报告概述
报告跟踪有色金属行业近期走势，覆盖贵金属、铜、铝、能源金属、稀土等核心品种。分析内容包括各品种的价格变化、库存动态、供需格局、宏观影响因素（如美联储政策、经济数据）及行业开工率等。报告基于供需平衡表和宏观判断，为投资者提供板块配置和个股选择的参考。
报告的核心结论
贵金属长期逻辑坚实，短期承压
报告指出，美国经济偏强、美元走强及美联储偏鹰表态，使实际利率施压贵金属价格，短期金银价格下跌。但长期看，央行购金（中国5月末黄金储备连续19个月增加）和地缘不确定性仍支撑贵金属投资价值，长周期布局时点逐步到来。
铜价震荡运行，关注新材料赛道
报告认为，宏观因素（如美国232条款调查）压制铜价，铜精矿TC深度负值反映供应偏紧，但需求端精铜杆开工率下降，短期铜价震荡。建议关注受益于AI产业链的新材料标的，这些标的业绩弹性较大。
铝供需偏紧，库存快速去化
报告显示，国内电解铝社会库存120.5万吨，环比去库5.0万吨，去库速度较快。需求端铝加工企业开工率63%，但内外价差收窄可能影响出口。盈利端吨铝利润约6482元，行业盈利状况良好。
稀土供给刚性凸显，看好战略价值
报告认为，政策对稀土供给端的管控趋于严格规范，未来供给刚性有望进一步凸显。5月氧化镨钕产量环比升5.83%，但中长期供需基本面维持偏紧格局，稀土作为关键战略资源的投资价值持续看好。
报告回答的关键问题
贵金属价格为何短期承压？
报告指出，美国经济相对欧盟偏强，美元持续走强突破区间，叠加6月FOMC会议偏鹰表态，实际利率上升施压贵金属。此外，油价下跌后通胀叙事淡出贵金属定价体系，导致近期金银价格下跌。但长期央行购金等逻辑仍然坚实。
铜精矿加工费为何持续为负？
报告显示，SMM进口铜精矿指数降至-124.45美元/干吨，TC处于深度负值区间，反映出铜精矿供应紧张。但冶炼厂对低价接受度下降，TC下行速度有所放缓。供应偏紧是铜价的重要支撑因素。
稀土行业供需格局如何？
报告分析，5月氧化镨钕产量9293吨，环比升5.83%，但政策管控趋严，未来供给刚性凸显。需求端新能源、风电等领域持续拉动。中长期看，供需基本面有望维持偏紧格局，看好稀土战略价值。
铝行业当前盈利状况怎么样？
据报告数据，吨铝盈利约6482元，行业盈利状况良好。成本端2026年3月电解铝平均成本16025元/吨，度电成本0.4204元。库存端国内外铝库存均处去化通道，对铝价形成支撑。
报告中的代表性数据
SHFE黄金价格周涨跌幅
截至2026年6月26日当周，SHFE黄金价格跌至883.30元/克，反映贵金属短期承压。
全球铜显性库存
截至2026年6月26日当周，全球铜显性库存合计约123.96万吨，较前周减少4.88万吨，库存去化支撑铜价。
氧化镨钕价格
截至2026年6月26日，氧化镨钕价格环比上升0.9万元/吨，涨幅1.25%，供需偏紧格局持续。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整行业及个股表现：展示SW有色金属板块指数走势、相对大盘表现、板块内个股涨跌幅排名，帮助投资者把握市场情绪。
- 金属价格与库存数据表：涵盖铜、铝、铅、锌、锡、镍等工业金属的SHFE和LME价格、周/月/年涨跌幅，以及SHFE和LME库存变化，用于跟踪供需动态。
- 宏观数据跟踪：包括美国CPI、PCE、中国CPI/PPI、PMI、非农就业、美联储资产、美元指数、中国货币投放等宏观指标图表，分析宏观环境对金属价格的影响。
- 贵金属深度分析：提供COMEX/SHFE金银价格走势、非商业净多头持仓、ETF持仓变化、央行购金数据，并分析金银比、金铜比、金油比等指标。
- 铜品种详细分析：含铜价走势、铜精矿加工费、基差、内外价差、社会库存、全球显性库存、电解铜杆开工率、通胀预期与铜价关系等图表。
- 铝品种详细分析：含铝价走势、电解铝成本分布、度电成本、吨铝利润、国内及全球铝库存、铝加工开工率等数据，评估铝行业盈利与供需。
- 能源金属分析：碳酸锂周产量、库存、库存天数、生产毛利图表，以及镍板块供给与价格展望，跟踪锂镍供需变化。
- 稀土磁材分析：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格走势，镨钕金属成本与利润，国内氧化镨钕产量月度数据，以及供给政策展望。
- 上市公司盈利预测与估值表：列出相关公司收盘价、EPS（2025A/2026E/2027E）、PE及投资评级，供投资者选股参考。
- 风险提示：详细说明下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息不及预期等风险因素，提示投资不确定性。
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