报告概述
本报告为国盛证券发布的煤炭开采行业周报，研究对象为动力煤与焦煤市场。覆盖范围包括主产区价格、港口库存、电厂日耗、下游需求等高频数据。主要分析内容紧扣当前市场热点：台风“巴威”过后气温回升对需求的拉动、焦煤供应受限下的价格弹性，以及焦炭十轮提涨博弈。报告采用数据跟踪与趋势判断相结合的方法，对短期价格波动与中期供需逻辑进行梳理。读者可通过报告快速把握煤炭板块最新动态，获取投资参考。
报告的核心结论
动力煤价格短期调整后旺季有望上行
报告指出，受国内需求不及预期及进口煤价格松动影响，动力煤价格自6月初调整至800元/吨。但随着“巴威”台风过后气温快速攀升，旺季启动将带动日耗升高，库存去化后补库需求释放，煤价有望再度走强。供应端国内受限逻辑未变，支撑煤价中枢上移。
焦煤供需矛盾尖锐，价格上行空间打开
报告强调焦煤是反转而非反弹。“5.22沁源煤矿瓦斯爆炸”事故后安监升级，山西省焦煤产量占全国近半，表外供给或彻底杜绝，导致焦煤供需矛盾骤然尖锐。蒙煤、澳煤在总量和结构上均难以弥补缺口，特别是骨架煤短缺，推动价格向上空间彻底打开。
煤炭行业供应受限逻辑未变，长期看好
报告认为，在国内供应增量有限、进口煤管控常态化的背景下，煤炭行业供需总体平稳，集中度有望提高。“十五五”期间煤炭主体地位不变，供给侧改革深化推动行业高质量发展。建议关注业绩释放的焦煤股和稳健的动力煤龙头。
报告回答的关键问题
“巴威”台风过后煤价会涨吗？
报告认为，动力煤价格在调整后已止跌企稳。随着“巴威”台风过后气温快速攀升，旺季启动将带动电厂日耗上升，库存去化后补库需求释放，煤价有望迎来上涨。当前港口库存回落、贸易商挺价情绪增强，短期价格或先趋稳后上行。
焦煤价格为何持续上涨？
报告指出，核心原因是国内焦煤供应严重受限。“5.22沁源事故”后安监升级导致山西省焦煤产量大幅收缩，而蒙煤、澳煤难以弥补缺口，尤其骨架煤紧缺。加之焦企利润好转、铁水产量维持高位，需求韧性较强，供需矛盾推动焦煤价格中枢上移。
当前煤炭板块有哪些投资机会？
报告重点推荐两类标的：一是焦煤企业，如平煤股份、淮北矿业、潞安环能等，受益于焦煤价格反转，Q3业绩有望释放；二是动力煤龙头，如陕西煤业、中国神华、兖矿能源等，在供应受限背景下盈利稳健。此外，海外布局煤企如力量发展、兖煤澳大利亚也值得关注。
报告中的代表性数据
北港动力煤价格（5500大卡）
2026年7月10日，周环比下跌24元/吨，同比上涨；反映短期调整但旺季预期下有望企稳回升。
沿海八省电厂日耗
2026年7月9日，周环比上涨10.2万吨，同比仍下降；随着高温天气到来，日耗有望继续回升。
样本煤矿原煤产量
2026年7月10日当周，周环比减少8.7万吨，显示焦煤供应持续偏紧。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含动力煤、焦煤、焦炭的详细价格走势、库存变化、日耗及铁水产量等高频图表，直观反映市场动态。
- 研究模型与评价维度：采用供需平衡表、库存去化速度、利润传导等分析框架，评估煤价趋势及板块表现。
- 服务商分层或厂商分析：对重点煤炭上市公司进行盈利预测与投资评级，覆盖兖矿能源、中国神华、山西焦煤等十余只标的。
- 案例、方法、预测和选型框架：详细解读“5.22沁源事故”对焦煤供应的深远影响，并对比2019-2021年行情，给出未来价格弹性测算。
- 行业要闻汇总：包括石嘴山启动“疆煤入石”机制、强厄尔尼诺威胁印度电力系统、内蒙古首宗焦煤探矿权出让等最新动态。
- 重点公司公告解读：如开滦股份半年度业绩预亏、陕西煤业半年度业绩预增及华阳股份分红实施公告。
- 风险提示：详细列出国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、政策不及预期等潜在风险因素。
- 投资策略建议：明确分焦煤、动力煤、海外煤三类标的，结合业绩与煤价给出具体买入、增持评级及目标价。
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