报告概述
本报告为农林牧渔行业2026年度投资策略，覆盖生猪、家禽、肉牛、饲料、种业、食用菌、宠物、代糖等多个细分领域。报告从养殖供给、价格周期、政策驱动、消费趋势等维度展开分析，采用前置指标预测与产业周期框架，为投资者把握行业先抑后扬节奏、优选成长赛道提供参考。
报告的核心结论
生猪行业深度亏损将延续至2026年上半年，产能加速去化
2025年猪价持续下行，行业亏损加剧，能繁母猪从8月环比转负，10月降幅达1.1%。预计2026年全年猪价在成本线下运行，均价约13.4元/kg，高成本企业面临亏损，低成本龙头配置机会显现。
白羽肉鸡商品代供给增量收敛，2026年或低于5%甚至转负
下半年商品代鸡苗销量同比转降，行业对价格预期谨慎。中性预期下2026年产量增幅小于5%，若行业持续亏损导致去产能，供给可能负增长。关注圣农发展等。
牛肉内外供给减量明确，价格有望延续上行
国内牛存栏连续三季度低于1亿头，海外巴西等增加母牛屠宰率导致存栏下降。2025年全球牛肉产量仅微增0.9%，2026年供应减量支撑价格，但进一步上行需消费乐观预期支撑。
宠物行业景气持续，国产高端化与头部集中趋势加速
2024年宠物消费市场规模突破3000亿元，2025年上半年同比增长8.84%。双十一榜单显示国产品牌如鲜朗、麦富迪、弗列加特表现优异，高端化趋势明显，持续看好国产替代。
天然甜味剂替代人工甜味剂趋势明确，代糖空间庞大
消费者对健康和口感的关注驱动天然甜味剂份额提升，中国无糖饮料市场规模预计2027年达748.9亿元。2024年甜味剂产量约31万吨，同比增7%，关注百龙创园、保龄宝等。
报告回答的关键问题
2026年生猪价格走势如何？
报告预测2026年生猪全年均价约13.4元/kg，低于2025年水平。上半年价格低位运行（Q1约12.0元/kg，Q2约11.0元/kg），持续亏损推动产能去化；下半年供给收缩，价格回升（Q3约15.6元/kg，Q4约14.9元/kg），呈现先抑后扬格局。
白羽肉鸡行业供给是否过剩？
行业供给从前期的明显增量转为收敛。2025年1-10月商品代鸡苗产量同比增5%，但下半年销量同比转降。预计2026年增量低于5%，若去产能加剧可能负增长。当前鸡肉价格疲软，但消费承接力上升。
宠物行业国产品牌有哪些机会？
报告指出宠物市场持续高景气，国产品牌在高端化趋势中表现优异。2025年双十一淘天榜单前四均为国产品牌，鲜朗、弗列加特等高端品牌登顶。国产替代与消费升级驱动，关注乖宝宠物、中宠股份等。
代糖行业为什么看好天然甜味剂？
消费者对人工甜味剂的健康顾虑和不良后味推动天然甜味剂需求。中国无糖饮料市场快速增长，2021-2027年CAGR约30%。2024年中国甜味剂产量约31万吨，天然甜味剂份额有望持续提升，关注百龙创园等。
种业转基因和耐密品种有哪些投资机会？
转基因生物育种产业化持续推进，截至2025年已批准161个转基因玉米品种。耐密高产玉米品种如MY73、康农玉8009等表现优异，单产提升空间大。在种业振兴与自主可控背景下，关注隆平高科、康农种业等。
报告中的代表性数据
2026年四季度生猪均价预测值
2026年，国盛证券根据能繁母猪存栏、MSY效率及季节性需求测算的全年均值，四个季度分别为12.0、11.0、15.6、14.9元/kg。
2024年城镇宠物消费市场规模
2024年，来自《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》，犬猫消费市场规模合计，同比增长7.5%。
2025年10月能繁母猪存栏环比变化
2025年10月，农业部数据，能繁母猪存栏量环比加速下降，表明亏损驱动下产能去化提速。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 生猪产能与价格预测模型，包括基于能繁母猪、MSY效率、出栏均重和季节性需求的季度猪价测算表。
- 白羽肉鸡祖代-父母代-商品代环节的详细供需分析，包含引种量、存栏量、鸡苗销量、只均收益等高频数据。
- 肉牛内外供给周期与进口成本分析，涵盖牛猪比价关系、巴西存栏变化、全球产量预测等。
- 饲料行业产量数据及东南亚市场增量空间测算，具体到越南、印尼、泰国三国各品种的饲料需求增量。
- 种业转基因品种审定进程与性状格局图，并列示耐密高产玉米品种如MY73、康农玉8009等的栽培要点和产量表现。
- 宠物行业消费规模、宠物数量、单只消费金额及双十一全周期品牌榜单，展示国产高端化趋势。
- 代糖行业无糖饮料市场规模预测、甜味剂产量趋势及消费者对口味健康的关注度调研数据。
- 食用菌金针菇产能去化与冬虫夏草工厂化项目的测算，包括产量、单价及上市公司项目盈利预测。
- 动保板块历史周期复盘，比较其与养殖指数、猪价的滞后关系，并展示营收净利增速数据。
- 投资建议与风险提示，详细列出各板块推荐标的及疫病、政策、竞争等风险因素。
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