素，并基于此提出对后市的中短期策略观点，旨在帮助投资者把握市场节奏和潜在机会。
报告的核心结论
A股重要指数延续“指数牛”格局
报告认为，临近2025年收官，A股指数层面延续强势。政策面及消息面偏暖，市场对资金面充裕形成预期，即便短期波动也易见支撑。唯中盘/成长、核心资产、北证50等方向距上方高点或仍有一定空间，可保持积极心态。
全球商品部分品种短期存在过热迹象
近期贵金属、有色金属等品种集体大涨，市场交易拥挤。报告指出，过于拥挤的交易可能引发短期调整，但预计在资金充裕和地缘局势不明朗背景下，2026年早期原油、铁矿石、铜等多个品种有望重回多头格局，全球通胀阶段性反弹。
离岸人民币升值对资本市场影响复杂但整体积极
离岸人民币对美元汇率一度升破“7”关口，年内升值超4%。报告分析，升值有利于外资流入和资本市场信心恢复，但也压缩了美元回款企业的利润。从市场反应看，A股在收官阶段表现积极，显示升值对国内资产价格的正面效应。
报告回答的关键问题
2025年末A股市场走势如何？
报告认为，2025年收官阶段A股指数延续强势，市场对资金面充裕形成预期，短期波动易见支撑。继续维持“指数牛”格局，中盘/成长、核心资产、北证50等方向或仍有上行空间，建议保持积极心态和足够耐心。
近期哪些商品期货品种表现强势？
上周（1222-1226）贵金属及有色板块表现强势，其中COMEX白银期货周涨幅接近20%创历史新高，沪银、碳酸锂主力合约加速上涨，铂、钯、铜等品种普遍大涨。但报告提示交易拥挤可能带来短期调整。
人民币升值对A股有何影响？
报告指出，人民币升值有助于吸引外资流入（包括外商直接投资和海外风险资本），有利于国内资本市场预期和信心恢复。同时升值也压缩了依赖美元回款企业的利润。从市场反应看，A股在收官阶段表现积极，显示升值对资本市场的正面效应。
央行货币政策最新表态是什么？
根据报告引用，央行货币政策委员会2025年第四季度例会提出继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节，保持流动性充裕。同时强调引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，用好互换便利和股票回购增持再贷款等工具维护资本市场稳定。
报告中的代表性数据
A股主流指数表现
2025年12月22日至26日，截至12月26日收盘，沪指周涨幅1.88%，万得全A指数周涨幅2.78%。
股票回购增持贷款授信规模
2025年，2025年金融机构累计向符合条件的上市公司和主要股东提供股票回购增持贷款授信规模约1100亿元，政策推行逾一年来相关公告约800次。
离岸人民币年度升值幅度
2025年初至12月26日，截至12月26日，2025年内离岸人民币对美元汇率升值幅度超4%，一度升破“7”关口，创2024年10月以来新高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的市场回顾：包含A股主流宽基指数、申万一级及二级行业周度表现、个股涨跌家数及股本结构分析、周度日均成交金额和两融余额变化。
- 全球市场回顾：涵盖全球主要股指周度表现（如美股、欧股、日韩等）以及全球主要资产（贵金属、有色、能源、农产品、外汇、国债等）的涨跌排行。
- 商品期货板块及品种分析：分板块（贵金属、有色、黑色、化工等）和具体品种（沪银、碳酸锂、双焦、钢材等）的周度表现及解读。
- 股指期货期现基差分析：展示四大股指期货（IF、IH、IC、IM）2603及2606合约与现货指数的基差变化，反映市场预期。
- 债市表现：包含国债期货主力合约走势及10Y国债利率变动。
- 央行货币政策最新动态：摘录央行货币政策委员会2025年第四季度例会主要表述，包括货币政策基调、流动性管理、结构性工具等。
- 股票回购增持贷款政策成效：详列不同企业性质（央企、地方国企、民企）申请情况，以及各银行授信额度、项目数量等图表信息。
- 人民币汇率变动分析：离岸人民币升破“7”关口的市场影响和解读。
- 风险提示：国内外经济恢复不及预期、地缘政治冲突升级、海外对华政策变化、上市公司业绩下滑、黑天鹅事件等。
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