2026年A股增量资金展望

报告概述

该报告为广发证券发布的投资策略专题报告，聚焦2026年A股增量资金的前景。报告首先回顾2025年，指出监管与险资有效兜底但场外资金流入仍处早期；随后展望2026年，重点分析居民存款搬家（尤其是中高净值人群）和外资入市两大增量资金来源。报告通过多维度数据（如开户数、基金申购、私募备案等）和框架（如居民资产负债表、存款活期化、全球资金流动）来支撑判断，旨在帮助投资者理解未来资金面的变化方向和结构性机会。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 完整报告包含2025年A股增量资金的详细测算与分项数据，涵盖险资、宽基ETF、北向资金、居民基金申购等各类资金来源的净流入规模。
• 报告提供了居民风偏修复的5组详细图表，包括城镇储户投资意愿、上交所开户数、交易软件下载量、固收+与主动偏股基金净申赎对比、被动偏股基金发行情况。
• 深度分析了2026年居民存款搬家的四大支撑因素：监管险资兜底降低波动、资产负债表压力缓解、存款活期化程度、其他资产收益下降，并附有定量测算。
• 专门讨论中高净值人群的存款搬家趋势，包含私募证券投资基金备案数据、居民资金占比及产品结构图表。
• 外资端分析部分包含全球资金流向、美元指数与美联储利率关系、北向资金与基本面预期的历史复盘。
• 包含A股盈利周期拐点的判断依据，ROE及归母净利润同比增速图表，以及2026年基本面筑底改善的展望。
• 报告还附有本周重要变化（中观行业数据、股市特征、流动性、海外宏观等）以及下周公布数据一览，便于跟踪最新动态。
• 风险提示部分涵盖地缘政治、海外流动性、国内政策等不确定性因素，帮助投资者全面评估。