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报告概述

本报告以江苏省盐城市为研究对象，系统分析了盐城市及其下辖9个区（县、市）的经济财政实力、政府债务负担及城投企业偿债能力。报告覆盖区域特征、产业结构、财政收支、债务管控政策等维度，并采用政府债务率、负债率、全部债务资本化比率、现金短期债务比等指标进行量化评估。通过上下级联动分析，揭示了盐城市在化债政策推进背景下的债务风险变化趋势，为投资者及地方政府提供风险参考。

报告的核心结论

盐城市整体债务负担较重，但位居江苏省中游。

2024年末盐城市地方政府债务率和负债率分别为118.5%和25.2%，在江苏省各地级市中分别排第5位和第12位（从低到高）。债务规模虽大，但相比省内其他地市仍处于可控范围，且上级转移支付对综合财力形成一定支撑。

区县间财政分化明显，基金收入普遍承压。

2024年除东台市、大丰区和阜宁县外，其余区县政府性基金收入同比均下降，响水县降幅达40.9%。税收收入占比总体均衡，但建湖县和响水县低于70%。各区县对上级补助依赖程度差异大，射阳县和响水县依赖度超35%。

城投企业债券融资由净流入转为净流出。

2024年盐城市发债城投企业债券净融资额87.36亿元，同比减少109.52亿元；2025年前三季度净融资-114.09亿元，净偿还趋势明显。化债政策推进下，多数区县净融资收缩，东台市和建湖县净流出规模较大。

城投企业短期偿债压力普遍较大。

截至2024年底，盐城市各区县城投企业现金短期债务比均低于0.5倍，其中射阳县、响水县和建湖县在0.30~0.40倍之间，其余低于0.30倍。滨海县最高也仅0.61倍。2025年6月底该指标有所改善，但整体覆盖程度仍偏低。

报告回答的关键问题

盐城市债务风险在江苏省处于什么水平？

2024年末盐城市政府债务率118.5%，负债率25.2%，在江苏省内分别排第5位和第12位（债务负担从低到高），整体处于中游水平。虽然债务负担较重，但通过中央和省级转移支付、债务置换等政策支持，风险总体可控。

盐城市哪些区县债务负担最重？

建湖县政府债务负担最重，2024年末政府债务率达184.77%，负债率29.97%。大丰区“发债城投企业全部债务+地方政府债务”与综合财力的比值最高（838.84%），显示其整体债务压力尤为突出。

化债政策对盐城市城投企业融资有何影响？

受一揽子化债政策推进影响，2024年盐城市城投企业债券净融资额同比大幅下降109.52亿元，2025年前三季度转为净流出114.09亿元。各区县普遍减少新增债券融资，东台市和建湖县净流出规模最大，融资环境显著收紧。

盐城市城投企业的短期偿债能力如何？

截至2024年底，盐城市所有区县城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数均低于1倍，其中大部分低于0.5倍，短期偿债压力较大。射阳县、响水县和建湖县覆盖倍数在0.30~0.40倍，其余更低。2025年6月底虽有所改善，但仍需关注到期债券兑付风险。

报告中的代表性数据

118.5%

盐城市政府债务率

2024年，政府债务率=地方政府债务/（一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入）×100%，反映地方政府债务对综合财力的压力。

-114.09亿元

盐城市城投企业债券净融资额

2025年1-9月，2025年前三季度城投企业债券净融资由2024年净流入转为净流出，净偿还趋势明显，显示化债政策下融资收紧。

838.84%

大丰区综合财力对债务的保障倍数

2024年，（发债城投企业全部债务+地方政府债务）/综合财力比值，大丰区最高，反映其债务保障压力在盐城市各区县中最大。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整的分区县经济数据表格，包括各区县GDP、人均GDP、城镇化率及三次产业结构，便于横向对比区域发展差异。
  • 各区县财政收入结构详细分析，涵盖一般公共预算收入、税收收入占比、政府性基金收入变动及上级补助依赖程度，揭示财政可持续性分化。
  • 地方政府债务管控政策梳理，列出各区县2024年以来针对隐性债务化解、融资平台转型的具体举措，如“三债共管”、成本控制线等。
  • 城投企业发债主体明细，包括各层级企业数量、主体信用等级分布（AAA/AA+/AA）及区域集中度分析。
  • 债券发行与到期数据，展示2023-2025年各区县城投企业债券发行规模、净融资额及未来一年到期债券规模分布，评估再融资压力。
  • 城投企业偿债能力指标图表，包括全部债务资本化比率、现金短期债务比、筹资活动现金流净额等变化趋势，按区县分组对比。
  • 财政收入对城投企业债务保障能力测算，通过“（发债城投企业全部债务+地方政府债务）/综合财力”指标排序各区县风险等级。
  • 联合资信相关研究系列链接，如吉林、内蒙古、青海等省份同期报告，提供跨区域债务风险比较视角。

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