报告概述
本报告为华泰研究发布的房地产行业月报，聚焦2026年5月中国房地产市场运行情况。研究对象包括房地产开发投资、新开工、竣工、施工面积，商品房销售面积与金额，70城房价指数，以及房企到位资金等多维度指标。报告基于国家统计局数据，采用环比、同比及累计同比分析框架，旨在揭示行业供需结构、价格走势及资金面变化。对于投资者而言，报告提供了核心城市房价修复信号及行业磨底阶段的配置思路。
报告的核心结论
房地产开发投资降幅持续扩大，新开工低迷
1-5月开发投资累计同比-16.2%，降幅较1-4月扩大2.5pct；新开工面积累计同比-22.6%，降幅扩大0.6pct。在“控增量”政策导向下，新增供给收缩仍在延续，投资端磨底尚未结束。
核心城市房价连续三个月环比正增长
5月一线城市新房及二手房价格环比分别上涨0.2%和0.4%，其中上海、深圳二手房表现占优。核心城市房价持续修复成为行业最大亮点，结构性改善格局确立。
商品房销售面积和金额同比降幅扩大
1-5月销售面积和金额累计同比分别下降10.8%和13.5%，5月单月降幅较4月扩大。但销售额降幅小于面积降幅，显示成交结构向核心城市及改善型需求倾斜。
房企到位资金累计同比降幅扩大，销售回款边际改善
1-5月房企到位资金累计同比-19.0%，降幅较1-4月扩大0.6pct。但定金及预收款、个人按揭贷款降幅分别收窄1.5pct和3.7pct，显示销售回款出现边际改善，整体现金流修复仍需等待。
报告回答的关键问题
2026年5月中国房地产投资增速如何？
投资端仍在磨底，5月单月房地产开发投资同比约-24.4%，1-5月累计同比-16.2%，降幅较前值扩大。新开工面积累计同比-22.6%，降幅亦扩大。供给端收缩延续，行业供需结构缓慢优化。
核心城市房价是否出现企稳信号？
是的。5月一线城市新房和二手房价格环比均上涨，且已连续3个月正增长。北上广深二手房价环比均上涨，上海、深圳表现占优。二、三线城市二手房环比仍下跌，但一线城市房价修复成为市场企稳的主要支撑。
房企现金流压力是否有所缓解？
尚未明显缓解。1-5月房企到位资金累计同比-19%，降幅扩大。但分项中定金及预收款、个人按揭贷款降幅收窄，销售回款出现边际改善。整体现金流修复仍需等待销售和融资环境共同改善。
商品房库存消化进展如何？
库存消化继续推进。5月末商品房待售面积环比4月下降1%，在“控增量、优存量”政策下，新增供给收缩，库存消化持续推进，但整体供需结构仍需时间优化。
报告中的代表性数据
房地产开发投资累计同比
2026年1-5月，1-5月全国房地产开发投资累计完成额同比下降16.2%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点。
一线城市二手住宅价格环比涨幅
2026年5月，5月70城指数中，一线城市二手住宅价格环比上涨0.4%，其中上海、深圳分别上涨0.6%。
商品房销售面积累计同比
2026年1-5月，1-5月新建商品房销售面积同比下降10.8%，其中5月单月同比下降约13.2%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整房地产开发投资、新开工、竣工、施工面积累计值与当月值的详细图表及同比环比趋势。
- 70城新建商品住宅和二手住宅价格指数环比、同比走势，以及上涨、持平、下跌城市数量分布。
- 房地产开发企业到位资金的分项数据，包括国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款的累计值和当月值图表。
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- 行业风险提示，涵盖政策波动、基本面下行及部分房企经营风险等。
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