报告概述
本报告为国盛证券金融工程团队发布的量化周报，主要基于历史统计与量化模型对A股市场走势、行业结构、风格因子、基金行为等进行系统分析。报告覆盖上证指数等主要指数、28个中信一级行业以及宏观与大类资产择时指标，采用走势结构分析、经济六周期模型、BARRA风格因子模型、基金持仓高频跟踪等方法，旨在为投资者提供市场研判与配置参考。读者可通过报告快速了解当前市场状态、风格切换可能性及机构行为动向。
报告的核心结论
市场风格切换不会一蹴而就
报告指出，当前强势板块如电子、通信出现高位震荡，弱势板块有止跌企稳迹象，风格切换可能性增加，但过程将反复，未来可能出现强势板块高位震荡、弱势板块低位震荡的格局。
近半数行业已处于周线级别熊市
报告统计，28个中信一级行业中已有15个确认周线级别下跌，约一半行业处于熊市；同时近1/5行业牛市临近尾声，市场需引起投资者注意并做好防御。
当前A股景气指数处于上升周期
基于高频景气指数模型，报告认为本轮景气下行底部出现在2023年四季度，截至2026年7月10日景气指数为21.62，较2023年底上升16.20，当前处于震荡上行趋势中。
主动权益基金持续增配电子、通信，需关注拥挤风险
高频仓位数据显示，主动权益基金本周增配电子、电力设备及新能源、通信，其中电子、通信配置比例达近1年高点，持续增配可能带来拥挤风险。
报告回答的关键问题
当前A股市场处于什么阶段？
报告认为市场处于日线级别回调中，上证指数下跌仅完成1浪结构，调整尚不充分。中期来看，多个指数周线级别上涨临近尾声，约1/2行业处于周线熊市，整体需防御。
哪些行业中期看空？
报告中期看空钢铁、传媒、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、电子、通信、军工、有色、机械等行业。理由包括：部分行业已确认周线下跌且结构未走完，部分行业周线级别上涨已超涨（走出7-11浪）。
指数增强基金近期表现如何？
截至2026年7月10日，公募沪深300指增基金近一周超额中位数-0.36%，中证500指增近一周超额中位数-0.24%，中证1000指增近一周超额中位数-0.15%。国盛特色量价组合中，沪深300增强组合年内超额14.71%。
报告中的代表性数据
主动权益基金平均仓位
2026-07-10，截至2026年7月10日，主动偏股型基金平均仓位约91.20%，较上周上升0.56个百分点。其中普通股票型、偏股混合型、配置型基金仓位均上升。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场走势结构分析：涵盖上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指等主要指数的日线及周线浪型结构与涨跌概率判断。
- 中信一级行业走势分析：对28个行业逐一给出短中期与中长期观点，包含浪型结构、涨跌概率及投资建议。
- 宏观择时指标：基于经济六周期模型与宏观偏离度指标，判断当前真实周期为货币扩张，资产隐含周期为经济复苏，信号看多风险资产。
- 美元流动性及海外情绪指标：跟踪美元流动性指数、美联储官员谈话情绪及海外情绪指标的边际变化。
- A股景气度高频指数：构建景气指数并分析当前周期位置，附历史对比图。
- A股情绪指数系统：基于波动率与成交额构建见底与见顶预警信号，当前综合信号看空。
- 市场风格归因：BARRA十大类风格因子纯因子收益与指数收益归因分析，涵盖近一周风格表现。
- 公募指数增强基金及国盛特色量价指增组合绩效：跟踪沪深300、中证500、中证1000指增基金及国盛特色组合的超额收益与信息比率。
- 基金观点与机构行为：高频测算主动权益基金仓位与行业配置变动，多因子选基FOF组合表现及新成立基金名单。
- 附录：指数分析及投资建议表格、行业分析及投资建议表格，提供代码、观点、浪型结构等详细信息。
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