报告概述
报告聚焦生猪养殖和宠物食品两大行业，覆盖产能调控、市场供需、养殖效率、消费结构等核心维度。生猪部分分析了价格走势、养殖亏损、产能去化进程及政策影响；宠物食品部分探讨了市场规模、消费升级、出口恢复和竞争格局。报告采用数据图表、政策梳理和财务分析等方法，旨在为投资者提供行业趋势判断和投资参考。
报告的核心结论
生猪产能去化趋势确立
2026年3月能繁母猪存栏3904万头，环比-1.5%，同比-3.3%，政策调控加码叠加行业深度亏损，产能加速去化。预计下半年供给压力减弱，猪价中枢有望上移。
宠物行业迈向高质量发展阶段
2025年城镇宠物市场规模3126亿元，同比+4.1%，增速放缓但单宠消费持续增长。养宠精细化推动鲜食、功能粮需求上升，行业从规模扩张转向质量提升。
宠物食品出口同比修复
2026年1-5月宠物食品出口量17.96万吨，同比+29.1%，对美出口Q2同比转正。低基数及出口结构变化下，下半年出口有望持续恢复。
养殖行业深度亏损加速产能去化
截至2026年7月，自繁自养亏损305元/头，外购仔猪亏损298元/头，行业全面亏损超8个月。持续亏损叠加政策调控，下半年产能去化将加速。
报告回答的关键问题
当前生猪养殖行业处于什么阶段？
报告显示，生猪养殖处于深度亏损和产能加速去化阶段。2026年7月猪价跌至近二十年低位，养殖亏损超过8个月，能繁母猪存栏自2025年Q4开始加速下降，政策也引导产能调减，行业正经历出清周期。
宠物食品市场有哪些新趋势？
宠物主对鲜食、烘焙粮等升级主粮偏好提升，功能性食品如美毛、肠道健康、老年宠粮成交额增长显著。养宠精细化推动主粮消费升级，国产头部品牌通过大单品创新和品质提升扩大市占率。
宠物食品出口恢复情况如何？
2026年1-5月我国宠物食品出口量同比增长29.1%，出口金额同比增长10.5%。对美出口在Q2同比转正，出口均价同比-14.4%但量增显著，预计下半年持续恢复。
生猪养殖板块当前估值如何？
截至2026年7月，生猪养殖板块PB估值仅2.35，处于近5年1.97%分位和近10年0.98%分位，为历史底部。结合猪价低位和产能去化预期，板块安全边际较高，具备配置性价比。
报告中的代表性数据
2026年3月能繁母猪存栏
2026年3月，环比-1.5%，同比-3.3%，显示产能加速去化。
2025年城镇宠物消费市场规模
2025年，同比增长4.1%，增速放缓，犬猫消费合计。
6月末7kg仔猪价格
2026年6月末，为近2年低位，反映补栏情绪谨慎。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整生猪价格走势与养殖利润图表，包括自繁自养和外购仔猪利润变化。
- 能繁母猪存栏、新生仔猪数等产能指标月度数据及环比趋势。
- 生猪产能调控政策详细梳理，从中央到地方的具体措施。
- 上市猪企生产性生物资产、在建工程、资产负债率及现金流分析对比。
- 宠物食品行业市场规模、犬猫数量、单宠消费金额等历史数据。
- 宠物主粮品牌使用率排名及CR10集中度趋势图表。
- 宠物食品出口量、出口金额月度数据及对美出口变化。
- 头部宠企乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份的营收、费用率及盈利能力分析。
- 行业风险提示：宏观经济、原材料价格、疫病、关税政策等。
- 投资建议与重点关注公司名单，包括牧原股份、温氏股份、乖宝宠物等。
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