报告概述
本报告是华泰证券发布的国内宏观周报，研究对象为中国宏观经济高频运行状况。报告覆盖范围包括居民出行消费、工业生产、地产成交、外贸出口、价格指标、金融市场及中观行业景气度。主要分析内容围绕一周概览、高频经济活动跟踪、价格指标变化、利率汇率及金融市场环境、中观行业景气度追踪以及宏观政策事件。报告采用定量跟踪与行业景气度百分位分析相结合的方法，为投资者提供近期经济边际变化的及时更新，帮助快速判断经济趋势和投资环境。
报告的核心结论
一线城市地产成交明显回暖
报告显示，上周44城新房成交面积同比转正至0.4%，其中一线城市新房成交同比大幅回升至46.4%，二手房成交同比上行19.8%，显示一线城市地产市场出现边际改善，带动整体成交回暖。
6月PPI同比或录得年内高点，但环比转负
6月PPI同比上行至4.1%，受基数提振或为年内高点；但环比转负至-0.3%，能源价格回落是主要拖累，显示通胀环比动能趋缓。CPI及核心CPI同比边际放缓至1%，整体通胀压力不大。
财政发力仍待进一步加速
上周政策性银行债及地方债发行同比少增，利率债发行总额同比少增171亿元，显示财政发力节奏有待加快。同时银行间流动性偏松，DR007环比下行，资金面整体充裕。
出口景气度维持较高水平
高频出口指标HDET显示7月出口同比维持两位数增长，BDI指数和CCFI运价指数环比上行，显示外需韧性较强，出口持续高景气。
报告回答的关键问题
一线城市地产成交近期有何变化？
报告显示，一线城市地产成交显著改善。上周一线城市新房成交面积同比由-17.3%转正至46.4%，二手房成交同比由6.7%升至19.8%，表明一线城市地产市场有所回暖，带动整体地产成交边际改善。
6月通胀数据表现如何？
6月CPI同比+1%，环比-0.3%；核心CPI同比边际放缓至1%。PPI同比+4.1%，环比-0.3%。PPI同比受基数影响或为年内高点，但环比转负，能源价格回落拖累明显，整体通胀环比动能趋缓。
当前财政发力节奏如何？
上周利率债发行总额同比少增171亿元，其中政策性银行债同比少增1358亿元，地方债同比少增510亿元，显示财政发力仍待加速。但银行间流动性偏松，DR007及R007均环比下行，资金面整体宽松。
出口景气度趋势怎样？
出口高频指标HDET显示7月出口同比维持高景气度，预计为两位数增长。BDI指数周环比上行8.4%，CCFI周环比上行3.4%，反映外需较强，出口持续向好。
报告中的代表性数据
一线城市新房成交面积同比
2026年7月4日-10日，一线城市新房成交面积同比由前一周的-17.3%转正至46.4%，显示一线城市地产成交明显回暖。
6月CPI同比
2026年6月，6月CPI同比+1%，略低于彭博一致预期的1.1%，环比-0.3%，核心CPI同比边际放缓至1%。
6月PPI同比
2026年6月，6月PPI同比+4.1%，持平彭博一致预期，环比-0.3%，或为年内高点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整高频经济活动跟踪：包含全国发电量、煤炭库存、高炉开工率、螺纹钢产量、建筑钢材成交量、沥青开工率等上游中游数据图表。
- 出行与消费数据：18城地铁客运量、百城拥堵指数、国内国际航班数、乘用车零售销量、电影票房等详细图表。
- 地产市场深度数据：44城新房及22城二手房成交面积分线数据、土地成交面积及楼面均价、二手房挂牌价指数。
- 外贸高频指标：华泰出口需求日度指数（HDET）、BDI、CCFI、CDFI等运价指数图表。
- 价格指标与通胀变化：国际原油、黄金、铜、螺纹钢、水泥、农产品等价格走势图表，以及铜金比、油金比。
- 利率、汇率及金融市场：DR007、R007、国债收益率曲线、企业债利差、沪深300指数、人民币汇率等图表。
- 中观行业景气度追踪：包含石油石化、煤炭、有色金属、黑色金属、水泥、玻璃、地产、汽车、半导体、光伏等行业景气度指标百分位及环比变化。
- 宏观政策跟踪：详细记录上周重要政策，如《旅游强国建设“十五五”规划》《“十五五”碳达峰行动方案》及零售业创新意见。
- 本周宏观主要观察点：提示重点关注6月贸易数据、经济活动数据及金融数据。
- 风险提示：能源价格波动超预期、地产成交修复不及预期。
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