报告概述
本报告为东吴证券发布的大化工行业周报，主要研究对象为石油石化及基础化工多个子领域，包括炼化、聚酯、聚氨酯、化纤、食品添加剂、农业、磷化工、氟化工、新材料、地产化工品等。报告在油价从高位回落的背景下，分析化工企业原材料压力缓解后可能出现的补库行情，同时关注2026年上半年业绩预告亮眼的公司。报告采用周度价格、价差、库存、开工率等高频数据跟踪框架，帮助投资者及时把握行业短期变化和投资机会。
报告的核心结论
油价回落将缓解化工企业成本压力
本周布伦特原油均价72.3美元/桶，环比下降3.8%，海峡通航恢复推动油价从高位回落。化工企业原材料成本压力开始缓解，叠加下游库存普遍低位，有望推动补库需求释放。
2026年上半年部分化工公司业绩预增显著
华峰化学归母净利润预计同比增长70.85%至111.53%，东岳硅材归母净利润同比增长904.88%至952.28%。报告认为石化、氨纶、蛋氨酸等方向半年报业绩较为亮眼。
海外化工装置收缩利好国内化工出口
海外化工装置整体处于收缩状态，而国内化工品库存处于低位，供给端约束有望支撑产品价格，并推动国内化工板块迎来补库行情。
科思创计划扩产MDI，全球供应格局或受影响
科思创宣布在上海新建66万吨/年MDI装置（目标2030年前后投产），同时就阿联酋同等规模装置开展可行性研究。长期看MDI供应将增加，但短期对市场影响有限。
报告回答的关键问题
油价回落对化工行业有何影响？
油价回落直接降低化工企业原材料采购成本，缓解成本压力。报告指出，随着油价从高位下行，化工企业盈利空间有望修复，同时下游库存处于低位，可能触发补库需求，带动行业景气度阶段性回升。
哪些化工公司半年报业绩表现突出？
报告重点提及华峰化学和东岳硅材。华峰化学2026年上半年归母净利润预计16.8亿至20.8亿元，同比增长70.85%-111.53%，扣非后净利润增长82.98%-127.20%。东岳硅材归母净利润预计4.24-4.44亿元，同比增长904.88%-952.28%。此外，报告预计石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司半年报业绩也较好。
全球MDI产能扩张对市场有什么影响？
科思创计划在上海建设66万吨/年MDI装置，目标2030年投产，阿联酋项目也在可行性研究阶段。新产能有望增强全球供应保障，但建厂周期较长，短期不会改变供需格局。长期看可能压低MDI价差，对现有生产商构成竞争压力。
化工行业补库行情是否可持续？
报告认为，当前国内化工品库存普遍处于低位，海外化工装置收缩，加上油价回落，为补库行情提供了条件。但补库的持续性取决于需求复苏力度以及地缘风险演变，需关注宏观经济和下游订单情况。
报告中的代表性数据
布伦特原油周均价
2026年7月3日当周，本周均价环比下降3.8%，同比上涨6.4%。
华峰化学2026H1归母净利润预增
2026年上半年，预计归母净利润16.8亿至20.8亿元，扣非后净利润增长82.98%-127.20%。
东岳硅材2026H1归母净利润预增
2026年上半年，预计归母净利润4.24-4.44亿元，扣非后净利润增长933.72%-978.18%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的大化工股价汇总与PE/PB估值图表，包括中国石油、万华化学、恒力石化等核心标的的市值、涨跌幅及估值分位数据。
- 炼化项目价差测算，包括国内及国外大炼化项目周度价差、原油/石脑油/PX的价差走势图，以及PTA、MEG、涤纶长丝等产品的价格、库存与开工率数据。
- 聚酯产业链详细跟踪：涤纶长丝（POY/FDY/DTY）的单吨净利润、库存天数、产销率和下游织机开工率，以及涤纶短纤、瓶片的利润与库存数据。
- 聚烯烃油煤气路线盈利对比：包括石脑油、乙烷、丙烷、煤制PE/PP的利润走势图，以及聚乙烯、聚丙烯与原油的价差变化。
- 聚氨酯板块的MDI、TDI、己二酸、聚醚、TPU价格及价差数据，含纯MDI、聚合MDI、TDI价差拆解。
- 化纤子行业（氨纶、己内酰胺/锦纶、粘胶长丝/短纤）的价格、毛利、开工率及库存图表。
- 食品添加剂（维生素A/E/D3、蛋氨酸、赖氨酸、苏氨酸）价格走势，以及农业（农药、化肥）的价格指数与各品种价格。
- 磷化工、氟化工、新材料（有机硅、多晶硅、EVA、POE、PA66、碳纤维）、地产化工品（钛白粉、纯碱、烧碱、PVC）及其他化工品（草酸、辛醇、醋酸、DMF等）的价格与毛利数据。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
