报告概述
本报告为源达信息证券研究所发布的2026年中期投资策略报告。报告首先回顾了2026年上半年A股市场极致的结构性分化行情，双创板块领涨，科技成长与金融消费表现迥异，并分析了全球市场亚太成长领跑的格局。随后展望国内宏观经济，指出“十五五”开局年GDP平稳增长，政策聚焦新质生产力。核心部分提出A股全年投资策略，认为盈利景气度是定价核心标尺，资金将持续聚焦高景气赛道，建议布局科技成长、出口链和供给侧格局优化三条主线。报告对光通信、半导体、AI算力硬件、人形机器人、电力设备、机械设备、有色金属、基础化工等细分领域进行了深入分析，包含产业趋势、供需格局和代表性数据。
报告的核心结论
A股结构性分化将延续，科技成长是核心主线。
报告指出，在流动性中性偏宽松环境下，盈利景气度是市场定价核心标尺。高景气赛道凭借产业逻辑与业绩兑现能力持续吸引资金，难以向低弹性板块系统性切换。上半年双创板块涨幅远超大盘，下半年科技成长仍是配置核心。
AI算力基建全链条景气爆发，光通信与半导体领跑。
报告认为，AI产业浪潮驱动算力需求指数级增长，光通信作为物理底座需求确定性最强，800G/1.6T光模块进入放量期，光芯片国产化加速。半导体受益AI需求、周期复苏与国产替代三重共振，存储芯片暴涨，先进封装与设备材料国产化空间广阔。
出口链受益海外需求与制造竞争力，电力设备与机械高增。
报告显示，海外需求复苏叠加中国制造全球竞争力提升，电力设备（变压器、储能）和机械设备（工程机械、工业机器人）出口高增，一带一路市场拓展对冲外部波动，业绩确定性较强。
供给侧格局优化驱动有色金属与化工盈利修复。
报告分析，有色金属供需紧张，铜铝紧平衡、稀土供给收缩，黄金长期逻辑未破；基础化工落后产能持续出清，龙头集中度提升，精细化工与电子化学品国产替代空间广阔，周期盈利稳步修复。
报告回答的关键问题
2026年下半年A股有哪些投资主线？
报告指出三条主线：一是科技成长，重点布局电子、通信中的光通信、半导体、算力配套及人形机器人；二是出口链，聚焦电力设备、机械设备等高增赛道；三是供给侧格局优化，关注有色金属与基础化工的盈利修复机会。
AI算力基建中哪些细分领域最值得关注？
报告认为光通信是需求确定性最强的赛道，具体包括800G/1.6T光模块、光器件与光芯片、光纤光缆；此外半导体中的存储芯片、先进封装、设备材料，以及AI算力配套硬件如高速PCB、液冷、连接器均值得关注。
电力设备出口增长的主要驱动因素是什么？
主要驱动因素包括全球能源转型加速与电网升级需求、一带一路沿线国家基建缺口、中国电力设备的技术与成本优势。2026年1-3月变压器出口同比增长35.99%，储能全产业链出口增长71.8%，出海订单加速释放。
人形机器人行业当前发展到什么阶段？
报告指出行业正处于技术验证向小规模量产过渡的关键节点，AI大模型赋能提升通用交互能力，核心零部件国产化持续降本。GGII预测2026年全球市场规模突破230亿元，同比增长超120%，特斯拉等厂商计划实现千台级量产。
报告中的代表性数据
全球半导体市场规模
2026年，据WSTS 2026年6月春季预测，2026年全球半导体市场规模将达1.511万亿美元，同比增长89.9%，其中存储芯片产值预计8039亿美元，同比暴涨249.5%。
变压器出口额
2026年1-3月，据海关总署数据，2026年1-3月我国变压器及输变电设备累计出口额达248.05亿元，同比增长35.99%。
人形机器人全球市场规模
2026年，据GGII预测，2026年全球人形机器人市场规模将突破230亿元，同比增长超120%，行业进入产业化加速期。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 上半年证券市场回顾：详细分析A股指数涨跌、行业表现及全球市场对比，包括表格与图表数据。
- 国内宏观经济展望：从GDP、工业利润、CPI、PPI、流动性、社融等多维度回顾H1，并对H2宏观经济走势进行展望。
- 2026年政府工作报告解读：聚焦新质生产力，从传统产业升级、新兴未来产业培育、数字赋能三条主线梳理政策方向。
- 科技成长主线深度分析：涵盖光通信（光模块、光芯片、光纤）、半导体（存储、设计、先进封装、设备材料）、AI算力配套硬件（PCB、液冷、连接器）、人形机器人整机及零部件等细分赛道。
- 出口主线分析：包括电力设备（特高压、储能、智能配网）、机械设备（工程机械、高端机床、新能源设备、工业机器人）的出口数据与趋势。
- 供给侧格局优化主线分析：有色金属（铜铝、稀土、黄金）供需格局与价格展望，基础化工（大宗、精细化工、资源型）产能出清与盈利修复判断。
- 多张图表：涵盖主要指数涨跌幅、行业指数走势、全球市场对比、细分赛道涨幅等可视化数据。
- 投资评级说明与重要声明：包含行业与公司评级标准、分析师声明、免责条款等。
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