一周股债回顾（6月第三周）
华福证券研究所2026-06-2142 页
报告概述
报告为银行行业周度复盘，聚焦6月第三周（6月15日-6月18日）中国股债市场表现。覆盖利率走势、央行与银行机构行为、银行资产负债变化及权益市场银行板块动态。采用收益率曲线、期限利差、新老券利差、央行公开市场操作、质押式回购、债券持有者结构、存单发行、板块涨跌幅等分析框架。可帮助投资者快速把握当周债市和银行股的核心变化。
报告的核心结论
国债收益率普遍下行，长端下行幅度较小。
本周国债各期限收益率全面下行，1Y至30Y下行0.1bp至3.7bp不等，分位数均处于历史低位，10Y国债收益率降至1.73%，30Y降至2.22%，反映债市延续强势，但长端下行空间有限。
央行本周净投放流动性5738亿元，呵护跨半年资金面。
本周央行公开市场操作投放流动性21428亿元，逆回购到期7190亿元，国库定存到期2500亿元，净投放5738亿元。下周逆回购到期19358亿元，MLF到期3000亿元，资金面将面临较大压力。
银行板块本周大幅下跌，跑输大盘。
本周上证指数上涨1.46%，沪深300上涨3.44%，但银行板块指数下跌6.26%，在31个申万行业中排名第30。银行板块换手率4.25%为全行业最低，显示市场对银行股情绪低迷。
债券持有者结构变化显示银行和广义基金增配利率债。
5月数据显示，商业银行增配国债6501亿元、地方债10259亿元；广义基金增配国债1488亿元、地方债1677亿元、信用债1142亿元。券商和外资配置相对谨慎，保险增配地方债但减配政金债。
报告回答的关键问题
本周10年期国债收益率是多少？
截至2026年6月18日，10年期国债收益率为1.73%，较上周下行1.3bp。本周持有期资本利得为11.7bp，反映出债券价格上升带来的资本收益。
央行本周流动性操作情况如何？
本周央行公开市场开展逆回购操作15428亿元，共投放流动性21428亿元；逆回购到期7190亿元，国库定存到期2500亿元，实现流动性净投放5738亿元。下周逆回购到期19358亿元，MLF到期3000亿元，合计到期量较大。
银行板块本周表现怎么样？
本周银行板块指数下跌6.26%，在31个申万行业中排名第30，显著弱于大盘。上证指数上涨1.46%，沪深300上涨3.44%。银行板块换手率仅4.25%，排名最后，显示交投清淡。涨跌幅靠前的个股为兰州银行（-2.79%）、浙商银行（-2.92%）、常熟银行（-3.55%）。
本周地方债发行进度如何？
截至本周，2026年累计发行地方债53862亿元，净融资完成全年目标的33%。国债方面，普通国债净融资1.79万亿，占全年计划的35.2%，特别国债已发行4870亿元。政府债净发行7529亿元，净缴款5005亿元。
报告中的代表性数据
1.73%
10Y国债收益率
2026年6月18日，较上周下行1.3bp，持有期资本利得为11.7bp。
5738亿元
本周流动性净投放
2026年6月15日-6月18日，央行公开市场操作净投放，包含逆回购及国库定存到期。
-6.26%
银行板块周涨跌幅
2026年6月15日-6月18日，在31个申万行业中排名第30，同期上证指数上涨1.46%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细利率走势复盘：包含国债、国开债各期限收益率及分位数图表，期限利差、新老券利差走势。
- 央行与银行机构行为分析：央行公开市场操作每日明细，买断式逆回购规模及到期情况，银行超储率变化。
- 政府债发行与缴款数据：国债、地方债每日发行及净缴款明细。
- 票据利率及回购市场：转贴现利率、质押式回购余额、银行间杠杆率、各机构净融出/融入资金规模。
- 债券交易行为：分机构（银行、券商、保险、基金、理财）净买卖债券情况，分债券类型。
- 银行资产负债跟踪：国债、地方债、存单发行进度，存单发行期限结构及备案使用率。
- 权益市场银行板块表现：上证指数、沪深300、银行板块指数走势图，行业涨跌幅排名，银行个股涨跌幅和换手率排名。
- 个股核心估值指标：银行个股的PB、PE、股息率及历史分位数。
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