报告概述
报告为华福证券金融工程定期报告，对2025年11月量化基金市场表现进行系统跟踪。报告将量化基金划分为主动量化、指数增强和对冲量化三大类，并进一步按跟踪指数细分为宽基、行业主题、smart beta等类别，从超额收益、年化波动率、最大回撤、跟踪误差等维度评估各类基金表现，同时梳理当月新成立基金情况。报告数据截至2025年11月30日，基于公开市场数据统计，适合关注量化基金投资机会的投资者参考。
报告的核心结论
2025年11月多数量化基金跑赢偏股基准
报告显示，2025年11月A股市场整体震荡，中证偏股基金指数收益为负。在此环境下，除少数类别外，各类量化基金的收益率中位数均高于该基准，显示量化策略在弱势行情中整体具备获取相对收益的能力。
跟踪中证500的量化产品超额收益表现突出
无论是主动量化还是指数增强基金，跟踪中证500的产品在11月的超额收益均值均高于跟踪沪深300的产品，行业主题类中数字经济、芯片等方向也有亮眼表现，反映中小盘风格下量化增强空间更大。
指数增强基金成为量化基金发行主力
截至2025年11月末，全市场量化基金中指数增强基金数量最多，当月新成立基金也以指数增强型为主，显示市场对指增产品的配置需求持续旺盛，指增策略在量化基金行业中的核心地位不断强化。
对冲量化基金在震荡市中回撤控制良好
2025年11月对冲量化基金整体实现正收益，当月净值波动率和最大回撤均值均低于2025年初至今水平，说明对冲策略在弱市中能有效降低净值波动，为追求稳健收益的投资者提供了可选工具。
报告回答的关键问题
2025年11月量化基金跑赢大盘了吗？
报告显示，11月中证偏股基金指数收益率为-2.71%，但多数量化基金收益率中位数跑赢该基准。对冲量化基金、跟踪smart beta的指增和主动量化等类别表现相对靠前，整体呈现抗跌特征。
哪类主动量化基金11月超额收益最高？
宽基类主动量化基金中，跟踪中证500的产品11月超额收益均值最高，达2.1%；跟踪沪深300的为0.5%。行业主题类中，跟踪数字经济、恒生A股专精特新企业指数、新兴成指的产品位列前三。smart beta类中，跟踪中证沪港深高股息指数的产品排名第一。
哪些指数增强基金在11月表现领先？
宽基类指增基金中，跟踪中证500的产品超额收益均值高于跟踪沪深300的产品；行业主题类中，跟踪全指医药、芯片产业、中华半导体芯片指数的基金位列前三；smart beta类中，跟踪中证红利指数的产品月度超额收益最高。
11月新成立量化基金数量和规模如何？
报告显示，11月新成立24只量化基金，其中17只为指数增强基金，合计募资规模158.31亿元。截至11月末，全市场量化基金总数681只，指增基金378只，数量占比55.51%，指增基金已成为市场绝对主力。
对冲量化基金11月平均收益和回撤表现如何？
2025年11月对冲量化基金绝对收益率平均为0.31%，当月净值波动率低于2025年初至今，最大回撤均值也低于年初至今，表明对冲策略在震荡市中收益相对稳健且回撤可控，体现了对冲机制在弱市中的优势。
完整报告包含什么
- 量化基金分类与产品概况：报告详细介绍了量化基金的三种策略分类——主动量化、指数增强、对冲量化，以及按跟踪指数细分的宽基、行业主题、smart beta等类别，并展示了2025年11月各类基金的涨跌幅和超额收益中位数概况，帮助读者建立量化基金的分析框架。
- 主动量化基金详细分析：涵盖宽基类（跟踪沪深300、中证500及其他宽基指数）、行业主题类和smart beta类主动量化基金，从超额收益均值、年化波动率、最大回撤等指标进行横向对比，并列出各细分方向月度超额收益排名前十的基金产品。
- 指数增强基金详细分析：覆盖宽基类（跟踪中证500、沪深300及其他宽基指数）、行业主题类和smart beta类指增基金，重点分析超额收益、年化跟踪误差、波动率与回撤情况，并展示各类别超额收益排名前列的产品，为筛选指增基金提供参考。
- 对冲量化基金表现：针对对冲量化基金，报告分析其绝对收益、年化波动率、最大回撤等指标，并与2025年初至今的水平进行对比，同时给出11月绝对收益排名前十的基金，帮助投资者了解对冲策略在震荡市中的实际效果。
- 量化基金新成立情况：统计截至2025年11月30日全市场量化基金的总数量与结构，梳理11月新成立基金的数量、类型和募资规模，展示量化基金市场的供给端变化趋势。
- 风险提示与声明：报告末尾包含风险提示，强调样本数据有限、过往业绩不代表未来表现等风险，并附有分析师声明、投资评级说明及联系方式，方便投资者客观看待报告内容。
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