报告概述
本报告对2026年7月第二周全球能源价格进行跟踪分析，覆盖原油、天然气、煤炭三大品种，并延伸至欧洲电力结构及主要地区气温变化。研究对象聚焦俄罗斯炼油设施持续受损引发的柴油供应危机，及其对俄罗斯煤炭行业生产、出口成本的传导效应。报告通过对比周度、月度及同比价格变动，结合OPEC+产量、欧洲天然气库存、美国天然气供需等基本面数据，构建了完整的能源价格监测框架。同时，报告梳理了当周重要能源行业资讯，包括IEA对美伊冲突对油市影响的警告、国家能源局节能降碳行动计划等。对于关注国际能源市场动态、俄罗斯煤企经营状况及煤炭板块投资机会的投资者，本报告提供了及时的价格跟踪与逻辑分析。
报告的核心结论
俄罗斯柴油供应收紧将推高煤炭生产成本。
俄罗斯炼油设施频繁遭受无人机打击，2026年5月约25%炼油产能停工，国内柴油紧缺。由于煤炭开采与运输高度依赖柴油（燃料成本占矿山总成本20%-35%），柴油涨价或短缺直接挤压煤企利润，进而导致产量与出口下滑。
俄煤企亏损面扩大，经营压力陡增。
2025年俄煤企亏损总额同比大增3.5倍，亏损企业占比升至70%；2026年一季度亏损达11亿美元，62家企业亏损、20家停产。俄能源部预测全年亏损将增加一倍半，煤炭产量与出口同步下滑。
全球优质煤炭供应趋紧，国际煤价存在上行推力。
俄罗斯煤炭出口减量叠加亚洲采购需求稳定，同时印尼减产及美伊冲突等地缘因素影响，海外煤价已开启上行趋势。报告认为俄煤供给收缩将加剧全球优质煤紧缺，支撑国际煤价上行。
国内煤炭板块关注绩优标的及海外煤炭资产。
报告建议遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际等国内标的；同时重点关注海外布局煤炭企业如中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚），以及煤化工占比高的兖矿能源、广汇能源等。
报告回答的关键问题
俄罗斯炼油设施受损如何影响全球煤炭市场？
俄罗斯炼油设施受损导致国内柴油紧缺，推高煤炭开采和运输成本，进一步加重俄煤企亏损，迫使企业减产停产。俄罗斯煤炭出口减量，在全球优质煤需求稳定的背景下，将加剧供应紧张，推动国际煤价上行。
当前国际煤价走势如何？主要影响因素有哪些？
截至2026年7月10日，纽卡斯尔港煤炭价格129美元/吨，较去年同期上涨24.2美元/吨；欧洲ARA港口煤价114.66美元/吨，同比上涨22.11美元/吨。影响因素包括：俄罗斯供给收缩、印尼减产、美伊冲突等地缘事件，以及亚洲刚性需求支撑。
俄罗斯煤企面临哪些经营困境？
俄罗斯煤企面临多重压力：柴油短缺推高开采运输成本、欧美制裁导致设备进口受限、运维成本攀升。2025年亏损企业占比达70%，2026年一季度亏损11亿美元，俄能源部预测全年亏损将增加一倍半，导致产量与出口同步下滑。
煤炭板块投资应关注哪些方向？
报告建议关注三个方向：一是国内绩优标的如昊华能源、山煤国际等；二是海外布局煤炭企业，如中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚；三是煤化工占比高的企业，如兖矿能源、广汇能源等，在美伊冲突背景下有望受益。
报告中的代表性数据
布伦特原油期货结算价
2026年7月10日，较上周上升3.89美元/桶（+5.39%），反映原油价格周度上涨。
纽卡斯尔港煤炭FOB价
2026年7月10日，较去年同期上涨24.20美元/吨，同比涨幅显著。
2026年一季度俄煤企亏损
2026年第一季度，亏损企业62家，20家停产，反映出俄煤行业经营恶化。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整全球原油、天然气、煤炭周度价格数据及变化图表，跟踪OPEC+产量、美国天然气库存等基本面指标。
- 欧洲电力结构数据，包括煤电、天然气发电、光伏、风电、核电、水电的发电量变化。
- 主要地区气温监测，涵盖西北欧、北欧、中欧、东欧、美国德克萨斯州、印度等，辅助判断能源需求变化。
- 本周全球能源行业重要新闻，包括诚志股份业绩预告、IEA对美伊冲突影响油市的警告、ADNOC增订LNG船、国家能源局节能降碳行动计划等。
- 俄罗斯炼油设施受损对柴油供应及煤炭行业影响的深度分析，包括产能关停数据、柴油成本占比测算。
- 重点煤炭上市公司评级与估值表，包含EPS预测及PE估值，涉及中煤能源、中国神华、晋控煤业、中国秦发等十余只个股。
- 投资建议章节，明确推荐标的及逻辑，涵盖国内绩优股、海外布局股、煤化工受益股等。
- 风险提示，包括国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、地缘博弈不及预期等。
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