报告概述
本报告以江西省及下辖11个地级市为研究对象，系统分析地方政府与城投企业的债务风险状况。报告首先从区位交通、资源禀赋、产业结构等角度勾勒江西省经济基础，进而梳理省及地市层面的财政收入、财政自给率、政府性基金收入与上级补助收入等财力结构，并测算地方政府债务率与负债率。在此基础上，报告聚焦发债城投企业的数量分布、主体信用级别、债券发行与净融资变化、有息债务规模、短期偿债指标及债券集中兑付压力，最终通过财政收入对城投企业全部债务与地方政府债务的保障倍数，评估各地市综合偿债能力。报告以区域比较和指标分析为框架，为关注江西债务风险的投资者、研究人员及政策制定者提供了系统的参考依据。
报告的核心结论
江西整体债务负担处于全国中游，但综合财力对上级补助依赖较大。
2024年江西省地方政府债务率和负债率分别为171.90%和44.01%，在全国31个省份中均排第17位。当年上级补助收入占地方综合财力的44.27%，对综合财力贡献程度大，反映出江西财政自给能力偏弱，债务偿还对中央转移支付存在一定依赖。
江西省内各地市经济发展分化明显，赣北地区领先。
南昌市2024年GDP超过7800亿元，远高于其他地市；赣州、九江在4000亿元以上，其余地市多在1000至3800亿元之间。以南昌和九江为核心的赣北地区经济水平总体领先，以赣州为核心的赣南地区受益于政策支持次之，赣西和赣东经济体量相对较小。
江西城投企业债券融资整体转为净流出，短期偿债指标偏弱。
2024年江西省城投企业债券净融资98.80亿元，较上年大幅下降，仅南昌、景德镇、萍乡和宜春保持净流入。2025年1至10月多数地市转为净流出。截至2025年6月底，多数地市发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数低于1倍，赣州市最低，短期偿债压力较大。
部分地市债务率偏高，南昌和赣州存在集中偿付压力。
2024年江西省多数地市债务率高于200%，吉安、鹰潭和新余均高于220%。2026年江西省发债城投企业到期债券规模为1435.70亿元，其中南昌和赣州到期规模最大，集中偿付压力较为突出，需关注其再融资安排与化债进展。
江西将继续推进隐性债务置换和融资平台转型。
报告梳理了2025年江西省政府工作报告及债务管理相关文件，明确将严格落实防范化解地方债务风险实施方案，加快存量隐性债务置换，坚决遏制新增隐性债务，并推动融资平台剥离政府融资功能、实现市场化转型，以稳妥化解地方债务风险。
报告回答的关键问题
江西省政府债务风险处于什么水平？
报告显示，2024年江西省地方政府债务率和负债率分别为171.90%和44.01%，在全国31个省份中均排第17位，整体债务负担处于全国中游水平。但财政自给率仅39.84%，政府性基金收入受房地产市场低迷影响有所下降，上级补助收入对综合财力贡献较大，债务偿还对上级支持存在一定依赖。
江西哪些地市城投债偿付压力较大？
报告指出，南昌市和赣州市2026年到期债券规模较大，存在集中偿付压力；截至2025年6月底，赣州市发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数最低，短期偿债压力相对较大。上饶市、景德镇市和宜春市全部债务增量位居全省前列，债务负担上升较快，也需重点关注。
江西城投企业债券融资情况如何？
2024年江西省城投企业债券发行规模同比增长，但净融资规模大幅下降至98.80亿元，仅南昌、景德镇、萍乡和宜春保持净流入。2025年1至10月，除景德镇和抚州外其余地市均为净流出，上饶和南昌因存续债券集中到期、提前兑付和回售规模较大，出现较大规模净流出。
江西如何化解地方隐性债务？
报告显示，2024年江西一次性增加6万亿元地方专项债务限额置换存量隐性债务。未来将严格防范化解地方债务风险，加快存量隐性债务置换，坚决遏制新增隐性债务，同时推动融资平台剥离政府融资功能、实现市场化转型，并建立全口径地方政府债务监管体系，动态开展风险评估和预警。
报告中的代表性数据
江西省地区生产总值
2024年，2024年江西省GDP增速为5.1%，人均GDP为7.59万元，经济总量居全国第15位。
地方政府债务率与负债率
2024年，债务率=地方政府债务余额/（一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入），负债率=地方政府债务余额/地区生产总值；两项指标在全国31个省份中均排第17位。
2026年城投企业到期债券规模
2026年，为考虑行权情况下的到期债券规模，南昌市和赣州市到期规模较大，存在集中偿付压力。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 江西省交通网络与资源禀赋详表，包括公路、铁路、航空、水运里程及港口吞吐能力，以及旅游资源、水能资源、矿产资源的详细分布和储量说明。
- 2022至2025年上半年江西省主要经济数据表，涵盖GDP、增速、三次产业结构、人均GDP、固定资产投资增速和城镇化率等指标，并附全国对比。
- 2024年以来江西省促进经济发展的系列政策梳理，包括“1269”行动计划、优化营商环境、提振消费、支持赣南苏区振兴等文件的核心内容。
- 江西省11个地级市的产业布局、发展定位、上市公司数量和国家级开发区名单，帮助理解各市产业基础与转型方向。
- 各地级市GDP、人口、城镇化率及三次产业结构对比表，以及按赣北、赣南、赣西、赣东划分的区域经济分析。
- 江西省及各地级市财政收支详表，包括一般公共预算收入、税收占比、财政自给率、政府性基金收入和上级补助收入，并附综合财力构成图。
- 地方政府债务余额、债务率、负债率的变化趋势图，以及各地市债务率、负债率的横向比较和排名。
- 发债城投企业主体信用级别分布、级别迁徙情况，以及高信用级别企业的区域集中度分析。
- 城投企业债券发行规模、净融资额的分区域统计，以及2026年到期债券规模分布和短期偿债指标变化图。
- 财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的保障能力测算，展示各地市综合财力的承压程度。
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