报告概述
本报告是国信证券农产品研究跟踪系列第211期，覆盖生猪、白羽肉鸡、黄羽肉鸡、鸡蛋、肉牛、原奶、豆粕、玉米、白糖、天然橡胶、棕榈油、棉花、红枣等13个农产品品种。报告以周度为频率，综合运用价格、存栏、利润、库存等指标，跟踪各品种基本面动态，并结合行业政策与宏观环境，判断养殖周期走势和投资机会。报告还包含全球及中国供需平衡表、重点公司盈利预测与估值，为投资者提供全面的农产品行业跟踪参考。
报告的核心结论
生猪产能去化加速，行业亏损推动市场化去化与政策调控共振。
报告显示，2026年6月26日生猪价格9.40元/kg，自繁自养亏损-265元/头，7kg仔猪价格加速下跌至147.38元/头，能繁母猪存栏连续下降至3905万头（2026Q1末），产能调控政策稳步推进。行业深度亏损有望加速淘汰，叠加官方产能调控，猪价中长期底部支撑增强。
肉牛周期反转上行，供给缺口与进口保障政策共驱行业拐点。
2026年6月26日育肥公牛出栏价27.20元/kg，牛肉市场价63.20元/kg，同比上涨。国内牛存栏结束五年增势，基础母牛加速淘汰，进口牛肉保障措施（国别配额加关税）实施3年，预计进口量减价增，国内牛周期迎来反转上行。
原奶价格或迎拐点，奶牛去化叠加海外大包粉涨价支撑周期高度。
2026年6月18日主产区原奶均价3.03元/kg，行业普遍现金亏损。奶牛存栏持续去化，海外大包粉价格已高于国内，进口成本支撑。考虑到奶牛养殖周期较长，预计2027年原奶价格周期反转高度可观。
黄鸡供给维持底部，有望率先受益内需改善。
截至2026年5月末，在产父母代存栏处于历史低位，补栏谨慎。黄鸡作为中式餐饮消费品种，需求弹性大，随着宏观景气与内需刺激政策推进，价格修复空间优于其他禽类。
报告回答的关键问题
仔猪价格为什么加速下跌？
报告指出，仔猪价格加速下跌主因是生猪行业深度亏损，养殖端补栏意愿低迷。2026年6月26日7kg仔猪价格147.38元/头，周环比-9.51%，同比-65.99%。自繁自养与外购仔猪利润均深度亏损，导致仔猪需求锐减，价格加速探底。
肉牛周期何时有望反转？
报告认为国内牛周期即将迎来拐点。其依据：2024年末牛存栏调减4%以上，基础母牛加速淘汰；进口牛肉保障措施自2026年1月1日起实施，期限3年，进口量减价增；牛肉价格已企稳回升。综合看，2025-2026年反转上行概率大。
原奶价格当前处于什么阶段？
原奶价格处于周期底部，行业普遍现金亏损。2026年6月18日主产区均价3.03元/kg，同比微降。奶牛存栏去化加速，海外大包粉价格倒挂，预计原奶价格将在产能出清后迎来向上拐点，2027年周期高度可期。
当前黄鸡养殖前景如何？
报告看好黄鸡中期前景。供给端在产父母代存栏处于历史低位，补栏谨慎；需求端黄鸡为中式餐饮主力品种，受益内需改善弹性大。短期价格偏弱，中期有望随消费复苏率先反弹，龙头企业具备超额收益优势。
报告中的代表性数据
7kg仔猪价格
2026年6月26日，周环比-9.51%，同比-65.99%，加速探底，反映补栏极度低迷。
能繁母猪存栏（农业农村部口径）
2026年第一季度末，季度环比-1.41%，同比-3.30%，接近正常保有量（3900万头），产能调控稳步推进。
牛肉市场价（全国主产区平均）
2026年6月26日，周环比-0.61%，同比+6.49%，价格企稳回升，反映牛周期反转信号。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 各农产品品种（生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、肉牛、原奶、豆粕、玉米、白糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣）的完整基本面数据汇总表格，包括价格、供需、库存、利润等周度环比与同比变化。
- 生猪行业深度分析：仔猪价格、能繁母猪存栏、自繁自养与外购仔猪利润、出栏均重、屠宰量等18项长中短期指标追踪，以及产能调控政策解读。
- 肉牛与奶牛产业专题：国内肉牛存栏、出栏体重、进口量价趋势，原奶行业现金亏损与去化进程，海外大包粉价格倒挂分析。
- 全球及中国主要农产品（大豆、玉米、棉花）供需平衡表，涵盖过去三年及未来两年的产需估算与期末库存库销比。
- 重点公司盈利预测与估值表：覆盖优然牧业、现代牧业、牧原股份、温氏股份、华统股份、德康农牧、海大集团、立华股份等20余只个股的2025-2027年EPS与PE预测。
- 行业周度市场行情：沪深300与申万农林牧渔板块涨跌幅，三级子行业及个股涨跌幅排行榜，反映市场资金偏好。
- 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险，以及相关应对建议。
- 研究框架与方法说明：数据来源（钢联数据、农业农村部、海关总署、UNICA、ANRPC等），指标定义与口径，投资评级体系。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
