报告概述
该报告是华鑫证券研究所发布的基础化工行业周报，以2026年6月26日至7月2日为周期，重点跟踪国际油价及化工产品价格波动，深度剖析美伊地缘冲突对化工行业的影响。报告覆盖原油、石脑油、煤焦油、液氯、黄磷等30余种重点化工产品价格走势，并从供需、成本、地缘等维度分析行业动态。通过事件驱动与基本面结合的方法，报告为投资者提供短期配置建议，帮助识别受中东冲突影响且难以快速恢复的化工品种。
报告的核心结论
美伊谈判僵局持续扰动化工供应
报告指出，美伊在多哈完成间接技术会谈但核心分歧未消解，海峡仍处于冻结状态，中东供应恢复存在不确定性。后续谈判动向将主导市场风险情绪，油价可能重回70-80美元区间，若冲突再起则油价再度冲高，化工产品价格受此影响波动加剧。
氦气、生物柴油、农化是核心受益方向
报告认为，氦气作为天然气副产品，卡塔尔为核心供应国，即便海峡复航仍将紧缺2-3个月；生物柴油因欧洲航油依赖海峡运输，SAF价格上涨，长期量价齐升逻辑清晰；农化受粮食价格上涨带动，化肥价差扩大和农药需求增长成为大概率事件，磷化工、钾肥和农药企业受益。
国际石脑油、煤焦油涨幅居前，液氯、黄磷跌幅较大
本周涨幅领先的产品包括国际石脑油（7.15%）、煤焦油（7.05%）、国际柴油（5.23%）；跌幅较大的有液氯（-37.98%）、黄磷（-12.76%）、合成氨（-12.13%）。价格分化反映不同品种供需格局与地缘敏感度差异。
建议关注进口替代、纯内需、高股息方向
报告提出化工配置思路应超越短期地缘变化，聚焦受中东冲突深刻影响且短期难以恢复的品种，同时关注进口替代（如高端材料）、纯内需（如农化）及高股息标的，以平衡风险与收益。
报告回答的关键问题
美伊谈判对化工行业有何影响？
美伊谈判僵局导致霍尔木兹海峡运输受阻，中东原油及化工品供应修复缓慢，油价宽幅波动。化工产品价格受成本与风险溢价双重影响，部分依赖中东供应的品种（如氦气）出现紧缺，而供应宽松的产品（如液氯）价格承压，整体加剧了行业分化。
本周哪些化工产品价格上涨明显？
本周涨幅居前的化工产品包括国际石脑油（新加坡，7.15%）、煤焦油（江苏工厂，7.05%）、国际柴油（新加坡，5.23%）、丙烯（FOB韩国，4.71%）以及工业级碳酸锂（四川，4.58%）。上涨原因主要是地缘风险推升成本，以及部分产品供需改善。
投资化工板块应关注哪些方向？
报告建议关注三条主线：一是受中东冲突深刻影响且短期难以恢复的品种，如氦气（广钢气体、金宏气体）、生物柴油（卓越新能、海新能科）；二是农化板块，化肥价差扩大利好磷化工（云天化、兴发集团）和钾肥（东方铁塔），农药需求增长利好扬农化工等；三是进口替代、纯内需及高股息方向，以防御地缘不确定性。
地缘冲突对化肥行业有何影响？
油价上涨和地缘冲突推升粮食价格，历史上粮食涨价后1-2年为农化品大周期。国内外化肥价差扩大，磷化工和钾肥受益于出口弹性，农药需求增长。报告认为化肥价差扩大是大概率事件，重点推荐磷化工（云天化、兴发集团、云图控股）和钾肥（东方铁塔、亚钾国际）。
报告中的代表性数据
国际石脑油周涨幅
2026-06-26至2026-07-02，新加坡FOB价格，本周涨幅居化工产品之首，反映地缘风险推升石脑油成本。
液氯周跌幅
2026-06-26至2026-07-02，华东地区液氯价格，跌幅最大，显示需求疲软及供应过剩。
布伦特原油价格
2026-07-03收盘，相较上周上涨0.18%，美伊谈判僵持，油价在地缘与供应宽松间震荡。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整价格走势图表：包括原油WTI与布伦特、国际石脑油、柴油、燃料油等30余种化工产品过去一年的价格走势图，便于投资者直观把握趋势。
- 子板块涨跌幅分析：展示SW基础化工及石油石化各子板块本周涨跌幅，如氟化工、合成树脂、橡胶助剂等板块表现，帮助用户快速定位强势与弱势领域。
- 个股跟踪与盈利预测：详细分析万华化学、卫星化学、云天化、利尔化学等重点公司投资亮点、近期动态及盈利预测，包含EPS和PE数据，为选股提供参考。
- 行业深度跟踪：分章节覆盖国际油价、丙烷、炼焦煤、乙烯、PTA、涤纶长丝、尿素、复合肥、聚合MDI、TDI、磷矿石、EVA、纯碱、钛白粉、制冷剂等细分行业供需与价格分析。
- 投资组合推荐：华鑫化工月度投资组合及权重，包含桐昆股份、恒逸石化、华特气体、金宏气体、中船特气等，并列出月度收益率与超额收益。
- 地缘事件专题分析：深入剖析美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航数据、OPEC+会议对化工品的影响，提供前瞻性配置思路。
- 风险提示与评级说明：明确下游需求、原料价格、环保政策及标的业绩不及预期等风险，并附有股票与行业投资评级标准。
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