报告概述
本报告是广发证券发布的农林牧渔行业投资策略周报，重点跟踪本周猪价反弹、养殖板块表现及农产品价格变动，覆盖畜禽养殖、奶牛、饲料动保、种植业、宠物食品等细分领域，采用价格跟踪与基本面分析框架，为投资者提供短期市场动态及中长期投资逻辑参考。
报告的核心结论
猪价最低点已过，反转正在临近。
报告显示，本周猪价快速反弹至10元/公斤以上，广东等地率先突破12元/公斤。6月养殖深度亏损叠加生猪产能调控政策推进，能繁母猪存栏持续去化（环比-0.98%），供需逐步改善，板块估值处于历史低位，布局价值凸显。
原奶价格拐点将至，即将开启周期上行。
报告指出，国内主产区生鲜乳价格环比持平，但散奶淡季涨价、下游乳企喷粉停止等信号表明原奶供需趋于平衡。前期产能去化及牛群老龄化将导致供给缺口，下游乳制品深加工提供新增需求，预计奶价将进入上涨周期。
宠物食品行业保持较快增速，功能化产品趋势明显。
2026年618宠物食品GMV同比+12%，领先电商大盘8个百分点。消费者对精细化、功能化和年龄适配型粮食品类关注度持续走高，上市公司纷纷推出美毛、护肠、体态管理等功能性产品，推动行业结构升级。
厄尔尼诺或影响天然橡胶、白糖等农产品价格。
美国国家海洋和大气管理局已发布厄尔尼诺预警，预计秋季可能增强至中等或强等级。历史规律显示，厄尔尼诺易导致天然橡胶、白糖和棕榈油产量减少、价格上涨，叠加天然橡胶树龄老化、白糖价格周期低位，需重点关注。
报告回答的关键问题
猪价何时迎来反弹？
报告认为猪价最低点已过，反转正在临近。7月3日全国瘦肉型生猪出栏均价10.21元/公斤，周环比上涨8.7%，广东等地率先反弹至12元/公斤。6月能繁母猪存栏环比下降0.98%，产能持续去化，供需逐步改善，板块估值处于历史低位。
原奶价格何时上涨？
报告指出原奶价格拐点将至，即将开启周期上行。近期散奶淡季涨价、下游乳企喷粉停止说明供需趋于平衡，前期产能去化和牛群老龄化将导致供给缺口，下游乳制品深加工提供需求增量，奶价有望进入上涨周期。
宠物食品行业有哪些新趋势？
报告显示，宠物食品行业保持较快增速，618期间GMV同比+12%。消费者对功能性、精细化粮食品类关注度提升，上市公司推出美毛、护肠、体态管理等功能产品，如麦富迪的养胃增肌猫粮、顽皮的专研护肠粮等，功能化趋势明显。
厄尔尼诺对哪些农产品影响较大？
报告指出，厄尔尼诺现象预计秋季增强，历史上易导致天然橡胶、白糖和棕榈油产量减少、价格上涨。当前天然橡胶主产区树龄老化、白糖处于价格周期底部，厄尔尼诺可能进一步推高这些品种的价格，建议关注相关机会。
报告中的代表性数据
全国瘦肉型生猪出栏均价
2026年7月3日，周环比上涨8.73%，同比下跌27.33%。
能繁母猪存栏环比变动
2026年6月，根据Mysteel数据，6月能繁母猪存栏量环比下降，反映产能去化持续。
618宠物食品GMV同比增速
2026年618期间，领先电商大盘8个百分点，显示宠物食品行业增长强劲。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整周度畜禽价格跟踪图表：包括生猪、白羽鸡、黄羽鸡、仔猪、二元母猪等价格走势及养殖利润变化。
- 奶牛及肉牛产业分析：原奶价格与供需判断、肉牛存栏低位及进口配额影响，重点公司推荐（优然牧业、现代牧业）。
- 饲料与动保板块动态：特种水产价格反弹节奏、虾特料龙头业绩弹性、宠物医疗和合成生物技术成为动保新赛道。
- 种植业专题：玉米、豆粕、小麦、糖、橡胶等农产品价格周度变化，以及厄尔尼诺对天然橡胶、白糖、棕榈油的潜在影响分析。
- 宠物食品行业618电商跟踪：分品牌GMV排名、功能性产品趋势、上市公司新品布局（乖宝宠物、中宠股份等）。
- 重点公司估值与财务分析表：包含温氏股份、牧原股份、立华股份、乖宝宠物、中宠股份、现代牧业等公司的EPS、PE、ROE及目标价。
- 农业板块市场表现：申万农林牧渔板块周度涨跌幅、子板块对比及相对沪深300的超额收益。
- 风险提示：农产品价格波动、疫病风险、政策风险等详细说明。
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