报告概述
本报告为港股市场周度速览，研究对象包括恒生指数、恒生综指、主要概念指数及国信海外选股策略，覆盖30个中信行业。报告从股价表现、估值水平和业绩预期三个维度分析市场动态，采用流通市值总体法或自由流通市值加权平均法计算指标。通过中观表现汇总和港股通、恒生综指成分股数据追踪，为投资者提供全面的市场情绪和资金流向参考，帮助读者快速识别市场热点与风险。
报告的核心结论
港股多数行业与风格出现回撤，大盘表现优于中小盘。
本周恒生指数微跌0.4%，恒生综指下跌0.5%。风格上，大盘股（恒生大型股-0.1%）表现相对抗跌，中盘（-1.8%）和小盘（-1.9%）跌幅较大。行业层面，仅6个行业上涨，24个行业下跌，农林牧渔（+2.6%）、非银金融（+0.9%）领涨，石油石化（-5.5%）、煤炭（-5.0%）领跌。
市场估值整体回落，红利相关指数估值降幅较大。
恒生指数估值环比上升0.9%至11.8倍，但恒生综指估值下降1.6%。主要概念指数中，恒生互联网估值上升1.8%，而恒生高股息估值下降4.0%至7.4倍。行业估值普遍下降，国防军工（-8.7%）、综合（-8.3%）降幅居前。
业绩预期整体加速上修，传统行业表现领先。
恒生综指EPS预期较上周上修1.0%，恒生指数上修0.4%。行业层面，22个行业EPS预期上修，国防军工（+9.3%）、综合（+8.9%）、基础化工（+6.1%）上修幅度最大。而恒生互联网EPS预期下修1.3%，显示成长板块盈利预期承压。
报告回答的关键问题
港股市场近期表现如何？
本周港股整体偏弱，恒生指数微跌0.4%，恒生综指下跌0.5%。大盘风格相对稳健，中小盘回调明显。行业分化显著，农林牧渔、非银金融等少数板块上涨，而石油石化、煤炭等周期板块跌幅较大。
港股哪些行业涨幅领先？
本周上涨的行业包括农林牧渔（+2.6%）、非银行金融（+0.9%）、传媒（+0.4%）、银行（+0.3%）和机械（+0.1%）。其中农林牧渔同时领涨股价和估值，近期表现突出。
港股估值水平如何？
恒生指数当前估值（动态预期12个月正数市盈率）为11.8倍，恒生综指为11.7倍。多数行业估值回落，恒生高股息估值降至7.4倍，而恒生互联网估值升至18.5倍。传统行业如国防军工、综合等估值调整幅度较大。
港股业绩预期调整趋势如何？
整体业绩预期延续上修趋势，恒生综指EPS预期较上周提升1.0%。上修主要集中在传统行业，国防军工EPS预期上修9.3%，综合、基础化工上修超6%。但恒生互联网EPS预期下修1.3%，反映科技板块盈利面临压力。
报告中的代表性数据
恒生指数周涨跌幅
本周，恒生指数本周下跌0.4%，反映整体市场小幅回撤。
恒生综指EPS预期周变化
本周，恒生综指动态未来12个月一致预期EPS较上周上修1.0%，显示盈利预期整体向好。
石油石化行业周涨跌幅
本周，石油石化行业本周跌幅最大，达5.5%，领跌所有行业。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球市场表现：对比港股与海外主要指数及资产走势，提供国际化视角。
- 股价表现：按核心指数、选股策略、中信行业、恒生和GICS行业分类展示涨跌幅，便于横向比较。
- 估值水平：动态市盈率追踪，覆盖核心指数、策略及全部行业，分析估值分位与变动。
- 盈利与股息：EPS预期与股息率变化，以及分行业的盈利上修/下修情况。
- 港股通成分股数据跟踪：包括涨跌幅排名、资金强度、业绩预期调整、收益率归因及南向资金流向。
- 恒生综指成分股数据追踪：类似港股通维度，覆盖恒生综指全部成分股。
- 南向资金持股变化：展示港股通各行业南向资金持股比例变动，判断外资与内资偏好。
- 投资组合归因分析：通过收益率归因模型，拆解板块收益来源（估值 vs 盈利）。
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