报告概述
本报告是周度量化大类资产跟踪报告，覆盖A股、港股、美股及其他海外权益市场，同时包含利率、汇率、商品市场。报告通过量价综合行情、市场情绪风险、估值与股债性价比、风格拥挤度、资金面等维度，系统梳理各大类资产近期表现。采用历史分位、相对拥挤度等量化指标评估配置性价比，为投资者提供数据驱动的资产配置参考。
报告的核心结论
小盘风格当前配置性价比高
小盘较大盘的相对拥挤度处于历史极低位置（0%），而超额净值处于历史较高位置，表明小盘交易尚未拥挤，未来超额收益潜力较大，适合关注小盘风格的投资者。
成长风格拥挤度处于高位
成长较红利的相对拥挤度处于历史较高分位（81%），超额净值处于历史极高位置，近一周下跌，显示成长风格交易较为拥挤，短期可能面临调整压力。
A股整体市场情绪风险可控
万得全A滚动季度夏普率处于历史中枢偏下位置，表明市场极端情绪风险较低，短期大幅调整概率较小，市场仍处于理性区间。
当前A股估值处于历史极高分位
万得全A PE_TTM处于历史81%分位，近一周边际下行，盈利预期持平，整体估值偏高但未出现极端泡沫，需关注后续盈利能否消化高估值。
股债性价比均衡，创业板相对占优
从风险溢价指标ERP看，万得全A配置性价比均衡（56%分位），而创业板ERP处于极高分位（82%），表明创业板相对债券的性价比较高，值得关注。
报告回答的关键问题
当前A股小盘风格是否值得配置？
值得关注。小盘较大盘的相对拥挤度处于历史极低位置（0%），超额净值处于较高位，意味着小盘交易尚未拥挤，未来超额收益潜力较大。同时小盘较大盘近一周超额收益为正（0.1%），短期表现优于大盘。
成长和红利风格哪个更合适？
当前成长风格相对拥挤度高（81%），超额净值处于历史高位并开始回落，短期可能面临调整；红利风格相对拥挤度较低，且近一周红利跑赢成长（超额-2.8%）。建议短期偏向红利防御，中期等待成长拥挤度消化后介入。
A股市场情绪现在处于什么状态？
市场情绪处于历史中枢偏下位置。万得全A滚动季度夏普率较上周下降，当前处于历史中枢下方，相关风险较低，市场并未出现极端亢奋或恐慌，情绪面相对稳定。
目前A股估值水平如何？哪些板块估值较低？
A股整体估值偏高（万得全A PE_TTM 81%分位）。极低估值板块有消费（12%分位）、食品饮料（12%分位）、房地产（0%分位）；极高估值板块有电子（93%分位）、建筑（92%分位）等，需区分对待。
报告中的代表性数据
万得全A PE_TTM历史分位
截至2026年6月11日，当前万得全A市盈率处于2005年以来81%分位，近一周边际下降，表明估值处于历史极高水平。
小盘较大盘相对拥挤度历史分位
截至2026年6月11日，小盘较大盘的相对拥挤度处于历史极低位置，表明小盘交易极度不拥挤，配置价值高。
股票主动型基金近一月发行规模
2026年5月15日至6月11日，近一月股票主动型基金发行规模边际上升，处于历史较高分位（76%），显示资金仍在流入。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整股票市场概览：包含A股、港股、海外市场主要指数涨跌幅及累计净值走势图。
- A股量价综合行情：以表格形式展示核心指数、风格指数、板块及行业近一周/月/年初至今收益率、换手率及量价变化方向。
- 市场情绪风险分析：运用滚动季度夏普率评估市场极端情绪风险，提供长期历史对比图。
- A股估值与股债性价比：逐指数展示PE_TTM历史分位、盈利预期，以及ERP风险溢价指标及百分位。
- 风格拥挤度与配置性价比：详细分析成长vs红利、小盘vs大盘、微盘股vs中证800三组风格的拥挤度与超额净值，辅以历史曲线。
- A股资金面跟踪：覆盖主力资金指数（国家队、社保、陆股通、QFII等）收益、基金发行规模及存续规模、融资余额等。
- 利率、汇率、商品市场数据：中国及海外国债利率变化、中美利差、美元兑人民币汇率走势、商品指数涨跌。
- 量化模型方法附录：包含风格相对拥挤度、累计超额净值、机构调研活跃度等指标详细计算方法。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
