报告概述
本报告是信达证券发布的石油加工行业周报，以2026年7月10日当周为研究周期，聚焦国际原油市场的动态变化。报告覆盖了油价走势、原油及成品油供给需求、库存变化、海上钻井服务、生物燃料价格等多个维度，并跟踪石油石化板块的市场表现。报告旨在为投资者提供周度原油市场全貌，帮助把握短期油价波动背后的供需与地缘因素。
报告的核心结论
美伊冲突升级导致油价短期剧烈波动。
本周美方取消伊朗原油出口许可并实施军事打击，海峡油轮通行近乎停滞，市场供应中断担忧升温，油价大幅拉升。随后巴基斯坦与卡塔尔搭建沟通管道，推动重回谈判，油价回落。截至7月10日，布伦特和WTI油价分别收于76.01和71.41美元/桶，周涨幅分别为5.39%和4.17%。
美国原油库存总量下降，但商业库存增加。
截至7月3日当周，美国原油总库存减少316.8万桶至7.31亿桶，主要受战略原油库存减少616.6万桶影响；而商业原油库存增加299.8万桶至4.11亿桶，库欣地区库存微降。成品油库存全面下降，其中柴油库存降幅最大达4.59%。
美国炼厂开工率小幅下降，中国炼厂开工率分化。
美国炼厂原油加工量减少17.2万桶/天至1702.4万桶/天，开工率下降0.8个百分点至95.80%。中国主营炼厂开工率为67.26%，较上周下降0.46个百分点；山东地炼开工率上升3.58个百分点至50.50%，显示区域性差异。
生物燃料价格保持平稳，酯基生物柴油价格小幅下跌。
截至7月10日，酯基生物柴油FOB价格为1180美元/吨，周环比下跌30美元/吨；烃基生物柴油和中国生物航煤价格持平。欧洲生物航煤价格下跌24美元/吨至2605美元/吨。餐厨废油UCO价格持平于1165美元/吨。
报告回答的关键问题
美伊冲突如何影响近期油价？
美伊冲突升级直接导致市场对霍尔木兹海峡油轮通行的担忧，供应中断风险推高油价。本周布伦特原油一度大幅拉升，但随后外交斡旋消息使油价回落。截至7月10日当周，布伦特和WTI分别上涨5.39%和4.17%。地缘政治仍是短期油价最大的扰动因素。
当前美国原油库存水平如何？
截至2026年7月3日，美国原油总库存为7.31亿桶，周环比减少0.43%。其中战略库存下降1.89%，商业库存增加0.73%。成品油库存全面下降，柴油库存减少4.59%，汽油库存减少0.89%。库存数据反映了炼厂开工调整和需求变化。
中国炼厂开工率处于什么水平？
截至2026年7月上旬，中国主营炼厂开工率为67.26%，较上周下降0.46个百分点；山东地炼开工率为50.50%，较上周上升3.58个百分点。5月中国原油加工量为5372万吨，环比下降1.70%。显示炼厂整体负荷不高，地炼有所恢复。
生物燃料市场近期价格变化如何？
截至7月10日，酯基生物柴油FOB价格周环比下跌30美元/吨至1180美元/吨，烃基生物柴油和生物航煤价格持平。欧洲生物航煤价格小幅下跌。原料油方面，地沟油和潲水油价格略有下降，UCO价格持平。价差方面，烃基生物柴油与原料油价差小幅扩大。
报告中的代表性数据
布伦特原油期货结算价
2026年7月10日，当周价格，较上周上升3.89美元/桶（+5.39%）。
美国原油总库存变化
截至2026年7月3日当周，总库存为7.31亿桶，其中战略库存减少616.6万桶，商业库存增加299.8万桶。
美国炼厂开工率
截至2026年7月3日当周，较上周下降0.8个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 一周原油点评：详细分析当周油价走势，结合美伊冲突、供应中断担忧及外交谈判等事件驱动的波动逻辑。
- 石油石化板块表现：包含沪深300及石油石化细分行业（油气开采、油服工程、炼化及贸易）的涨跌幅对比，以及上游主要公司股价表现（如中国海油、中国石油等）。
- 全球海上钻井服务数据：自升式和浮式钻井平台数量周度变化，分区域（东南亚、中东、北美等）统计，反映海上油气勘探活跃度。
- 美国原油供给与需求：覆盖产量、活跃钻机数、压裂车队数、炼厂加工量及开工率，中国炼厂加工量和开工率（主营及地炼）。
- 美国原油及成品油库存：分总库存、战略库存、商业库存、库欣地区库存，以及汽油、柴油、航煤库存，并附历史对比图表。
- 全球原油浮仓及在途库存：全球浮仓和在途库存变化，反映海上储油及贸易流动情况。
- 成品油价格与价差：分北美、欧洲、东南亚市场，列出柴油、汽油、航煤周均价及与原油价差。
- 生物燃料板块：涵盖酯基/烃基生物柴油、生物航煤价格、与原料油（地沟油、潲水油）价差，以及中国生物柴油出口量数据。
- 原油期货成交及持仓：布伦特期货成交量、WTI多头总持仓及非商业净多头持仓变化。
- 风险因素提示：列出影响油价的地缘政治、宏观经济、OPEC+政策、新能源替代等9项风险。
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