26年以来银行负债增长有何特征？如何展望下半年负债增长格局？
东方证券股份有限公司2026-07-0621 页
报告概述
本报告以2026年上半年银行负债增长为研究对象，覆盖存款与同业负债两大维度，系统分析了存款增长特征（包括结构性分化、脱媒趋势、结汇支撑）以及大行同业负债超季节性多增的成因。报告采用存贷款增速差、机构间增速对比、存款到期测度等框架，并展望下半年负债格局。读者可借此理解当前银行体系负债冗余的根源、存款搬家对流动性的实际影响，以及下半年可能面临的季节性压力与政策变数。
报告的核心结论
存款总体冗余，向大行回流趋势明显
2026年存贷款增速差持续为正，5月末达3.2%，银行体系存款富余。大行存款增速反超中小行，4月领先2.6个百分点，个人定期存款回流大行显著，中小行个人定存同比少增1.45万亿元。
存款脱媒主要冲击居民活期存款，定期存款稳定
一季度住户活期存款较年初下降约0.9万亿元，而定期存款上升6.55万亿元，定期化趋势延续。理财、基金对活期替代效果明显，但定期存款受冲击有限，脱媒力度在二季度边际增强。
大行同业负债因存款搬家和非银套利而超季节性多增
前五月非银存款同比多增2.57万亿元，大行增幅更大。居民存款搬家通过理财回流非银存款，同时货币基金借低利率趴账套利也贡献增量。5月下旬资金利率回升后套利行为或明显减少。
下半年存贷款增速差预计小幅收敛，但存款仍强于贷款
企业结汇、非银存款支撑存款稳健，但居民脱媒延续温和。季节性上4/7/10/12月存款偏弱，叠加资产端信贷增速下探，银行资负格局年内难改，存款冗余特征持续。
报告回答的关键问题
2026年银行存款增长有哪些新特征？
存款总体冗余，存贷款增速差至5月末达3.2%。存款由中小行回流大行趋势显著，大行存款增速反超中小行2.6个百分点。企业结汇强劲支撑企业存款多增，前五月同比多增1.27万亿元。
存款搬家对银行负债有多大影响？
存款搬家主要发生在居民活期存款，定期存款基本稳定。一季度居民活期下降0.9万亿元，定期上升6.55万亿元。二季度脱媒力度边际增强，但总体可控，理财规模波动仍低于历史极端水平。
大行同业负债为何大幅增长？
主因存款搬家导致居民资金通过理财等非银渠道回流银行表内，形成非银存款大幅多增（前五月同比多增2.57万亿元）。此外货基利用低利率趴账套利也贡献增量，但5月下旬资金利率回升后套利减弱。
下半年银行负债格局会如何变化？
下半年存贷款增速差预计小幅收敛，存款增长季节性回落，但全年仍存款强于贷款。企业结汇持续、非银存款稳健，但居民脱媒延续，加之季末考核和财政缴准，银行负债压力边际抬升，存单提价已有所体现。
报告中的代表性数据
3.2%
存贷款增速差
2026年5月末，较2025年末的2.3%进一步走阔，显示存款冗余特征加剧。
2.6个百分点
大行与中小行存款增速差
2026年4月，大行存款增速10.6%，中小行8.0%，大行反超并领先，反映存款回流大行趋势。
2.57万亿元
非银存款同比多增
2026年前五个月，非银存款增量显著，增速保持30%以上，带动同业负债超季节性多增。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整统计图表：包含存贷款增速差、存款结构、机构分化等30余张图表，直观展示26年负债运行特征。
- 存款到期测算模型：基于上市银行年报披露的到期日结构，测算2026年各季度到期存款规模，评估脱媒压力。
- 大行与中小行存款增速详细对比：追踪历史增速差变化，结合挂牌利率差异，解释存款回流深层原因。
- 居民存款脱媒分项分析：区分活期与定期、理财与保险分流效果，量化脱媒对银行负债的实际冲击。
- 非银存款增长的归因拆解：区分存款搬家与货基套利两大贡献，结合资金利率变化判断可持续性。
- 下半年负债走势情景推演：基于季节性规律、资产端信贷投放、财政政策等变量，预测存贷款增速差收敛路径。
- 投资建议与标的：明确两条投资主线（国有大行和优质中小行），列出具体股票及评级，附风险提示。
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