报告概述
本报告为信达证券发布的石化行业周报，主要研究对象是国内外重点大炼化项目的产品价格与价差，覆盖炼油、化工、聚酯及锦纶产业链。报告以周度为频率，跟踪原油、成品油、化工品和聚酯板块的价格变化，并分析供需端影响因素。此外，报告还提供6家民营大炼化公司的股价走势和信达大炼化指数表现。读者可通过该报告快速了解炼化行业短期市场动态及产业链盈利变化。
报告的核心结论
需求淡季导致炼化产品价格价差普遍下跌
报告指出，本周下游纺织市场表现偏弱，内销订单增长乏力，外贸询盘清淡，织机开工率处于年内低位。化工端同样受淡季影响，聚烯烃、纯苯、丙烯腈等产品价格价差明显回落，仅EVA价差小幅上涨。
国际油价受地缘事件影响小幅震荡后重回跌势
周前期阿曼湾船舶遇袭和海峡油轮疏散暂停一度推升油价，但市场迅速确认通行未受阻，叠加欧佩克增产预期，油价回落。周中美伊相互袭击短暂提振油价，但随着航运恢复和谈判进展，供给担忧降温，油价最终下跌。截至7月3日，布伦特原油周均价72.55美元/桶，环比下跌4.50%。
聚酯产业链成本端支撑弱势，涤纶长丝库存持续累积
上游PX、MEG、PTA价格继续下跌，对聚酯成本支撑不足。涤纶长丝各品种价格普遍下行，POY、FDY、DTY周均价分别下跌207.14、285.71、64.29元/吨。下游织机开工率下滑至53.19%，坯布库存上升，涤纶长丝企业POY库存增至31.5天，需求负反馈明显。
国内外大炼化项目价差环比略有改善
截至7月3日当周，国内重点大炼化项目价差为2223.86元/吨，环比增加29.42元/吨（+1.34%）；国外重点大炼化项目价差为1963.28元/吨，环比增加55.12元/吨（+2.89%）。尽管产品价格普跌，但原油成本端跌幅更大，导致价差小幅扩大。
报告回答的关键问题
为什么近期炼化产品价格普遍下跌？
报告显示，主要原因是需求端进入传统淡季，下游纺织市场内销外贸均疲弱，织机开工率处于年内低位，化工品下游同样采购谨慎。同时，国际油价受供给宽松预期影响震荡走弱，成本支撑减弱，导致炼化产品价格价差普遍下跌。
当前国际油价走势如何？
本周国际油价小幅震荡后重回跌势。周初因地缘冲突短暂反弹，但中东原油供应恢复超预期，美伊谈判出现积极进展，市场供给担忧缓解。截至7月3日，布伦特原油价格为72.12美元/桶，WTI为68.82美元/桶，周均价72.55美元/桶，环比下跌4.50%。
涤纶长丝行业现状如何？
报告指出，本周涤纶长丝成本端支撑较弱，价格普遍下跌。下游纺织市场表现偏弱，内销订单不足，外贸询盘清淡，织机开工率仅53.19%。涤纶长丝POY库存上升至31.5天，FDY库存36.4天，行业整体呈现累库状态。
民营大炼化公司近期股价表现如何？
截至7月3日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌互现：东方盛虹上涨10.18%，荣盛石化涨2.64%，恒力石化下跌3.47%，恒逸石化大跌12.66%，桐昆股份跌5.07%，新凤鸣跌6.65%。近一月来看，恒逸石化涨11.06%，桐昆股份涨15.12%，表现较好。
报告中的代表性数据
国内重点大炼化项目价差
截至2026年7月3日当周，环比变化+29.42元/吨（+1.34%），与原油价差，基于即期市场价格计算。
布伦特原油周均价
截至2026年7月3日当周，环比变化-4.50%。
涤纶POY周均价
截至2026年7月3日当周，环比-207.14元/吨，行业平均单吨盈利381.36元/吨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 国内外重点大炼化项目价差对比图表及自2020年以来的长期走势图，帮助投资者把握行业盈利趋势。
- 炼油板块详细分析，包括原油价格走势与地缘事件解读，以及国内成品油（柴油、汽油、航煤）价格、价差变动数据。
- 东南亚、北美、欧洲三大海外市场成品油价格与价差跟踪，便于对比国内外炼油盈利差异。
- 化工品板块覆盖聚乙烯、EVA、纯苯、苯乙烯、聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯、MMA等主要产品的价格、价差及开工率数据。
- 聚酯板块涵盖PX、MEG、PTA价格及价差、开工率和库存，涤纶长丝、短纤、瓶片的价格、利润及库存天数。
- 锦纶纤维（POY、FDY、DTY）价格及与切片的价差分析。
- 6大民营炼化公司（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣）近一周及近一月股价涨跌幅跟踪表。
- 信达大炼化指数编制说明及自2017年9月以来的表现，与沪深300、石油石化行业指数、原油价格对比图。
- 美国纺服批发商库存及库销比、服装价格指数等外部需求指标图表，辅助判断下游需求环境。
- 风险因素提示，包括装置投产进度、宏观经济、地缘政治、产业链产能变动等。
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