报告概述
本报告以双周为维度，跟踪A股市场的微观流动性变化，研究对象包括资金供给端（偏股型公募新发、北向资金、两融资金、存量股票型ETF）和资金需求端（股权融资、产业资本增减持、限售解禁），并延伸分析南向资金对港股的影响。报告采用天风证券研究所的流动性分析框架，通过多维度资金指标监测，帮助投资者把握市场资金动向与交易情绪。
报告的核心结论
两融资金由净流入转为净流出
2026年6月上半月，两融资金净流出390.28亿元，较上期净流入332.48亿元明显转向，显示市场杠杆资金情绪出现波动，但两融交易额占A股成交额比重仍处阶段性高位，资金参与度保持活跃。
北向资金成交活跃度显著上升
截至2026年6月14日，北向资金当周成交额占全A成交总额比例升至16.06%，较上期增加3.81个百分点，活跃度大幅提升，反映外资参与A股交易的热情回暖，与地缘冲突缓和、市场风险偏好改善有关。
偏股型ETF申购由净流出转为净流入
本期存量股票型ETF净申购额为3.76亿元，而上一期为净流出1225.81亿元，资金方向发生逆转，显示投资者通过ETF渠道重新入场，其中通信设备、沪深300等ETF获得较多申购。
南向资金重新转为净流入港股
本期南向资金净流入234.56亿元，相较上期净流出109.99亿元明显改善，资金重新青睐港股市场，主要受美伊达成和平协议、油价回落及美联储议息会议等因素影响。
报告回答的关键问题
北向资金近期活跃度如何变化？
北向资金成交活跃度大幅上升。截至2026年6月14日，北向当周成交额占全A周成交总额比例为16.06%，较上一期的12.25%增加3.81个百分点，显示外资参与A股交易的热情明显回升，与美伊冲突缓和、市场风险偏好改善有关。
两融资金近期出现什么新动向？
两融资金由净流入转为净流出。本期双周两融净流出390.28亿元，而上期为净流入332.48亿元，融资余额有所回落，表明市场杠杆资金情绪出现波折。不过两融交易额占A股成交额比重仍达9.21%，处于阶段性高位，资金活跃度未显著降温。
ETF资金流向是否出现逆转？
是的，偏股型ETF申购资金由净流出转为净流入。本期存量股票型ETF净申购额为3.76亿元，而上一期大幅净流出1225.81亿元，资金方向逆转。具体来看，通信设备、沪深300、机床等ETF获得净申购领先，而红利、新能源车电池等ETF净赎回较多。
南向资金对港股的态度有何变化？
南向资金重新转为净流入。本期南向资金净流入234.56亿元，相比上期净流出109.99亿元增加344.55亿元，资金重新青睐港股市场。主要驱动因素包括美伊达成和平协议带动油价回落，以及美联储议息会议维持利率不变，市场对港股前景信心恢复。
报告中的代表性数据
偏股型公募新发份额
2026年6月1日-6月14日，本期双周偏股型公募新发份额较上期600.39亿份下降64.63%，发行规模明显回落。
两融资金净流出额
2026年6月1日-6月14日，本期两融资金由上期净流入332.48亿元转为净流出，减少722.75亿元，出现净流出迹象。
北向成交额占全A比例
截至2026年6月14日当周，较上一期12.25%增加3.81个百分点，北向资金成交活跃度显著上升。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行业两融资金流向明细：报告展示了本期两融资金在行业层面的净流入与净流出排名，通信、基础化工、建筑材料净流入领先，电力设备、电子、医药生物净流出靠前，并给出2026年至今的累计流向。
- 个股两融资金流向排名：包含两融净流入与净流出排名前5的个股列表，帮助投资者把握杠杆资金在个股层面的偏好变化。
- 股票型ETF净申购排名：详细列出本期净申购和净赎回规模排名前5的ETF产品，如国泰中证全指通信设备ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等，反映资金在不同主题ETF间的轮动。
- 产业资本增减持行业分布：按申万一级行业展示产业资本净减持规模，电子、机械设备、家用电器净减持规模领先，并对比双周、月度及2026年累计数据。
- 限售解禁行业压力分布：分解未来两周各行业限售解禁规模，电子行业解禁压力最大（预计423.50亿元），为投资者提供解禁节奏指引。
- 南向资金情绪分析：结合美伊和平协议、美联储议息会议等宏观事件，解读南向资金重新净流入港股的原因，并可视化南向资金整体及单周净流入趋势。
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